认知错误（2）——避免懊悔、寻求自豪

人们会采取行动（行动可能失败）避免懊悔、寻求自豪，这就使得投资者过早卖出盈利股票而过久持有亏损股票——这就是处置效应。

这种行为从两方面损害了投资者的财富。首先、由于出售盈利股，他们需支付高昂的资本利得税。其次，由于那些被出售的盈利股不久之后继续上涨，而那些持有的亏损股后续表现仍不佳，导致投资者只能得到较低收益。处置效应可以在投资者交易、市场成交量以及诸如房地产和衍生品交易市场上观察到。

一项避免处置效应发生而影响到你的经验法则是“砍掉亏损，让盈利奔跑”。

懊悔经历也导致投资者不太可能之后再回购同一只亏损股。然而，投资者确实喜欢再次体验卖出盈利股之后看到股价下跌的那种快乐感受。