最近琐事很多，状态和心情都产生了不小波动，每天过的浑浑噩噩的，原本的阅读和课程计划，陷入了停滞不前的状态；气候转眼就入夏了，每天闷热的空气里，晚上不想睡，早上不想起，身体的疲惫消耗了本来就不多精神劲头，全靠着一点点意志，延续着每天的思考和学习。
这两天回顾了一篇欧神的旧文，早在17、18年刷水库文集的时候，就已经看过了。但是上周复读一遍之后，依旧感触良多。
文章核心是对传统投资理财中的关键支柱—复利效益进行驳斥。
这些年来，通过各种投资课程多次阐释和散播，“复利效应”现在已经成为广为人知，为人津津乐道的普世真理了。自己也在有一段时间沉迷其中，感觉已经掌握了财务自由之路。
复利效益的核心核心要义，
- 通过非常小的本金投入
- 经过漫长的时间积累
- 最终可以成长为一笔巨大的财富。
常常这两张图形象化的描述
一般而言，大多数理财教育，除了讲复利效应之外，多半会辅以，控制消费，设想一下如果你能将日常支出减少10%，既不会影响生活感受，还可以通过不断积累下来，在复利投资的作用下，经过漫长的时间累积，财富会获得巨大的增长，由此财富自由可期。
这个理论多么美妙，自己也曾经深信不疑。但是，就是这么一个“普世真理”，其实是有问题的。
所有的复利计算，都要求稳定的长期收益率，理论推导时会赋予一个恒定值，计算区间也被限制在未来预期平均向上发展。
但是，认真想一想，笃定的认为未来经济预期平均向上这个行为，本身可信度有多高？合理吗？
价值投资讲师，喜欢摘取一段美股市场行情走势图，进行理论论证，从图上看经济形势整体向上，我们的复利投资，因为时间周期足够长波动可以忽略，财富会跟着经济形势的增长，逐渐放大。
image.png
但是，几个关键性的信息，讲师们往往一带而过了。
长期收益率不可知
我们能说，历史长期平均为正，未来的长期收益就一定为正吗？难不成过去连续三天下雨，就可以推导出明天依然下雨？这不是经典的火鸡谬误么？尤其是经过这次疫情的洗礼，未来相当长一段时间内，我都没什么信心。
火鸡谬误：一个农场里有一群火鸡，农场主每天中午十一点来给它们喂食。火鸡中有一只智商高的科学家发现了这个现象，一直观察了近一年都没有例外，于是它也发现了自己宇宙中的伟大定律：“每天上午十一点，就有食物降临。”它在感恩节早上向火鸡们公布了这个定律，但这天的结果大家都知道了。
趋势范围不可测
长期趋势或许是平均向上，但是这只是宏观形势。针对个体财富，制约条件更多在于微观，个人投资只能是长期收益中某一小段，跟着大趋势无脑买入，之后趋势反转不断探底，你又能承受多久？即便你知道长期来看，未来一定会回归上涨，但这个长期可能要等到百年之后，那么长期增长又有什么意义呢？
未来无法预测，稳定收益无法期许。
长期收益曲线递减
这个问题最为致命，我们知道复利曲线的由两部分组成，前期资本积累，后期叠加放大。
而复利效应的大部分收益都是靠后期叠加的成果，积累的本金，配合收益率恒定不变，总收益体现乘数效应。
但实际上是否这样呢？
我们可以常识想一想，是1块钱翻倍容易，还是1个亿翻倍容易？
如果直接拿1个亿投资，翻倍很困难，凭什么你复利投资中的1个亿翻倍就很容易呢？
发现问题所在了吗？
要知道经济学里有一个边际效用递减的规则。即在一定时间内，在其他商品的消费数量保持不变的条件下，随着消费者对某种商品消费量的增加，消费者从该商品连续增加的每一消费单位中所得到的效用增量即边际效用是递减的。
通俗地讲：当你极度口渴的时候十分需要喝水，你喝下的第一杯水是最解燃眉之急、最畅快的，但随着口渴程度降低，你对下一杯水的渴望值也不断减少，当你喝到完全不渴的时候即是边际，这时候再喝下去甚至会感到不适，再继续喝下去会越来越感到不适（负效用）。
即便市场趋势持续向上，实际收益率也不可能像理论计算般恒定不变。随着投资周期的拉长，本金规模快速上升，而规模的增长，会让原本的还不错的收益率快速下降。
本金规模越大，边际收益越小。
重读了这篇旧文之后，心里颇有些五味陈杂，原来所谓的复利理论，到底只是一个书本上的理论计算公式，同时实际生活也不像一个数学公式那么简单可控。
自己做指数定投有段时间了，通过学习了一些必要的知识加上运气不错，在账户中也有了一些蝇头小利，这时难免心里感到自得，同时也自然而然的感到遗憾，后悔开始的太晚。
但是这一盆冷水泼上来，理智的看看上述推导，自己明白，文章的说法是才对的。
那些蝇头小利并不确定，依旧是运气使然。
复利效应的崩塌，将自己重新拉回认知的起点。或许财富自由本身也只是一个虚妄的伪命题，积累财富这条路本身并没有什么轻松捷径，而是另一种负重前行。
工作出售时间，投资承担风险，无风险不得利，盈亏同源，等价交换。
人生苦难重重，辛劳才是生活的真谛，真是一个让人难过的结论啊！
“看尽人世间形形色色、无数的不幸之后，我们不能因为眼前的享乐而狂妄自大，或者赞美稍纵即逝的幸福快乐。世事难料，未来变幻莫测。只有承蒙上苍垂怜从此能幸福以终的人，我们才能称之为幸福快乐。”——梭伦
网友评论