1、央行逆回购:人民银行把钱交给一级交易商购买他们手中的有价证券,代表央行向市场投放流动性。逆回购到期表示资金要收回。
2、存款准备金。金融机构存在中央银行的存款,用于保证客户提取存款和资金结算需求。分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金按央行要求的比例存放,超额存款准备金,是金融机构按本行意愿依照比例存放的资金。存款准备金降低,代表释放流动性,信贷比例增高。
3、再贴现政策。调整市场的货币供应量。再贴现率高于市场利率,代表收缩银根,减少市场的货币供应量。再贴现率低于市场利率,代表放松银根,加大资金供给。
4、外汇储备。外汇储备的主要功能是,(1)调节国际收支,保证对外支付。比如,总需求大于总供给的时候可以动用外汇,组织进口,调节供给与需求的关系,促进宏观经济的平衡。(2)干预外汇市场,稳定本币汇率。当汇率出现波动时,可以利用外汇储备干预汇率,使之稳定。(3)维护国际信誉,提高融资能力;(4)增强综合国力,抵抗金融风险。
美元之所以能成为储备货币,大原因是其国内生产总值大于国际贸易。另外三种主要的外汇储备货币,如欧元,英镑,日元等还是以外向型经济为主,容易受国际资本流动干扰。
计算国际收支平衡时,要同时看外汇经常项目和资本项目。如果资本项目中短期投机性资本为主,则蕴含较大风险。
1994年墨西哥金融危机。危机的导火索是墨西哥的货币,比索贬值。从根本来说,比索贬值只是危机产生后的表现。根本原因是外汇收支失衡,依赖短期投机性很强的外国资本,外汇储备不断减少。其中有一个现象值得关注。当时的墨西哥政府采用本国货币紧盯美元,以防止通货膨胀。但实际通货膨胀率大于货币贬值幅度,导致比索对外的购买力上升,产生消费热,扩大了对进口商品的需求。进口急剧增加的同时,墨西哥的出口却增长乏力。经常项目逆差扩大,产生了较大的赤字,但也还没到危机的程度。危机在资本项目,墨西哥吸引了很多短期的资本项目投资。94年下半年,墨西哥农民武装暴动接连不断,政局不稳,打击了外国投资者的信心,进入的外资开始减少,撤资日益增多,比索价值下跌,一旦下跌,更加加剧了资本外流。政府宣布货币贬值,本意在于阻止资金外流,鼓励出口抑制进口,改善本国的国际收支状况。但贬值也让投机性强的短期资本蒙受损失而大量抛售。过于依赖短期资本,造成货币贬值这项政策顾此失彼。
罗斯福新政的主要措施。放弃金本位制,美钞不可兑换黄金,禁止私人储存黄金和黄金证券。禁止黄金出口,稳定了美钞的使用价值。提供资金使美元贬值,刺激出口。抛弃体制不健全的银行。为防止再次盲目竞争引起生产过剩,确定各企业的生产规模,工资标准,工人最长工作时间。给缩减耕地,缩减产量的农户发放经济补贴,稳定和提高农产品价格。政府加大公共设施建设,招收大量失业人员,使其获得劳动报酬。发放救济金,建立社会保障法,是退休工人可以得到养老金,事业者得到保险金。减轻了阶级矛盾,稳定了社会局势,加强了美国商品对外的竞争能力。新政从侧面印证了,当时美国生产结构不均衡,产品过剩,国内投机过热,并且过度依赖对外贸易,一旦出口受阻,国内需求乏力,就引发了经济危机。
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