最近几天，美股暴跌，A股也未能独善其身，出现了比较严重的下跌。
随着市场的下跌，部分股民开始恐慌，不少基民也发现，本来盈利可观的基金，收益出现大幅减少甚至开始亏损。
这时候，尤其是那些做了基金定投的投资者，开始思考是否要止盈或者止损？
止盈或者止损的操作，通常会出现在股票和期货投资中。股票亏损达到一定程度时卖出，将损失截断；股票上涨达到一定程度时卖出，将受益确认。
那么，对于基金定投来说，是否也需要同样的策略呢？
今天，证通君就跟您聊聊定投止盈和止损的那些事儿。
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定投如何止损
定投不要止损。由于定投是一个长期投入的过程，所以要用一个长维度的眼光来考虑这件事情。
对于股票来说，导致股价下跌的原因有很多，有跟宏观环境有关的因素，以后会有翻盘的机会；也有跟公司基本面变坏有关的因素，退市都有可能。股票的特性决定了不宜采取越跌越买的策略。
指数基金定投则不一样。指数基金，尤其是宽基指数，是和国家经济形势相关的。只要地球不爆炸，A股还健在，就有机会扳回来。
举一个例子来看，最近的一次显著的下跌发生在2015年10月，我们就从那时开始使用沪深300指数进行模拟。在这个案例里面，主人公叫小A。
1.假如小A从2015年10月开始，每月投入1000元，从2015年12月高点开始下跌，此时不进行止损，仍然坚持每月1000元的投资。至2017年9月，小A的资产会累计至27185元，投入的资金总计是24000元，收益率达到13%。
2.但是，如果下跌时进行了止损，比如说在2016年7月，小A再也忍受不了账面的浮亏，把账户清空，此时资产累计是9901元，投入的资金总计是10000元，亏损了99元。
这便是短视和止损的苦果了！
为什么不建议止损呢？
第一、定投是一个很长期的过程。即使是下跌时段，不断的投资也会不断的摊薄成本，而长期来看，下跌的损失最终都会上涨回来，此时那些低价位买入的基金会贡献出大量的收益；但如果止损的话，这部分收益就没有可能了。
做人呢，起起落落很正常，但重要的是不要下船，下船了就什么也没有了。
第二，止损以后，什么时候再进场呢，很难把握。由于前期的亏损造成了恐惧心理，就很难把握下次再次进场的时点，这样做违背了定投的本意。投资者不得不自己来确定买点和卖点，在大市的起伏中迷失方向。
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定投如何止盈
定投需要止盈，但是按照“期望盈利比例”来操作，可能达不到最好的效果。这是由以下两个原因造成的：
第一，期望盈利比例是一个比较主观的数字，依靠人的主观判断，并没有基本靠谱的操作依据；
第二，可能出现“止盈卖亏了”和“压根儿没机会止盈”的尴尬情况。同样30%的止盈目标，在牛市定投，可能这个盈利目标已经有很大压力了，甚至还有可能还没到30%就掉头向下，压根儿没机会止盈；在底部定投，好不容易等到上涨，30%就止盈，但是行情还在往上走，怎么办？
所以，通过历史PE百分位的分析，有助于我们了解目前的行情处在什么位置，那么，到底在什么点位止盈，我们心里也会更加有数。
1. 如果是处于10%百分位，那意味着，估值已经很低了。如果这个时候，还抱着“赚20%就走”的机械定投心态，就不合算了。第一，放弃了进一步摊薄成本的作用；第二，此时未来很可能会止跌回升，所以不建议止盈。
2. 但是，如果是处于90%的百分位呢？那意味着，估值已经达到了历史区间的高点，再继续向上的空间已经不大了。所以这时候，止盈是可以做的。
此时，未来市场的走向只有两种：
第一、掉头向下的概率较大，而我们已经止盈，落袋为安，等待下一次历史估值低点的出现，我们再次进入市场。
第二、市场继续向上，这种可能性很小，但不是没有。但如果站在一个几十年的维度来看，这种从高点再继续向上的利润是一种危险的钱，君子不立危墙之下，这种钱不赚也罢。
我们以沪深300的历史PE走势为例，具体分析一下如何操作。
从上图的沪深300从2011年起的滚动PE走势可以看出，其最高点在17倍PE，最低点在8倍PE，目前的位置是14倍PE，百分比位置在67%位置。如果继续上涨到80%以上位置时，就比较危险了，此时可以考虑卖出止盈，然后等待，等PE估值再一次回落到50%位置以下时，再一次进入市场进行定投。
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总结
一、基金定投和股票不一样，不需要止损；
二、 用历史PE百分位来进行止盈，是一种更好的办法。一般建议达到80%位置就可以止盈了；同时，等PE回落到50%位置左右，再次入场定投。
（注：本文曾在证通财富官方微信号发布，鉴于当前市场状况依然适用，故重新发布，希望能对基金定投的投资者提供决策参考）
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