美文网首页
“央行的央行”:银行正在用雷曼式把戏掩盖债务

“央行的央行”:银行正在用雷曼式把戏掩盖债务

作者: 得天创投 | 来源:发表于2018-06-25 22:47 被阅读0次

摘要:国际清算银行(BIS)称,银行们可能采用了雷曼兄弟当年用过的招数来掩盖庞大的借款,即通过每个季末在回购市场来回操作从而压缩风险敞口,令其资产负债表看上去好于真实情况。

有着“央行的央行”之称的国际清算银行(BIS)周末发布了一份重磅年度报告,它对投资者和央行行长们来说是个发人深省的读物。

国际清算银行警告,银行们可能采用了雷曼兄弟当年用过的招数来掩盖他们庞大的对外借款,报表确实是被粉饰过的。

该行介绍,银行们粉饰报表的主要方法就是利用了监管文件上报的日期,包括季末和年末。

这种粉饰方法并不难,通过回购市场就可以操作。美联储以极低的利率操作逆回购,向银行提供国债、收回银行体系的流动性。由于国债属于高质量抵押品,因而持有的国债越多,银行的报表数据就比真实情况好看得多。

每一个季末,一级交易商都会出售持有的风险资产、购入国债。这是银行在季末时用于应付监管审计、并优化损益而采取的一种低成本措施。只需要每年操作四次,它就可以使债务比例维持在监管要求的范围之内。

其中一个要求就是巴塞尔III杠杆比例要求。这一比例要求在一些监管上报规则中是基于季末数据的,但在依照其他监管要求计算的时候却是建立在当季日均数值的基础上的。而前一种情况刺激着银行在上报监管文件的日期内压缩他们的风险敞口,特别是在年底的时候。

为何选择回购市场?因为作为抵押借贷的一种形式,回购令银行获得短期融资资金,从而使得其资产负债表扩张。这些资金又可以通过逆回购释放出去,相应获得的抵押品则可以用于进一步的借贷,这是一种循环再抵押。

在季末,银行可以通过结束部分逆回购合约、获得融资资金从而使得资产负债表的增长态势扭转。这种压缩方法会改变银行在数据上报期内的杠杆比率,使得银行报表更加符合监管要求。

需要说明的是,美联储在公开市场上的部分操作的名称与中国央行相反,其逆回购是向银行等投放国债,从而收回流动性;而回购则是释放流动性。

上述展示了银行是如何有意使他们的资产负债表看起来比他们在短期美联储操作的帮助下表现得更好,这个办法恰好与十年前那个臭名昭著的雷曼兄弟“回购105”操作伎俩高度类似。

当年,雷曼高层曾拼命掩盖经营风险,想让财务状况看起来比实际情况更健康。2001年,雷曼首次采取了“回购105”操作手法,在破产前的几个月里更是完全依赖于这种手段。他们曾经将500亿美元资产临时移出资产负债表来掩盖债务危机。

回购105交易方式看似与一般证券回购协议相似,但不同之处在于,一般回购交易抵押品扣减率为2%,即抵押方每借100美元,需要以价值102美元的债券作抵押,而雷曼是以5%的扣减率进行交易,即每借100美元资金的抵押品价值为105美元。会计准则将这种操作归结为“销售”而非“融资”,这就意味着,雷曼一方面可以从市场获得短期资金来偿还债务;另一方面,可以从资产负债表中暂时抹去问题资产,让账面看起来漂亮些,等季结过后再把它们重新移回资产负债表。

那么,这种粉饰资产的游戏美联储是否知道呢?此前,美国金融博客Zerohedge曾提及,“美联储上调逆回购参与者的最大配额,也即允许银行大肆粉饰资产负债表。”

换句话说,为了帮助银行看起来比实际情况更加健康,各国央行们基本上都在削弱本国货币政策的影响,特别是美联储。

相关文章

  • “央行的央行”:银行正在用雷曼式把戏掩盖债务

    摘要:国际清算银行(BIS)称,银行们可能采用了雷曼兄弟当年用过的招数来掩盖庞大的借款,即通过每个季末在回购市场来...

  • 央行降准降息为什么会导致债券价格上升?

    第一,降息降准,市场上钱就多了,是央行增加货币供应的主要手段。 央行降息,央行可以降低银行间市场的目标利率,央行通...

  • 6/1财经资讯分享

    1、央行降息处理的是央行和老百姓的关系 央行降准处理的是央行和银行的关系。 2、通胀和通缩: 经济学家怕通胀还是怕...

  • 央行《中国金融稳定报告》:过去已有173家虚拟货币无风险退出

    在“国际上金融科技监管的主要做法”部分指出,目前英格兰银行正尝试建立分布式清算系统,法国央行正在进行银行间市场区块...

  • 投资的第一天条是什么?

    是央行,永远不要和央行做对。如果说人民币是鱼,那央行就是决定如何赶鱼的,商业银行,券商、信托、保险、基金公司是...

  • 2018-08-22

    8.22修子阳观点 债务问题不堪重负 意大利想让欧央行延长QE期限.央行:宏观杠杆率趋稳 不搞“大水漫灌”. 缓解...

  • 桃花源《明讯》

    近日,有着“央行中的央行”之称的国际清算银行(BIS)总裁Agustín Carstens在接受英国《金融时报》采...

  • 《香帅的北大金融学课》摘抄055|本周问答:央行降息降准为什么导

    央行降息降准是什么意思? 降息就是指中央银行降低银行间市场的目标利率。 央行通过在银行间市场去购买债券,抬高债券价...

  • 正回购和逆回购

    正回购和逆回购都是针对央行来讲的 央行从市场回笼资金,卖有价债券给一级商业银行,就是所谓的正回购 央行向市场投放资...

  • 央行

    央行 中央银行却不是企业,它不追求盈利目标,不接受个人和企业存款,也不给他们贷款。 为什么要有央行? 商业银行既然...

网友评论

      本文标题:“央行的央行”:银行正在用雷曼式把戏掩盖债务

      本文链接:https://www.haomeiwen.com/subject/yhvuyftx.html