如何简单判断一只股票贵还是便宜？

前言：本系列文章旨在探讨股票投资背后坚实的基础，了解投资股票获利的原理框架。读完后并不能直接改善投资收益，有此念想的朋友可节约时间提前绕道。

先说结论：判断一只股票是贵还是便宜取决于每个人自己选定的参照系。

就像我们要去买苹果，简单来看对苹果是贵还是便宜的判断取决于当下苹果价格与每个人自己心理价位的比较，而心理价位可能来源于苹果的历史价格，也可能来源于替代品梨子、香蕉等其他水果的价格，亦可能来源于多种因素共同的影响。

简单判断股票是贵还是便宜，我推荐一个靠谱的参照方法

潜在收益率 VS 余额宝收益率（心理价位）

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下面我们通过扮演一个果园主先来尝试理解潜在收益率。

在一片肥沃的土地上，有一颗苹果树，无需人打理，每年都能结出10个苹果，苹果常年价格1元/个且十分畅销。目前苹果树已开花尚未结果，果树主人因为要搬家，急于转让苹果树，开价10元。

听闻此消息，机智的我财大气粗、眼疾手快，仅凭直觉就甩出10元巨款与果农达成了转让交易。回到家里，赶紧拿出计算器一顿操作并反复验证，最终得出一个可靠的结论，只要苹果树持续每年结出10个苹果，在其他条件不变的情况下，每年都会产生10元的净利润，这笔投资的潜在收益率为100%每年。“哈哈哈，这真是做梦都要笑醒了”我大笑道。

笑醒后，我赶紧跑到果农家准备直接付款签合同，可还没进门，就听到两个声音“我出15！” ，“那我出20！” ，我马上掏出随身携带的计算器一边自言自语道，“怎么睡了一觉起来，价格就翻了一倍”，用计算器又是一顿操作得出结论，如果20元购入，那我的潜在收益率为50%，思维严谨的我马上意识到，那岂不是苹果树要结两次果我才能回本？假如第三年苹果树死掉了，那这两年岂不是白费劲吗？需要去了解苹果树现在几岁，能结多少年果这两个关键问题。

当我在周边一番调查后，得知这苹果树能结30-50年果，这颗树目前只有10岁。保守估计还能结20年果，经过一顿盘算，我打算出价50元，潜在收益率20%，5年收回投资成本，剩下15年每年净赚20%。

打定主意后，我又来到果农家准备参与竞价，结果此时价格已经被喊到100元，经过前几次计算经验，我马上心算得出以此价格购入的潜在收益率为10%，10年收回成本。剩下10年每年净賺10%。所以我果然放弃了竞价，原因很简单，我的钱在余额宝年化收益就有10%（此处纯属瞎编）。100元的价格对我来说就明显是贵了。

如图表所示，影响潜在收益率的因素只有两个，1.转让价格 2.未来每年的收益。为了便于理解，在我们上面的案例中，把现实中变数最大的条件 —— 未来每年收益给确定下来了（这颗苹果树每年只长出十个苹果，且能轻松卖出产生10元收益）。在这个条件下，我们可以看到随着转让价格的提高，潜在收益率逐步递减。当潜在收益率接近到低于余额宝收益率（你的资金可以很轻松获得的收益）时，这棵苹果树的价格就从不便宜到变得很贵了。

我想聪明的朋友们其实已经知道了，我们案例中的苹果树就是股票对应的上市公司。而想要算出潜在收益率，就要知道股票的价格，以及未来每年公司能为股东创造多少收益（苹果树每年能长出多少苹果）。现实中，股票的价格是在市场上公开交易产生的，属于已知条件。所以想要解决如何简单判断一只股票贵还是便宜，就指向到了一个更根本的问题 —— 如何确定一家公司未来能为股东创造多少收益？

这个问题值得一整篇文章进行探讨。

考虑到我的拖延症也不轻，急于想探讨的朋友可微信或约饭私聊。。。