昨日，一则「Telegram 目前已完成首轮 8.5 亿美元 ICO」的消息在国内流传。该消息来源是《香港经济日报》，经链闻查证，截至发稿时止，国外媒体尚无任何关于这一项目融资进度的最新消息；Telegram 官网也并无发布这一消息……
以下是我们掌握的 Telegram 当前 ICO 相关讯息。请查收。
加密货币的热潮和 ICO 的兴起几乎要革掉传统风险投资的命，如何寻找机会挤入这场盛宴（或泡沫）成为他们目前最重要的议题。急于在区块链领域找到一扇进入大门的传统风投机构的眼中，加密世界中人气颇高的即时通讯应用 Telegram 即将进行 ICO，或许提供了一个好机会。
随着 Telegram 的「白皮书」在坊间流传出来，市面上叽叽喳喳流传更多的小道消息，则是哪些曾经在互联网时代呼风唤雨的著名风险投资机构打算参与进去。传闻中，Telegram 首批 6 亿美元的预售，硅谷的顶级 VC 公司据称占了其中的大头。据彭博社报道，有三位知情人士透露，红杉资本 Sequoia Capital 和基准资本 Benchmark Capital 均表示有兴趣投资。而据英国《金融时报》消息，凯鹏华盈 KPCB 和著名风险资本投资人尤里·米尔纳 Yuri Milner（这哥们名下的投资包括 Facebook、小米等）也参与了进来。
不过，与这些知名、但在加密世界目前并无建树的顶级风投相比，一批专注于加密货币的基金却无意投资 Telegram。
Pantera Capital 自 2013 年开始投资比特币，目前管理着约 8 亿美元的区块链相关资产，这家基金的查尔斯·诺伊斯 Charles Noyes 表示，他们不打算购买 Telegram 的加密货币，原因在于「这个项目厚达 132 页的白皮书并没什么实质内容，对这宗 ICO 的巨大需求反映出该正变得过热。」
同样的，管理着加密货币基金 1confirmation 的尼克·托迈诺 Nick Tomaino 承认他也没有投该项目，因为他对 Telegram 团队能否兑现白皮书上的承诺表示怀疑，他说：「这确实是个来头不小的 ICO，吸引了很多大名鼎鼎的投资人，但我深信，他们需要拥有深厚的技术专业能力和对加密货币经济、共识机制和扩容能力的充分理解，才有可能实现目标，而他们并没有。」托迈诺管理的基金由彼得·蒂尔 Peter Thiel 和马克·安德森 Marc Andreessen 共同出资。
同样的，那些先行一步、在加密货币领域已经表现出一些成绩的风险投资人，也纷纷表示或许不会参与 Telegram 的项目，其中包括安德森·霍洛维茨 Andreessen Horowitz、联合广场风投基金 Union Square Ventures 和贝西默风险投资 Bessemer venture Partners。据彭博社报道，软银的 Vision Fund 与 Telegram 团队就此次 Telegram 代币销售有过接触，但最终决定放弃购买。
如此看来，Telegram 的 ICO 项目将会成为一个试金石，测试传统顶级风投机构在加密货币领域的眼光究竟如何；同时，也有可能成为一个转折点，让曾经左右互联网经济的那些风投机构在区块链世界迅速占位，或者干脆败下阵去。
鲸鱼入场
无论从那种角度看，Telegram 即将进行的 ICO 都会是一个标志性事件。
Telegram 的总部位于迪拜，为全球近 2 亿活跃用户提供加密信息服务，已经是加密货币社区最主要的沟通渠道。区块链和加密货币的布道者、投资人、项目团队通过 Telegram 提供的即时通讯工具进行交流，这里是他们运营社区的主要渠道。
多个消息来源表示，Telegram 计划是在 ICO 中筹集 12 亿美元——这将成为迄今为止规模最大的一笔 ICO。流传的消息显示，该团队计划在交易所上市的时间为 2019 年 1 月（最晚则可能到 2019 年底）。Telegram 内部预售在 2 月截止，要求的最低投资额为 2000 万美元，最高折扣为 50%-68%；而公开发售将从 3 月开始。
在去年 ICO 起飞时，多数硅谷 VC 公司都是坐壁上观，然而正如专注于加密货币的 Multicoin Capital 公司首席执行官凯尔·萨马尼 Kyle Samani 所说，此前 ICO 的都是些初创公司，而本轮的 Telegram 已经是知名品牌，活跃用户数令人垂涎且仍在持续增长，公司老板曾成功创办社交网站 VK，在投资圈享有盛誉，这都为他们提供了一个简单的入门渠道，好在多接触加密货币经济的同时，又不至于冒太大的风险。此外，Telegram 提供的巨大折扣也是一大动力。
筹得的资金中，Telegram 计划在未来四年花费 6.2 亿美元开发聊天应用程序和相关业务。具体来说，其中大约 5 亿美元将用于设备、带宽、合作地点（数据中心的空间租赁费）和用户验证成本。其余的 1.2 亿美元将用于工资、办公室、法律和咨询费。相比之下，2016 年 Facebook 在工资、服务器、能源开始和其他计为“销售成本”的开支上总共花了 38 亿美元，同时还有 59 亿美元用于研发。
白皮书中规划总共生成 50 亿枚 Gram 币，其中保留 4% 的加密货币作为团队激励，另外至少会留存货币供给量的 52%，以避免炒作和保持弹性。最后货币供给量剩下的 44% 才会在公开或私募中出售。——这个设计目前也是币圈的槽点之一，一些人认为 Telegram 创始人和他的团队似乎连最基本的股权证明原理都没理解，虚拟货币的 PoS 机制并不需要控股超过 52%。
