最近债券基金跌跌不休，今天小艾就给大家分析一下原因~

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债券基金为何下跌，未来还值不值得持有呢？

我们先来看下中债国债总全价指数，这个指数是用来反映中国债券市场价格变动趋势的。从下图中，我们看到中债指数不是最近才跌的，历史上也出现过下跌的情况。

例如：13年的钱荒时期、15年底到17年时期，这两个时期内，中债跌幅都相对比较大。

而债基，顾名思义就是债券基金，跟踪的是债券市场的基金，所以债券指数下跌，自然会导致债券基金亏损的情况。

债券下跌的原因

导致中债下跌的原因有很多，本轮导致债券下跌的原因有以下几点：

1、基本面上经济逐渐回调，出现复苏信号，投资的风险偏好随之升高。

从近期的经济数据来看，经济环境日益改善，投资者对经济回暖的预期变强。一般来说，经济增长较快、实体经济繁荣的时候，投资者的风险偏好都会随之提高，因此也会增加高风险资产的投资，如股票等。

债券属于风险与回报均相对较低的资产。所以，随着经济的回暖，债市也会有所下跌。

2、资金面转紧。

资金面转紧是债券下跌的最主要原因，5月以来央行在较长时间内公开市场零投放，导致资金面从5月末开始转紧，扭转了市场对于资金宽松的预期，引发市场的回调。

6月以来，资金利率继续抬升，引发市场担忧，债券市场出现抛售。

3、刺激政策导致利率债供给加大。

近期，中央释放了要加大利率债供给的信号。根据供需关系原理，当市场供给预期增加时，价格自然会下跌。

2020年3月27日，中央会议提出，要发放特别国债；

5月14日，财政部部长刘昆再次提出，要增加赤字、专项债、发行特别国债和减税降费。这释放了明确的财政政策扩张信号；

5月18日，深圳市发行第三批政府债券，共计119亿元。也验证了以上的财政扩张的政策，且力度是空前的。

综合以上几点原因，债券市场出现下跌。

债券基金分类

前面我们说过，债券基金多数是追踪债券的品种，所以涨跌和债券走势相关性非常大，实际上，债券基金有分类，有的近期并没有出现很明显的下跌，造成这些差异主要是因为品种不同导致的。

一般来说，债券基金可以分为4类，按风险从低到高排序，分别为短债基金、长债、二级债和可转债。

1、短债基金

去的十几年短债基金的长期年化收益率在3%~4%左右，比货币基金收益率稍高一点，这也是为啥支付宝给大家推荐挑战收益的原因，其中买的品种就是短债基金。

短债基金也会出现波动，通常在1%以内，因此对于多数人来说，这个波动幅度非常友好。

对于投资者来说，投资短债基金品种，没有一个明显的时间介入期间，只要你觉得适合你的风格，就可以买入，但是要注意短债基金因为收益率仅仅只比余额宝高一点点，所以通常来说收益不会提升的特别明显。

以前，短债基金其实并不太受投资者关注，因为那时候余额宝基金收益率可比短债基金高的多，而现在，货币基金收益率持续走低，很多平台就推荐大家买短债，这也是我前面提到的支付宝上推荐大家挑战收益的一种。

市面上比较老牌的短债基金是大成景安短融。

大成景安短融有很长的时间历史了，我们看到这个产品整体上是向上的，如果说我们持有它一年以上的长度，基本上每年都是正收益，但是最近收益率也出现拐头向下的趋势。

拉长时间看确实一直在涨，不过放大看，这个曲线中间也是曲折上升的，所以投资短债基金的话，可能也会出现个别期间内出现下跌的情况，但是拉长时间看，整体收益还是正的。

2、长债基金

买债券基金的朋友可能会知道，有些债基的名字叫XX纯债，XX信用债，这一类债的基金通常就是人们口中所说的长期纯债基金。

当然也有一些个例，不过我们通常看到的叫债券基金的，大部分是长期纯债基金。

长债基金的长期年化在4%~6%，波动范围通常在5%以内，比短债基金波动幅度要大的多，因此如果把长债基金当成短期品种，很可能面临亏损的情况。

债券也是有牛熊之分的，不过和股票的牛熊时间并不完全一致。通常来说，牛市的时候，股票涨的好，相应的企业发行的债，也会涨的比较好。但是熊市的时候，股票通常会跌的特别惨，像2018年，整个市场的平均收益率接近-30%，但是我们会发现2018年基本上所有品种都出现亏损，唯有做债的实现正收益。

这就是长债的优势，熊市期间，长债基金跌下来后可能是以横盘的形式，中间可能会出现5%以内的波动，不像股票那样，没有底的不停跌，所以这也是长债基金的一个优点。

2018年初，债券的熊市结束了，从2018年的二三季度开始一直到现在，整整两年的时间，是债券的牛市行情。

目前债券市场跌跌不休，有可能是长期纯债基金的熊市开始，所以目前打算投资长期纯债的投资者，需要注意下这个风险，如果长期纯债基金进入熊市，那很显然很不划算。

3、二级债基

股票市场也叫二级市场，交易十分容易，因此二级债基，顾名思义，就是配置了一部分的股票。

一般的债券基金里边是不会配股票的，但是二级债基里边会配置不超过20%的股票，以此放大投资收益。

长期来看，股票资产的收益比债券的收益率高，所以二级债基配置一部分股票，可以提高整体收益。

这类基金，长期年化收益率大概在6%~9%左右，由于配置了股票，所以波动幅度通常在5%~10%左右。

什么时候投资二级债基比较合适呢？

由于债券和股票收益通常是蹊跷板效应，会出现股票涨，债券跌，股票跌，债券涨的情况，所以是负相关的品种。

如果说股票和债券有一个处于比较便宜的阶段，二级债基是可以投资的。

比如说像股票市场，如果股票市场整体都比较便宜，可以用沪深三百估值做对比标准，那么这时候就可以考虑配点这些资产。

或者债券也处于一个低位，也就是说十年期国债收益率处于高位的时候，往往债券也是可以投资的。

上面这两个，符合其中一个条件，二级债基就可以考虑。

不过如果股市很便宜，更好的投资品种应该是定投股票类基金，通常来说收益都会超过这个品种，因此和股票基金相比，这类基金显的有点鸡肋。

未来投资，该何去何从？

投资者通常有“涨”就是好的，“跌”就是不好的心里预期，其实不是的。

市场风险是“涨”出来的，机会是“跌”出来的，因此对于一些偏好稳健的投资者来说，债券仍是较好的固定收益类投资标的，但需要注意进场时间以及投资期限。

对于没有投资经验的投资者来说，自然是选择一家靠谱的机构做投资，如果甄选这些机构：

一要注意投资机构是否有牌照，国内几个大券商通常还是比较不错的，而小的平台，需要注意本金投资安全；

二要注意这些机构的投资经理，是否有丰富的从业经验，以及往年的投资业绩，作为投资参考；

三是注意投资品种比例，选择适合自己风险偏好的品种，而不是根据支付宝推荐来买卖。

对于有投资经验的朋友，目前这个时间点，投资股票可能更适合一些，因为全球宽松利率，中国资产相对比较便宜，因此吸引不少资金入场。投资者可以趁此机会配置一些白马股，或者定投一些股票类基金，通常来说收益都不会太差。

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