01

一般认为市场底部有两个阶段：

第一个阶段是政策底，第二个阶段是情绪底部。

政策底早于情绪底部。

02

政策底部的特征包括政府采取积极的货币政策，上市公司大规模回购股份等。

这部分是理性的，认可价值。

03

情绪底则是非理性的，特征包括成交量持续低迷，入场人数少，新增资金少，个股大规模破净等。

这部分是恐慌情绪宣泄后的后果，恐慌盘抛出，价值投资者低位接盘。

04

情绪底的到来意味着真正的底部到来。

这时，市场剔除了不坚定因素，短期投机减少，长期主义者、价值投资者占市场主流。

在市场底部，并不意味着上涨，只是意味着不会大跌。