TON 是最大亮点
从一些调查中看，Telegram 的用户一直对应用内转账最感兴趣，因此看起来，推出自家的加密货币和区域链平台，也是顺理成章之事。
数据来源 globalwebindex.net
Telegram 创始人帕维尔·杜罗夫 Pavel Durov 在白皮书中勾勒出了这样的场景：Telegram 将从一个通讯软件转变为一个基于网络的内容平台。
在这个平台上，全球数百万人可以使用它们的电子钱包实时向朋友支付，使用的是并非是由国家发行的货币，而是 Telegram 平台中的加密货币 Gram。在储存或者查看机密内容时，为了躲过政府无所不在的眼睛，他们也可以使用 Gram钱包购买其离散式文件储存服务。而这一切操作的平台将是由 Telegram 构建的区块链平台 TON（The Open Network）。用白皮书上的话来说，TON 区块链是「一个可伸缩和灵活的区块链架构，由一个主链和多达 292 个附带的区块链组成。」
定位为比特币和以太坊之后的第三代区块链，TON 不会像比特币一样耗费大量能源来出产加密货币。而且 TON 区块链能进行频次高达每秒约 100 万次的交易，速度远胜于比特币区块链。其目标是成为一个主流的支付系统，其处理交易数量和速度的能力足以以与 Visa Inc. 和万事达卡 Mastercard Inc. 竞争。
Telegram 的产品路线图如下：
2018 年：推出 TON，一个去中心化的应用平台
2018 年：TON Wallet，一个使用 Gram 的轻型电子钱包
2019 年：TON Services，提供应用服务
2019 年：TON Storage，提供分布式文件存储
2019 年：TON Proxy，基于区块链的代理服务
可以看出，这样一来 Telegram 将与一系列知名公司展开竞争：在通讯领域，有 Status 和 Kin；在分布式文件存储领域有 Storj；在基于区块链提供 VPN 服务方面，现在 Orchid 发展态势迅猛；并且还会与去中心化的互联网服务供应商 Maidsafe 展开竞争。
质疑声不断
Telegram 创始人杜罗夫在白皮书中描绘的前景光明，但是在很多人看来，实现这些设想并不容易。
对技术的质疑代表了不少人的看法，毕竟这家公司的应用开发团队目前总共只有 15 名全职员工。另一位消息人士对互联网评论网站 recode 指出，「TON 并不是一个技术上的赌注，因为此次 ICO 真的没有带来任何新鲜说法，它赌的实则上是对用户的吸引力。」
《Token Economy》是个专注于报道加密货币领域的新闻网站，其主编雅尼克•鲁克斯 Yannick Roux 对《经济学人》表示，杜罗夫似乎相信他们可以解决其他区块链程序员已经放弃的许多难题。Telegram 声称，通过像「无限分片」和「超立方体网络路由算法」这样听上去就艰涩无比的过程，TON 将能够每秒处理数百万笔交易，远快于比特币。可是在几年前，其他开发人员就放弃了对这两种技术的研究。
业界也有人表示看好。ICOBox 的创始人麦克·莱特辛 Mike Raitsyn 对行业媒体 Cointelegraph 表示 Telegram 现有的用户基础将构成显著优势，「尽管存在着革命性的潜力，但现有的比特币和以太坊缺乏吸引大众消费者所需的品质。区块链技术的现状非常有希望，但很明显，市场急需一种对主流用户更加友好的加密货币，这将吸引大量用户，并能充分利用新技术的潜力，」莱特辛说。
Polynom Crypto Capital 的创始人阿列克谢·伊万诺夫 Alexey Ivanov 则认为，假如 Telegram 真能兑现承诺，只有社交媒体巨头才能与之抗衡。「他们有将近 2 亿用户，假如能让这些用户都使用自有的支付平台，只有 Facebook 或谷歌才可能击败他们了」，伊万诺夫说。
除此之外，Telegram 自身也在遭到更加严厉的批评。这个应用以跨越国界、超越政府管制之手而自矜，但很多人认为，伊斯兰国 Islamic State 是利用它策划了在柏林和伊斯坦布尔的恐怖袭击；俄罗斯当局声称，恐怖分子也是利用 Telegram 策划了去年圣彼得堡地铁的袭击事件。英国首相特蕾莎·梅 Theresa May 今年 1 月在达沃斯举行的世界经济论坛上发表演讲时表示，该应用程序是「罪犯和恐怖分子的家园」，并表示它应该与当局合作。
对于市面上流传的 Telegram 白皮书，Telegram 创始人杜罗夫至今并没有证实也没有证伪，他只是在 1 月发推文澄清，包装成 TON ICO 的一个网站实为骗局。
不过，一些人则怀疑，杜罗夫才是设局的人。Stasis.net 联合创始人、加密货币投资人格雷戈里·克鲁莫夫 Gregory Klumov 说，杜罗夫是在利用此次 ICO 赚点快钱。Telegram 一直是依靠杜罗夫的个人注资，并且承诺永远不卖广告也不接受外部投资，「随着用户基数增加，他最终会把自己的老本用光。因此，他选择了 ICO 作为一种机制，在不让外部投资者进入 Telegram 股东资本的情况下筹集资金」。
这些批评声音相当刺耳，想必那些顶级风险投资机构的大佬都已经听到。所以到目前为止，无论是红杉资本、基准资本还是凯鹏华盈，均没有对 Telegram 的 ICO 项目进行表态。
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