杰瑞米·西格尔把历史数据统计了一下，发现的结果是：从 1802 年到 2012 年的 210 年时间里，从任何一个时间点开始截出 10 年，在 80% 以上的情况下，现金都是股票的手下败将；进而，如果从任何一个时间点开始截出 20 年的话，那么股票从来都没有输过、现金从来就没有赢过。从实际数据来看，人们普遍以为安全的黄金同样是表现惨烈 —— 与大多数人的直觉相违背的是，人们以为最危险的股票，长期来看表现最好，210 年间，年化复合回报率高达 6.6% —— 至于人们总是觉得可以落袋为安的现金呢？竟然是负数， -1.4%！看着这些事实和数据，你再想想，到底哪儿的风险更大？股票市场内？还是股票市场外？
对了，因为这个 “发现”，杰瑞米·西格尔教授干脆写了本书，叫做 Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns & Long-Term Investment Strategies，到 2014 年的时候已经是第五版了。
定投策略采用者的 α 是在开始行动之前的谨慎选择过程中产生的，一旦行动开始，α 就已经确定了，而后顶多通过不犯错去降低 γ。 杰瑞米·西格尔的结论最令人震惊的意义就是：
绝大多数人从一开始就选错了！
不仅选错，且自信满满地选错！这又是一个教育产生镜像效应的惊人例子。明明是同样的东西，人们就是会被分为截然相反的两派，并且，越是错得离谱的越是振振有词地固执…… 这种惊人的现象是如何形成的呢？关键点在于何处呢？
其实，一句话就可以说清楚：
对长期的认知就是那面镜子，总是生成惊人镜像效应的那面镜子。
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