雪球将滚向哪里

拿到蚂蚁金服1.2亿美金战略投资一个月后，雪球高层做出人事变动。

前日，社交投资平台雪球宣布，联合创始人兼COO李楠升任公司CEO，全面负责雪球各项业务推进。雪球创始人方三文将继续担任董事长职务，更多关注雪球未来的战略布局。

雪球其实是一家比较低调的公司，有点像投资人和资深散户们经常“聚会”的圈子。跟传统股吧上喜欢情绪表达的用户不同，雪球用户更理性和克制。雪球这个产品更像投资界的“知乎”。

有关创始人方三文和李楠的公开资料也很少，只知道他们之前同在网易供职。8年前俩人一起创办雪球。从李楠在雪球的履历来看，他显然属于技术派——“担任公司首席运营官一职，先后负责雪球的基金、社区和证券等业务条线，带领雪球完成从社区产品到全球化跨市场、跨品种投资交易交流平台的升级。”

8年时光，雪球越滚越大。尤其是拿到蚂蚁金服的投资后，最终将滚向哪里？

1、真正的战略投资者入局

梳理雪球数轮融资的资方名单会发现，只有蚂蚁金服可以称得上是战略投资者。虽然有未经证实的消息显示，蚂蚁金服这次投资在雪球中的占股比例并不高。

理由很简单，正如当初雪球命名一样：把雪球越推越大这件事，谁既能出钱还能出力，谁就是战略投资者。

蚂蚁金服为何选择雪球？回看一个月前各路大V的深扒，可能能为我们拼凑出完整的逻辑：蚂蚁金服希望“两步走”，先把从支付宝剥离出来的的高端用户拢到一个新的社区；然后再定向推出高端理财产品。最终目的是培育出高端理财市场中的“余额宝”级产品。

毕竟，作为“擎天柱”的余额宝，1.58万亿的管理规模已经占到蚂蚁金服理财管理总规模的的七成多。无论是从产品矩阵结构上，还是余额宝作为货基的属性，对于想要全面布局财富管理业务的蚂蚁金服而言，长远来看都是埋藏着隐患的。

但是也有不同的观点。

还有一种更主流的分析是，蚂蚁财富并不在意管理资产规模，而是更在意用户。

“支付的用户和购买理财的用户行为习惯是不同的。即便是不同类型的理财产品，如投货基、定期理财、基金、股票的用户在投资心理和习惯上也是完全不同的。”有市场人士指出，从精细化运营的角度来考虑，蚂蚁财富仍旧有自己深层次用户拓展的考虑。

所以，更进一步来解读，可能蚂蚁金服更在意的是构建一个良性的生态系统，既然是生态系统，那就需要各种类型的参与者，当然也离不开大量的金融机构和用户来入驻。如果以生态考量，雪球上专业且活跃的UGC内容，将帮助缺乏社交属性的蚂蚁金服提升用户活跃度和黏性。这也是雪球最核心的竞争力所在。

另一方面，对于雪球而言，接受蚂蚁金服的投资也非常划算：不仅可以大刀阔斧研发交易系统产品，持续改善平台体验；而且在蚂蚁金服旗下蓄积已久的大量用户，对于雪球而言未来在其已有的交易端，如蛋卷基金、股票交易、私募和期货产品上，可能会发生一场更大的化学反应。

2、偶像的黄昏？

与其他平台相比，雪球一直以用户质量高为行业所知。

方三文曾经说过，一方面，一些本来挺有名气的投资人、经济学家、企业家，在雪球上被人扒得体无完肤；另一方面，很多完全不知名、不知从哪冒出来的人，认知水平和投资水平极其惊人。

而对于雪球用户质量的肯定，在2015年有了实质体现。当年9月，中证指数有限公司发布中证雪球领先组合100指数与中证雪球社交投资精选大数据指数。两条指数分别由天弘与大成两家基金管理公司联合雪球定制开发。

这也许是投资领域的偶像时代走向终结的前兆？

对于雪球的模式，方三文曾在文章中表示：它不荐股，依靠用户生产内容，让喜欢独立思考的投资者都聚到这里，一起研究公司、聊聊投资。在这种模式下聚合起来的一大批喜欢独立思考、有真实投资能力的用户，未来也许会成为雪球颠覆当前行业格局的重要驱动因素。

3、雪球将滚向哪里？

从公开消息来看，把业务移交给亲密战友，方三文是放心的。接下来，他的主要工作是在全球资本市场动荡的大环境下，专心为雪球把握航向。

一个月前，方三文当时表示：“（由蚂蚁金服提供的）本轮融资将主要用于社区及交易系统的产品研发和优秀人才的招募，改善雪球的投资交流体验，并给用户提供跨市场、多品类的股票基金交易服务。”

直到现在，外界普遍都认为雪球是一个投资社区。其实这是一个误区。早在雪球刚上线时，方三文就明确表示未来不会走媒体的商业模式。

2018年7月16日，雪球发布公告表示，雪球拥有2000万用户，雪球社区日均生产 20 万条讨论，月均活跃用户达 1200 万。

但是，拥有如此高精准、高粘合度的用户，雪球会只甘心做一个投资社区吗？所以雪球对标的也不再是牛股王、爱股票这类投资交流平台，有可能是加强版的同花顺？

看MAU，雪球的1200万距离同花顺的3000多万（中国联通公布2018年7月沃指数）还有相当的距离。然而，百度指数搜索指数上雪球已然在缩短与同花顺的距离，抽取2018年7月8日-2018年7月14日的数据，雪球与同花顺搜索热度指数差距在2500点左右，差距有逐渐变小趋势。

也许，社区只是途径，内容只是手段。或许方三文真正在乎的，是以优质UGC互动增长机制蓄能，社区平台作为加速器，用投资交易的子弹射穿雪球向专业投资交易平台转型的最后一道障碍。