上文已分享过，虽然固定类收益产品种类繁多五花八门，但本质上就是三大类：存款、债券和委托贷款。它们在收益率、期限、流动性方面具有自身差异性，投资者又该如何进行选择呢？

丨 壹 丨

清明节回乡祭祖时，我先生身边没有现金，于是问中中借，中中很爽快地从自己的储钱箱里拿出了一千元。怎么说我也是青少年财商导师，怎么能让儿子对钱完全没有概念呢？于是趁机给小家伙输送了一波财商知识。

我告诉中中，“随便借钱出去是有风险的，为了获得风险补偿，你需要收点利息。为了确保能够顺利地拿回本金和利息，要让爸爸拿他最喜欢的东西做抵押，然后付点管理费放在妈妈那里，让妈妈做担保方。”结果三个小家伙一商量，异口同声地说，“爸爸最喜欢的是啤酒！”全家人瞬间笑喷。

这听起来只是一件趣事，但在理财中却意味着真实存在的风险。现今有些固定类收益产品的底层资产，比我们家三宝口中的啤酒还不靠谱。

丨 贰 丨

我们购买固定类收益产品时，首先得确保我们的本金安全。本金安全性=底层资产安全性+增信强度。底层资产是指借款的用途方向或借款抵押物。增信则包括借款方还款信用度及第三方法律担保和金融中介隐性担保。

固定类收益产品种类繁多，底层资产也各异，我们对底层资产要有一定的辨别能力。像左中右这样，以啤酒做底层资产借一千的肯定不行。优质的底层资产一定是那种又值钱，又容易出手，而且价值比借的钱高。比如爸爸的笔记本电脑、PAD、新手机等。

所以我们在购买固定类收益产品时，一定要擦亮双眼。底层资产不明的，尽量不要碰，如P2P；底层资产是泡沫化资产的，如房地产或股权质押也要特别小心。

就增信强度而言，一般中央政府比地方政府信用高，发达地区比欠发达地区政府信用高，央企比地方国企信用高，上市公司比非上市公司信用高，金融企业比非金融企业信用高。

当然，如果我们能通过自己严谨的分析判断，确信某个底层资产与它还款担保的安全边界已经足够高，就不需要第三方金融机构的隐形担保了。就好比爸爸用一万元的定期存款作为一千元借款的担保，那中中就没必要为妈妈的隐性担保买单了。毕竟真出现全国性的系统性金融风险，隐性担保可能也没什么用，像2008年美国次贷危机那样，该违约的照样要违约。

丨 叄 丨

确认安全的前提下，我们再来追求收益率。投资收益率=借方支付的利率 - 增信费用。市场上同样的借贷方，愿意支付的利息是差不多的；但通过不同的金融结构包装，最后到投资人的手里，收益率却大有不同。

而今的市场环境下，一个年回报10%左右的政府工程PPP项目——如果装入银行理财产品中，收益率不到5%；如果装入信托计划中，收益率就有6-7%；如果走私募基金通道，收益率就可以到8-9%。这其中的差价，就是增信定价。

银行信用高且值钱，当然要收更高的增信费用；信托公司一般会提风险准备金，有一定程度的隐性担保，也要收增信费用；私募基金小老弟，就只能收点通道费糊口了；P2P也想做生意，甚至可能要倒贴费用。

这就是固定收益产品的定价逻辑。应用这两条公式去分析某一个具体固定类收益产品，确认它到底是不是安全，盘算它的收益率是否合理。

再有就是根据自身的资金量，持有期限长短和流动性以及各类产品的投资门槛要求，来确认适合自己的。我将目前市场上常见的固定类收益产品进行了比较，会有个别差异，仅供参考。