上周，写了一篇《股市大跌，要不要接飞刀》的文。文中建议，在熊市里，投资小白应该定投指数。
因为投资三件事——估值、品质和时机，时机太难把握，公司品质选择困难。指数避开了公司的选择，定投解决了时机问题。只要在低估值买入，高估值卖出，就能获取较好的收益。
有读者看了文章后，问我：到底什么是指数，为何能避开公司选择的难题？也有人问，指数那么多，到底应该选哪一个？ 于是，打算写这篇文。
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1.指数基金的起源
1971年，富国银行推出了全球第一支指数型基金，但只针对大型退休基金等机构投资者。
1976年，第一支针对一般投资人的指数基金—— “先锋500指数型基金”诞生。先锋集团（ Vanguard Group）成立伊始，华尔街竞争已然异常激烈。为了差异化竞争，给刚起步的公司找一条生存之路，创始人约翰·伯格想到了走低交易费用路线。
但是如果和其他基金一样，需要基金经理花费很多精力进行主动选股，低管理费很难持续激励基金经理工作。于是，他想到了无为而治的被动管理办法。
如今，先锋集团已经成为全球最大的共同基金公司之一，管理了超过50,000亿美金的资产。《财富》杂志把其创始人约翰·伯格评选为“20世纪四位投资巨人之一”，其他三位分别是巴菲特、彼得·林奇、索罗斯。
到底，指数是什么呢？指数型基金又是什么？投资指数基金好在哪里？不好在哪里？待我徐徐道来。
2.指数和指数基金到底是什么？
股票交易市场上有成千上万支股票，在交易时段，每时每刻价格都在上下波动。你关注五六只、七八只股票的波动情况容易，但再要多一些，却不太可行，操作起来异常繁琐。
为应对这样的需求，一些证券交交易所或金融服务机构，就通过抽样、加权平均等数学方法，编制出一套反应股票市场价格变动的指示数字，便称为“指数”。
大家根据这些指数来预测股市未来的走势，经济学家、政府也参考指数来制订经济政策。投资人也会参照对应的指数收益，检验自己的投资业绩。
而指数基金就是选取某个指数作模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数的全部或者部分证券，目的在于获得与该指数同样的收益水平。
以港股市场上比较热门的4支指数基金为例，安硕A50（2823）和南方A50（2822）都是追踪同一个指数——富时中国A50指数，该指数包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的50家A股公司。
另外2支热门指数基金是华夏沪深300（3188）和安硕沪深300（2846），追踪的也是同一个指数——沪深300指数，包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的300家A股公司，样本覆盖了沪深市场六成左右的市值。
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巴菲特曾说：“我会将所有钱都投资到一个低成本追踪标普500指数基金,然后继续努力工作……再把所有赚到的钱再次投资到低成本的指数基金。”
他还跟另一位投资专家打了十年期的赌，赌注是100万美金。2017年12月31日赌约到期。巴菲特选的一支标普500EFT完胜对方的5支优秀的组合基金，年回报高出将近5厘。
在“最佳销售员”巴菲特的不断推广下，越来越多的投资人从主动式基金领域转向投资被动的指数基金。
3.买指数基金有什么好处？
究竟指数基金好在哪里呢？个人认为，主要基于以下两点：
（1）费用低
主动管理型基金，投资经理要主动研究个股，因此管理费较高。被动的指数基金只需要复制指数，因此收费较低。
此外，指数的不经常换股，因此交易佣金等费用也远低于主动管理型基金。
两者费用相加，指数基金比主动管理型基金便宜1%—3%, 加上复利效应，长期来看，累计的成本优势巨大。
（2）防范个股风险和投资经理人的道德风险
指数基金广泛地投资于多个个股，投资风险得以分散。
由于是跟随指数，投资经理不需要进行主动的投资决策，因此，也可防范投资经理人的道德风险。
4.投资指数的缺点
在还不太成熟的国内市场，机构投资者有信息优势，也就是我们常说的“炒消息”，因此，机构投资者能获取Alpha收益（超额收益），指数被动投资赢过主动投资的效应不明显。但随着监管愈趋严格，市场逐渐成熟，会慢慢向欧美成熟市场靠拢。
但对于一般的个人投资者，指数投资尽管无法获得高收益，守住投资规则，也能获得较好的收益。
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5.怎么挑一个好的指数基金
为什么跟踪的是同一个指数，投资收益也会有差异？到底怎么选呢？
艾玛个人的经验是看两个指标：
（1）费率
跟踪同一指数的指数基金，费率越低越好，包括管理费率、销售服务费率、托管费率等。
事实上，即使存在一定程度的偏差，但跟踪同一指数的基金获得的收益相差不会很大。
因此，省下的费率就是实打实的。
（2）跟踪误差
由于基金存在着申购与赎回，因此仓位不能完全100%复制对应的指数，因此会与指数存在一定的误差，这是必然的。
但是，优秀的基金经理能够采取一定的方法来减少误差的幅度，这是管理能力的体现。
一般指数基金合约要求误差必须控制在3%-4%以内，日平均跟踪误差不超过0.35%。如果，年跟踪误差在1.5%以内，日误差在0.2%以内，就是比较好的指数基金了。基金的年报、季报上都会列出与对应指数的差距，很容易找到。
最后，再次强调，买指数基金，不要一股脑儿买入，市场不稳定，要小注分段买入。
至于定投基金的要点，参看艾玛之前的文章《艾玛理财】做好这7点，基金定投就是小白的最好投资方式》。没有一种策略是万能策略，不同的策略适应不同的市场和投资需求。基金定投尽管风险低，操作简单，依旧有它需要遵守的规则。守住之前文章中提到的7个要点，坚持一段比较长的时间，你就一定会有较好的收益。
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