交银添利封转开基金套利验证

交银添利封转开基金套利验证

$交银添利(SZ164902)$

交银添利（164902）目前是一只债券式封闭基金，但是根据其合同，基金合同生效之日起三年（含三年）的期间内，采取封闭式运作，封闭期结束后将转为上市开放式基金(LOF)。该基金成立于2011年1月27日，也就是说在2014年的1月27日即将封转开。考虑到明天就是12月27日，剩下刚好一个月，而且该基金目前有一定的折价，具备一定的套利价值。

根据交银施罗德官方网站公布，截止至2013年12月26日，交银添利基金净值为1.028元，而市场交易价格为1.011元，折价为1.68%。考虑买入手续费用千分之一，封转开后卖出手续费用千分之一，仍有1.478%上下的理论套利空间，由于用时只有1个月，年化收益率可以简单乘以12，即17.74%。

风险：债券和可转债继续大幅下跌，导致基金净值下跌至1.011元以下。

今日沪深200指数下跌1.73%，而可转债（重工转债、民生转债、石化转债、同仁转债、工行转债、中行转债、国电转债、川投转债）跌幅也比较大，但是交银添利净值下跌为0.19%，而以上八只可转债为三季报显示的交银添利重仓转债，而国债加权下跌0.07%，从净值上基本可以判断，交银添利对于大多数的可转债进行了减持，因此和股市关联的风险在降低，我个人认为有一定的参与价值，这里写一篇文章，验证一下结果，该套利的缺陷是无法套利（国债期货是一个小思路，不过无法完全对冲）。

个人希望做一个专业从事低风险套利投资的合伙制公司，有意可以发邮件至zdq0119@163.com，共同探讨。