有投友在私下问我们为什么最近标债上的少，实际上从今年3月份后，标债资管这一块的监管力度就又加码了，项目很难做。
最近，标债的备案很难，据我们了解到的，有机构从5月份以后，还没备案成功过新的产品，目前在募集的也都是之前备案下来的。
4月底时，业内流出了个城投小作文，全文的核心内容就是收紧含高收益城投债券的备案规模，暂时看近期的情况，几乎是验证了这个小作文。
也不是说要把标债资管一刀切，主要限制的还是高收益的标债产品的备案。
有机构做的期货资管，产品合同里面写的业绩基准是7%或者7.5%的，拿去备案已经申请多次，都被打回来了很多次，依然也没有通过备案申请，据说，业绩基准定的超过6%的产品，就要叫您写各种详细的原因说明为啥业绩基准能定那么高？因为国内债券大部分债券的票面利率一般都没超过7.5%。
实际上之前的标债资管之所以能把业绩拉上去的手段，无非就是靠代持、结构化或者叫反投，但现在监管盯上这一块高成本玩法，然后就用不合规，不给备案来严格限制这类玩法。
券商和公募基金做的标债资管呢？他们定的业绩基准比较低，大部分都在6%以下，这种低业绩基准的产品，拿去申请备案的，很多是当天就能过。
如果按目前的这个形势看，未来标债资管也不是不能做，只是产品定的业绩基准很有可能就在6%及以下。
我们投资人除了收益，实际上更关心的还是产品的风险，您把业绩基准定这么低了，最终的风险又有多大区别呢？
我们私下认为：最终的风险实际上差异还是极小的，就比如都是拿去买城投债券，您走期货资管、公募资管，券商资管去买的，您觉得差异能大到哪里去呢？
当然，如果要把风险等级分的更细后，公募和券商资管，在选债券入库的标准上时，要比期货的更高点，但最终能做到的实际收益率，大概率也会更低点。
当然，把标债资管业绩基准定在6%以下后，产品可供选择的债券范围会更大，也更容易把实际收益率做到6%；如果定个7.5%，甚至8%，做上去的难度要高些，最终达不到业绩基准的概率也更高。
但对我投资人来说，比如最终运作下来业绩是7%，您定个6%的业绩基准的，那种运作算超额完成业绩，这样的结局大家表面很满意；如果定个8%的业绩基准，最终运作下来只有7%的话，这种就产生矛盾或者纠纷的潜在可能。
但作为投资人来说，无非看的就是最终到底能赚多少钱。
还有一个点，就是现在有些标债资管里面，都不敢具体写拿去投向某些区域的城投债券了，虽然可以那么干，但不能那么写，因为监管要控制城投债的规模。实际上机构也不傻，目前收益好点的债券，除了城投债就是国企债，其它的像地产的收益好点的债券，您敢上吗？
话说回来，今年银行存款的利率都在不断降，最近有储户，为了外地的三年期的年化3.5%的“高息"存款，直接跨城坐高铁跑过去买，因为储户自己本地的三年期定期存款利率只有3.1%，别小看这0.4%，如果是50万存款的话，3年下来能多6000元，所以有些人认为跨城跑去买收益高点的存款也值得。
今年以来，存款利率和理财产品收益率不断下降的原因，还是钱太多了。有钱的人因为可以钱生钱，越来越有钱，现在买房子又看不到太大的升值空间，买基金股票更难赚到钱，这些有钱人他不买存款和低风险的理财产品，他还能买啥啊，至于收益率，反而到是次要的。
这些有钱人更关注的是自己本金的安全，越有钱的人越怕风险，钱越少的人胆子越大，风格越激进。
所以，最近标债资管的业绩基准定在6%以下的也就不奇怪了。这么低的收益，又还是有风险品种，这下很多人总该满意了吧！
我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
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