可转债原理
不太好懂，跟我一样想学习了解的话，需要耐心看下去哦
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准备好了，那么开始吧
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1、可转债，是一种附加了转股权利的债券。以雨虹转债为例，目前转股价格为38.48元。这代表着持有一张东方雨虹的可转债，可以选择在任意时候，向东方雨虹公司换取100/38.48=2.60股东方雨虹的股票；
2、换股权利，不因可转债价格波动改变，也不因东方雨虹股票价格波动改变。除非达到公司30日内出现某些特殊情况才会考虑改变，考虑到本文至针对上市首日可转债的套现逻辑，这里就不多说了。
3、可转债类似于打新股，当前申购可转债基本可算作是一门稳赚不赔的生意，这从历史数据上能够得到佐证。
沪深交易所历史上曾存在超过百只可转债，其中多数因到期而退市，在未到期的可转债中，也有很多因提前赎回而退市。当前处于正常交易状态的可转债只有19只，加上即将上市交易的雨虹转债，这一阵营将扩容至20只。
据统计，上述正常交易的19只交易所可转债当前最新收盘价全部较面值出现溢价，这意味着当初如能中签可转债，持有到目前将全部实现盈利，中签后持有到目前平均收益率为12.71%，其中收益率最高的广汽转债达32%。
如果上市首日就选择卖出，收益率又如何呢？
统计数据显示，如果将当前已有的19只可转债在上市首日以当日成交均价卖出，平均收益率将为17.84%，甚至高于持有至今的收益率，这意味着中签可转债的投资者在上市首日即抛售是一个相对不错的选择，其中格力转债首日抛售的平均收益率最高，接近40%。
4、可转债转股的过程是
公司发行的可转债，每张100元；10张为1手；
公司设立的转股价格在上市首日是固定的，转股价不因可转债价格波动改变，也不因股票价格波动改变。
为了更加明白一点，举个例子
已经上市的雨虹转债（128016）；
它转股价的固定价格是=38.48元
那么每张可转债转化的股票数量就是100/38.48=2.60股
那么每张可转债该有的价值就是100除以38乘以股票价格=100/38*股票价格
从科普得到的信息是
1、可转债类似于打新，需要申购，中签率极低；
2、可转债类似于新股几乎稳赚不赔，上市首日的平均收益率在17%。
3、上市首日，转股价格是固定不变的（转股价不因可转债价格波动改变，也不因股票价格波动改变。）
4、可转债该有价值=100/转股价*股票价格；由于转股价格是固定值，为方便公式更容易记住，我们设置转股价为A；
可转债该有价值=100/A*股票价格
关系如下图所示
可转债估值
所以，雨虹转债上市首日的估算价值就是
可转债该有价值=100/A*股票价格
这公式中，左边的可转债该有价值是结果，右边的100/A是固定值，唯一的变量就是股票价格！
这也是我分享关注的重点→唯一的变量，股票价格
那么现在的关键就来了，为什么很多含有可转债的股票在可转债未上市之前，股价多会来一波呢？ 我们从公式中分析
一张可转债该有价值=100/A*股票价格
以隆基股份为例
隆基转债（113015）
固定的转股价A=32.35
一张转债可转化的股票数量是100/A=100/32.35=3.09股
转债该有价格=3.09*股票价格
唯一的变量是股票价格，那么选取近期的股价来计算转债该有的价值
以11月3日的股价31.96来计算
一张可转债该有价值=3.09*31.96=98.75元
以11月8日的股价34.73来计算
一张可转债该有价值=33.09*34.73=107.31元
以11月10日的股价39.20来计算
一张可转债该有价值=33.09*39.20=121.13元
从上面很清楚的看到，隆基股份选取不同时日对应的股价，得到的转债该有价值是不同的。
同时也能清楚的看到，隆基股份近期的股价是在不断的上移；
那么问题就来了，除了其他基本面的原因，从转债角度来看，为什么隆基股份的股价会不断上移呢？
有个数据在这里就起到了画龙点睛的作用！！
这个数据是→如果将当前已有的19只可转债在上市首日以当日成交均价卖出，平均收益率将为17.84%
那么问题的答案就出来了
可转债该有价值=100/A*股票价格
但从历史数据来估算
上市首日，可转债该有的平均价值=100*17.84%=117.84元
再回顾可转债该有价值的公式
可转债该有价值=117.84=100/A*股票价格
那么，现在唯一的变量股票价格
它的估算值就出来了
股票价格=117.84/100*A
这也就是为什么，可转债价格上市首日的平均溢价率达到17.84%的时候，股票价格在可转债上市交易期间会拉升的重要原因→估值相等；
再看一遍估值相等的公式
可转债该有价值=100/A*股票价格=100*（17.84%+1）
股票价格=117.84/100*A
如果说一个数据可信度有疑问，那么再看林洋转债和雨虹转债
林洋转债
转股价=8.8元
一张债券=100/8.8=11.363股
117.84=X*11.363=10.37元
股票价格估算价值=10.37元
雨虹转债
转股价38.48
一张债券=100/38.48=2.597股票
117.84=100/38.48*X
股票价格估算价值=45.34元
所以当我们看到东方雨虹在债转股上市之前最高股价达到42.68%的时候，也就不奇怪了；
因为你转债的估值价格都达到了117.84元，我股价的价值也该往这个估值靠；
凭什么
"凭什么"三个字可能就是“等量估值”的核心逻辑！！
但是细思恐极，上述的估值逻辑却是有逻辑缺陷的。这个逻辑的缺陷在于，可转债所包含的股票市值，远小于A股中对应公司的市值。这就很容易造成以大欺小的局面。就像上证50一直涨，小票却可以跌跌不休，这就是以大欺小的典型现象。所以我们能看到可转债上市以后，大多数可转债的价值都是大于股票的价格。股票的价格也不会应该可转债价值更高而跟涨；
而现在为什么股票的价格会在可转债未上市之前去跟涨可转债的价值呢？
我认为最核心的原因在于“人性”！
本次转债新规出现后，原来的高门槛被取消，所有的散户都信用申购。但问题就在于很多投资者搞不懂“债转股”，这就造成了“信息不对称”的效果，主力资金就能够利用上述原因，造成“正股价格跟随债券该有价格”的“有效逻辑”。还有一点就是，新的规则后，可转债就像变成了个新东西，历史数据显示，资金喜欢打新。
另外从题材上来说，可转债的逻辑是不是有点像“高送转”呢？同样都有“抢权”的心理作用在里面。高送转是股价降低，实际上公司的基本面没什么变化；可转债是股价升高，对公司的基本面虽然有一点稀释作用，但主力不会因为这一点影响就大动干戈，而是主动去“造就神话”，却仿造一个类似于高送转那样的炒作。
所谓出师要有名，资金炒作东西也需要所谓的“逻辑”。
所以这里要注意了，上述的“等量估值”逻辑仅适合于债转股未上市之前，一定要注意这个时间点。
就像很多人喜欢高送转一样，可转债对应的股票，在此档口，也具备类似的性质；所以从博弈的角度来说，活在当下，何不趁着很多人还不明白的适合，题材处于朦胧期间之际，考虑跟随一把主力的行为呢？
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