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阅读《资本五千年》
当你逐字逐句研读，马克思瞬间就变成了一个尖锐的入侵者，他先是占领你的笔尖，随即占领你的大脑。这个对资本主义毫不留情的攻击者，是这个时代思考最深的人。《资本论》缓慢地用各种公式讲述了资本主义的起源、运转和覆灭，它不像《共产党宣言》那么激情澎湃，它不是斗士的武器，它是思想的导师。
在资本主义时代，资本家运用金钱买入商品（比如原材料），然后卖出商品，目的是获取更多的金钱，这个过程是 M-C-M' ，其中 M' ＞ M 。资本就像永不停歇的“踏轮磨坊”，有一种内嵌的自我扩张倾向，增殖和利润成为其终极目的。这些增殖，马克思认为是工人剩余劳动的凝结，却被资本家剥削了。
任何资本都有一种狂想病，就是企图不用生产过程作为媒介而直接获取利润，马克思将这种金融积累过程描述为 M-M' 。凯恩斯认为，那是因为人们对资本有流动性偏好，在相似条件下更愿意持有流动性更好的资产。
与英国周期相比，美国利用地缘政治优势，在通往新的世界经济中心的道路上，通过新的组织革命，实现上游初级产品和下游销售产品的整合，建立了许多纵向合并的跨国公司，限制了竞争，降低了风险，更加削减了交易成本。阿瑞吉认为，在这种“交易成本内部化”的推动下，美国将资本主义的体系积累周期向前推进了一步。不过，自 20 世纪 70 年代以来，美国的金融化一发不可收拾，越来越多的资本从物质扩张撤离到金融扩张。
19 世纪初，伦敦的罗斯柴尔德率先跳出工业贸易领域，集中精力经营银行金融业务。 19 世纪 50 年代起，越来越多的英国资本开始撤离贸易生产。 1873-1876 年大萧条后，“工业”成为英国资本避之不及的瘟神。
当传统地盘出现市场饱和、技术停滞，金融资本就会开始支持边缘区域的投资，将生产转移到廉价的地方。 19 世纪 60 年代，大量英国闲置资本涌入美国，成为美国内战后的重建贷款。在 1860-1911 年，英国通过公共渠道输出的资本在 50 亿英镑左右，超过法、德和荷三国资本输出总和。
产业资本束缚于具体的产品，扎根于所能胜任的领域，常常因资产的专用性而产生路径依赖。相比之下，金融资本则是无根基的，具有与生俱来的流动性和灵活性。当风险来临的时候，产业资本不得不面对每一场风暴，或者低头躲闪，或者任凭雨打风吹，但金融资本会迅速逃离危险，四处寻找新的机会。
要管理好铁路公司的财务，还要有更先进的会计制度。在纺织厂，唯一涉足财务的雇员是公司会计，他负责每周给雇工发薪水。但在铁路上，售票员、车站代理、货运和客运代理每天都收到钱。相比纺织厂的产品定价、成本核算，铁路的产品服务种类繁多，固定成本范围更广，可变成本随不同线路和设备而浮动，折旧和废弃涉及面更大。因此，现代会计始于铁路，而非早期的纺织厂或庄园。
1880 年底，摩根公司提供 100 万美元的股本，帮助组建爱迪生电力照明公司，打算在曼哈顿商业区的珍珠大街建造一座中央发电站。
技术革命往往意味着风险，产品是新的，工艺要接受检验，市场是未知的，消费者还不习惯使用，供应链也没有保证。许多重大突破需要的资本额可能并不多，但随之而来的持续创新和大规模应用，却离不开金融体系的支持。从爱迪生的发明创造，到产业化的通用电气，投资银行和制度化的金融资本成为不可或缺的部分，控制着整个流程。特别是当工业扩张发展到一定阶段，要求一家中央投资机构来处理相关金融问题时，权力就从工业资本家转向金融资本家
企业所有权分散化，职业经理更加关注奖金分红，而不是企业长远发展。摩根的继承人杰克 · 摩根将权力下放给合伙人，业务不再局限于债券批发和银行业，不但参与股市投机，还利用内幕信息、虚假消息等手段操纵股价。
在德国，希特勒任命沙赫特担任经济部长，他反对金本位，建议脱离世界市场，进行大规模公共工程建设，转向国内发展。像德国一样，许多东南欧国家——从葡萄牙到拉脱维亚、从罗马尼亚到希腊——都采取了闭关自守、经济上自给自足的方法。许多半工业化国家接受了新的经济民族主义——从墨西哥到阿根廷，从日本到意大利，都强行实施令人望而却步的贸易保护，严控外国投资。
1971 年 8 月 15 日，美国宣布美元与黄金脱钩。此后，美元下跌 10% 。尼克松还加征了 10% 进口税，采用工资和价格控制措施，以保护美国生产者。 1973 年，美元再次贬值 10% ，许多国家纷纷与美元脱钩，将固定汇率改为浮动汇率。美国贸易恢复了顺差，经济提速，失业减少，但布雷顿森林体系彻底陨灭。国际货币基金组织流传着一份讣告：布雷顿森林先生生于 1944 年新罕布什尔州，由于长期带病运作，在它诞生 27 年后自然去世。
通用汽车的这种企业结构，被称为“M型组织”，即通过分权趋向的多部门结构，使企业经营活动更好地适宜分散化市场的要求。
纵向一体化使企业内部运作更具计划性，是商业组织形式的一次“聚变”。阿瑞吉教授认为，美国引领了这次企业组织变革，打造出一种新的资本主义企业，实现了“交易成内部化”。这也是美国崛起的秘密武器。
跨国公司在全球范围内活动，而民族国家的调控空间仅限于本国领土范围。跨国公司的涌现，削弱了民族国家的经济、货币和利率主权。
虽然美国难以使用一贯的宏观调控方法来“管控”离岸市场，但却肯定能够深刻地影响它。一国汇率每年常有 40%—50% 的波动，远甚于经济基本面。是什么驱动这种变化呢？去查一查路透或彭博的资讯服务，就会发现经济政策尤其是美国政策、政府官员尤其是美国官员，他们驱动了这些变化。
20 世纪 90 年代中期，机构投资者总金额资产中约 38% 为各国国债工具，因为这些国债既稳定可靠，又能够通过二级市场保证所需要的流动性。
购买美国金融产品也是美国政府唯一欢迎的对美投资方式。一旦其他国家，尤其是中国（以前是日本）试图收购美国实物资产时，它毫不犹豫地说不。
1997 年初，索罗斯在读完一份研报后，决定出手。他认为泰铢被严重高估，紧盯美元的政策不可持续。几个回合后， 1997 年 7 月，泰国几乎耗尽了所有外汇储备，不得不宣布放弃维系了 13 年的主要与美元挂钩的联系汇率制，对泰铢实行浮动汇率。消息传出，泰铢对美元下跌 18% ，之后总共贬值了 60% 。
在 1990 年以来的全球化运动中，有三个国家获利最大。一个是美国，美国资本家获得了巨额利益，但中下阶层的劳动者却难以从中分享。一个是德国，依靠欧洲一体化，德国工业占据了大部分欧洲市场。另外一个是中国，也是唯一的一个发展中国家，近几年高技术产品比重有所增加。但中国能否走出“中等收入陷阱”，获得可持续的创新能力，仍然需要时间的检验。
从泰国到拉美，从马来西亚到墨西哥，短暂的繁荣总是被投机资本掏空。如果说贪婪的国际投机资本是罪魁祸首，那么，增长的低质量才是根源。
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