相对估值
一、什么是相对估值
相对估值： 通过观察市场同类资产的价值来判断被分析资产的价值。
相对估值法隐含这样的假设，市场会在单只股票上犯错，但平均而言是正确。尽管各种倍数简单明了，但使用这些倍数时，关键还是要找到可比公司，并且调整各公司之间在增长率、风险和现金流上的差异 。如果忽略这些关键因素的差异，进行简单比较就会犯错，所以，运用起来并非易事。
二 、常用倍数
市盈率、市净率、市销率、板块专属倍数（网站点击率、用户数）、PEG
三、使用倍数的四个步骤
这四个步骤可以据此善用倍数，并且以此识别倍数的误用
第一步定义测评：一致性、指倍数的分子和父母的定义要一致。同一性，指比较的公司倍数的定义要相同，采用的会计标准也要相同。
第二步描述性测试
使用于一个倍数要 了解这个倍数的 这些特性
1、倍数在各个板块之间有差异、了解整体市场的倍数的平均值、中位数。
2、倍数的时间变量：随着时间 的推移，利率和经济增长在 不断的变化。股票的变化是在反应这些变化。所以，不能简单地拿今天的倍数和历史的倍数做比较。另外相对估值的有效期比较短。
第三步分析性测试
应用倍数的两个重要问题：决定一家公司交易倍数的基本要素是什么？基本要素的变化如何影响倍数？
1、决定要素
市盈率=股息支付率／（股权成本－预期增长率）。市净率＝股价／净资产=ROE x 股息支付率／（股权成本－预期成长率）。PEG=市盈率／每股收益的预期增长率。从倍数公式中可以看出决定倍数的基本要素。
２、要素变化的影响
理解倍数如何随着基本要素的变化而变化，是运用倍数的关键。
第四步应用测试
1、可比公司：与被估值公司具有类似现金流、成长潜力和风险内涵的公司。
2、公司之间差异调整
调整的三种方法：主观调整、倍数修正（PEG）、统计法。
概率估值（从 简）
投资，投的是预期，是一种对风险的认知，所以，它也就成了一种概率 的游戏。用概率估值不仅能评估预期价值 ，还能了解价值可能的 结果范围。三种概率估值法：情景分析、决策树、模拟算法。
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