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对一只股票继续持有的说明

对一只股票继续持有的说明

作者: 商水 | 来源:发表于2019-02-17 14:56 被阅读15次

首先说明下,我向来是厌恶高市盈率股票的,对市盈率超10买入我都很慎重,但有的股票历史估值总下不来,你又向往之,怎么办?

我的经验是在其历史低位如果经得住考验,可以值得拥有。像茅台你要它跌到15倍估值试试,你买不买得到。我目前持有这样一只股票,它符合时代要求(人对健康美颜的追求)、经济发展(口医是门好生意)和政策导向(政策鼓励,模式优质),这只股票就是通策医疗。(通策和爱尔我称之为中国专科医疗的两个姊妹花)

因持有通策医疗,故关注是少不了了。但因为估值评价问题,对其是否还值得持有必须给出必要的分析。

以我了解有限的脑力,分析只是我的主观意境和判断,无论后续验证结果如何,皆不成为投资的建议,只对自己投资正误结果负责。

通策我刚好持有一年多两个月,算是有接近一倍收益,但仍未达到我对它的预期目标。因我是在2017年人弃我入,人舍我取的情况下买的,当时是定增风波,股价大幅下跌很多人是恐惧的(当时PE跌到历史次低位)。另一时点是去年"面包财富论评质疑通策",弄得懂事长都在美国深夜回驳置疑之后加了仓。我当时收集了几天的资料,把通策的前生今世再审视一遍,对吕建明的一路来作法再进步评价,甚至包括了看他的相貌和言论视频都摆出来看。我判断那篇报道属于炒冷饭性质,反而说明是此地无银三百两。后来跌跌撞撞随着股价的推进,我又发现是有团队在力挺通策的。所以等到现在又风云再起,有人不断置疑它的“三高",高市盈率、高市净率,高股价,低分红等,2018年底很多白马股都调整回落补跌,通策岂能幸免?因此,我又再次对通策作一个审视,发现通策仍属一般性估值,并没有到很大的高估。

第一是业绩的优良,股价支撑的基石没有动摇。

第二是未来的发展向好,预期的理由充足。

第三是技术上形态完美,筹码分布紧凑没松动。庄家调控很自信,似乎对未来蛮有把握。

这第三点属于我在技术上的意淫,谁都看不清机构庄家肚子里蛔虫,只是我个人经验感觉。但第二点,我是有根据和信心的。首先,是生殖牌照会拿到了,除杭口继续增长外,其他板块和医院迎来盈利,有的医院增长还超过了杭口,生殖业务这一块有望盈利由负转正。这样只杭口一家撑起一个公司的局面将打破。其次,总院+分院的模式奇特新颖有效,绩效像雪滚雪球在不断复制,我称之为"裂变效应",正如其浦公英计划一样不断在落地生根。通策的赢利模式"技术+服务"在不断加强而不是削弱。再次是和医生团队的分享,既控制的人力资源扩张又激励合作团队,它能送20%~40%的股份与医生团队捆绑,这是很好的一种发展摸式,让人很放心。最后,业务成熟,盈利的持续高涨值得期待,如单椅赢利的挖掘还有不少的深度。

另外还有其他,如体外培育后殖入也是在走向成熟,而不是相反,我们相信实践正证明懂事长吕建明是有情怀有志向也有能力的人。我们要一个好企业,好发展模式,再加好带头人不容易,我们现在何不让子弹再飞一会?今年的业绩预告主营收和盈利均超50%,现PE47,净资产增速不错(可保持20%),净利润率较高(可保持20%以上),我因此认为并没高估,照势头发展下去一二年内估值可能会下降,但30%的增长期几年中预计是能保持的。所以总体一句话,通策的新高是指日可待的事情,我继续持有。那我的预期目标是多少呢?一年前我买时通策的市值是还不足百亿,我当时毛估是会到三百亿,现在是接近二百亿。参照物爱尔现在是六百亿。初步估计,2018年通策的每股净利会到1元,2019年会到1.4元,如果2019年来个小牛市,维持50PE,那么今年的目标价有可能达到70元。不过,这也可能是我的奢望,因为50倍市盈率毕竟很高了。那么现在走一步看一步吧,到年报才说了。

再次声明,此观点只是自己持股心得记录,不构成买卖建议,否则后果自负。

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