2021-02-20 《价值投资》从发现价值到创造价值，投资不是

价值投资的3个关键概念

①市场先生——愿意出售或购买的“价格”，这个价格不一定内反映真实价值

②内在价值——股东预期未来收益的现值，是一个估计值，不是一个精确的数字

③安全边际——投资人保持合适的理性预期，在极端情况下控制亏损

价值投资的发展历程

1.资产负债表分析，算市净率，用低于清算价值的价格买入，赚被市场低估的钱——主要是股灾和大萧条之后——短期持有

2.价格和价值脱离，投资价格便宜，资产拆分下来有折价——一辆汽车买回来，拆了卖另加赚钱——短期持有

3.投资好的、有成长性的企业，特别是有护城河的，要么是有垄断性、要么是有成长惯性——长期持有

价值投资的出发点——发现价值

价值投资的落脚点——创造价值

随着金融资本的增加，更多资本进入

①价值发现

②市场估值落差

这两个的回报周期就没有那么大了

投资演变为

①发现动态价值——敏锐的洞察力和学习能力，在变化中抓机会，在股价低的时候发现购买，高的时候卖出。

②持续创造价值——投资人和创业者、企业家一起，改变生长空间和增长曲线，参与和陪伴的方式，做合伙人、后援团的方式，帮助企业不断成长。

反套利

反投机

反零和游戏

反博弈思维

不是发现动态护城河，是协助打造动态护城河，用资本助推产业变革，真正的股权投资，不是简单的投钱，还提供智囊团，共同把蛋糕做大。