与任何资产一样，比特币价格是供需的函数。
供应量是固定的，但在任何特定时间，其中一部分可能掌握在弱手手中，也可能掌握在强手手中。在牛市期间，许多新投资者兴奋地买入，一些长期持有者则削减持仓并出售给这些新买家。在熊市期间，许多最近的买家亏本出售，而更坚定的人则很少出售。供应从要想赚快钱的弱手转向不会轻易放弃的强手。下图表显示了一年多来没有在链上转移的比特币的百分比，以及比特币的价格：
当比特币的供应紧张时，只需要一点点新的需求和新的资本流入就能大幅提高价格，因为现有持有者不会产生巨大的供应响应函数。换句话说，即使价格大幅上涨，也不会鼓励持有超过一年的 70% 以上的代币大量抛售。但这种需求从何而来？
一般来说，我发现与比特币需求相关性最大的是以美元计价的全球广义货币供应量。第一部分是全球货币供应量，是衡量全球信贷增长和央行印钞的指标。第二部分，美元面额之所以重要，是因为美元是全球储备货币，因此是全球贸易、全球合同和全球债务的主要记账单位。当美元走强时，各国的债务就会变得更加坚挺。当美元走弱时，它会软化各国的债务。以美元计价的全球广义货币就像世界的一个重要流动性指标。法定货币单位的创建速度有多快？美元相对于全球货币市场的其他货币有多强？
最终成绩：A-
对比特币网络进行评分有点像一个笑话，因为它并不是真正可以量化的，但基本上网络的大多数方面要么变得更好，要么保持大致相同。
我们可以减去分数，从而将其降至 A- 而不是 A 或 A+ 的领域是，矿工去中心化可能会更好（特别是在矿池和 ASIC 生产方面），以及整体用户体验和 Layer2 应用程序 / 生态系统的发展可能会比现在更进一步。对于第二项，我希望看到更多更好的钱包，更无缝地使用更上层的网络，更多地采用内置隐私功能，等等。
如果比特币进入持续的高费用时期，就像最近那样，那么我认为 Layer2 的发展将会加速。当费用较低时，人们更有可能使用基础层，而没有理由使用更高层的解决方案。当费用很高时，各种现有用例都会面临压力测试，用户和资本会倾向于有效或有需求的内容。
此外，各国政府通常都被迫在某种程度上接受它，有时是自愿的，有时是被动的。然而，未来的战斗可能是围绕隐私展开的，在我看来，这场战斗还远未结束。
总的来说，我仍然认为比特币网络具有很高的投资价值，无论是直接作为资产的比特币，还是建立在网络之上的公司的股权。
风险仍然存在，但它们代表了潜在改进和贡献的领域。比特币网络之所以强大，部分原因在于它的开源使得任何人都可以审核代码并提出改进建议，任何人都可以在其之上构建附加层，任何人都可以构建交互的应用程序并持续改进它。
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