阿丹学财报-资产负债表

1、看资产负债表，我们看什么？

通过阅读资产负债表，我们需要了解

总体状况 --> 钱从哪里来 --> 钱到哪儿去

2、资产负债表包含些什么内容呢？

• 表的右边是钱的来源，包括负债和权益两大项。

• 负债告诉你，公司的家当里，有多少钱是借的钱；
• 权益告诉你，有多少是股东的钱；

依照还钱的紧急程度排列，越急着还的越靠前。

• 表的左边是钱的去处，就是组成企业资产。

资产按照变现便捷度排列。最容易变现的当然是货币资金，就放到最前面。最不容易变现的固定资产、无形资产、商誉等，放在最后。汇总起来包括：

• 货币资金
• 经营相关资产
• 生产相关资产
• 投资相关资产

3、如何快速的看资产负债表？

拿到一份资产负债表，推荐按日常生活习惯“先挣钱再花钱的方式”，先看钱的来源，再看钱的去处。

（1） 负债和权益优先看

先看财报右边最后一行“负债和所有者权益合计”，就知道公司有多少家当了（资产=负债+权益），再看上一行“所有者权益合计”就知道哪些钱是公司的，哪些钱是借来的。

如：贵州茅台2013年财报

栏目	2013年	2012年
所有者权益合计	44,129,092,273.26	35,454,036,397.25
负债和所有者权益合计	55,454,150,677.05	44,998,208,953.46

上表数据告诉我们，公司2013年的总资产约555亿元，比2012年的450亿元增加了105亿元。555亿元中有441亿元是自己的，差额114亿元是借的。2012年借款是95亿元，2013年增加的105亿元资产中，有19亿元是新借的，其他86亿元就是挣的钱。

• 负债表从何入手

针对负债，就是寻找以下几个问题的答案：

为何借？向谁借？借多久？利息几何？
可以帮助理清企业借款的原因及迫切程度。

• 如何深挖负债

如果这些负债中，有让你感到疑惑的数字，那么在财报中搜索相关解释。

比如：茅台那么有钱，为什么还钱33亿元税款，搜索应交税费就能在明细中发现，这是第四阶段的税放到下一年一季度去交。

• 计算负债率

有价值的负债率计算公式是，

“有息负债/总资产”

无息负债相对不重要，所以我们只需要关心有息负债就行了，而企业的负债率应该和同时期、同行业的其他企业比较，当然是低于同行会更好。

（2）速读资产项目

弄明白钱的来源后，我们可以看钱的去处。无外乎是看原来钱的分布有何变化，新钱（新借的和新挣的），这两项都需要和上一年的数据对比。

首先要看一样“资产总计”，从而对公司的总资产数据有个大概的印象。

如那贵州茅台2013年的财报来看，就会看到总资产555亿元，相比去年的450亿元，增长了105亿元，这是第一个总体印象

然后看四个要点

• 生产资产/总资产
• 应收/总资产
• 货币资金/有息负债
• 非主业资产/总资产

这些比值可以从三个角度看，即结构、历史、同行。

• 结构分析：轻资产公司优于重资产公司。 如何划分轻重？如果用“当年税前利润总额/生产资料”，得出的比值如果显著高于社会平均资本回报率（按银行贷款标准利率两倍毛估），则属于轻公司，反之则属于重公司。
• 历史分析：看累公司自身的生产资料/总资产比例是如何变化的。思考为什么变重，为什么变轻？企业加大的是哪块资产，减少的优势哪块资产，利弊是什么？
• 同行分析：统计竞争对手数据相关数据，对比他们在年内变化的异同。

4、为什么资产的总额一定等于负债和所有者权益的总额？

在看到资产负债表的时候，我就一直有这个疑问，找了很多资料没有太明白，大概意思就是规则是这样定义的。

• 资产负债表的编制原理是"资产=负债+所有者权益"会计恒等式。
  它既是一张平衡报表，反映资产总计(左方)与负债及所有者权益总计(右方)相等;又是一张静态报表，反映企业在某一时点的财务状况，如月末或年末。通过在资产负债表上设立"年初数"和"期末数"栏，也能反映出企业财务状况的变动情况。

• 资产负债表的结构设计，是表的左方资产总额，必须同表的右方负债和投资人权益的总额，保持数量平衡关系。可是，表的名称是资产负债表，而资产同负债不可能在总额上保持平衡关系；所以，此表的名称不能体现平衡观念，名称是跛脚的。负债必须加上投资人权益，才能同资产保持总额上的数量平衡关系。

5、总结一下关注点

科目	要点
负债与权益	看有息负债的占比、期限、利率
资 产	看生产资料/总资产；应收/总资产；货币资金/有息负债；非主业资产/总资产

参考书目：
《手把手教你读财报》，唐朝，中国经济出版社