万能公式：净现金流折现模型（DCF）
1、重要性：金融领域的E=mc²
2、重点：公式中的净现金流、折现率均为预期值，换句话说就是未来的净现金流、未来的利率。这个非常重要、重要、重要。
3、难点：未来的净现金流、折现率该怎么确定了呢？能知夜半事富贵千万年，本质上这是个信息费用的问题。
4、估计：虽然不能准确的知道未来，但是我们可以估计，或者说是猜。所以，给企业定价叫估值，就是估计的未来价值。
5、常识：现实中大家常用历史数据来估计，一定要注意，这是有条件的：假设标的持续运营，且历史数据能代表未来。这个比较适合那些成熟的、变化小的行业，不适用于瞬息万变的行业，比如互联网。
6、应用：既然未来无法精确预测，那么期望的到某个标的准确价值是奢望，那么退一步，如果可以通过分析可以确定标的未来价值的变动方向也是一个不错的应用方案。
其他方案：
相对估值法：同类比较或者对标参照
1、PE、PB、PS
2、 EV/EBITDA
公司价值EV=市值+总负债-总现金=市值+净负债
EBITDA（Earnings before interest，tax，depreciation and amortization）=EBIT(Earnings before interest, tax )+折旧费用+摊销费用
注：PE与 EV/EBITDA的区别，PE没有考虑企业的财务杠杆，对于高杠杆行业用EV/EBITDA估值更准确。
3、PEG—彼得林奇
4、格林布拉特公式：排序
资产收益率，市盈率，分别从高到低排序，然后需要相加再排序，分数越高越值得投资。资产收益率ROA代表企业品质，市盈率代表估值，品质越好，估值越低的标的越值得购买。
5、流量:流量要素应包括[物流]、[商品流]、[信息流]、技术流、人流、[资金流]、资产流这七种
PV(Page View)、访问次数即Visit、访客数(UV)、新访客数、新访客比率、IP数、
流量质量指标
- 跳出率
定义：只浏览了一个页面便离开了网站的访问次数占总的访问次数的百分比，即只浏览了一个页面的访问次数 / 全部的访问次数汇总。
涵义：跳出率是非常重要的访客黏性指标，它显示了访客对网站的兴趣程度：跳出率越低说明流量质量越好，访客对网站的内容越感兴趣，这些访客越可能是网站的有效用户、忠实用户。该指标也可以衡量网络营销的效果，指出有多少访客被网络营销吸引到宣传产品页或网站上之后，又流失掉了，可以说就是煮熟的鸭子飞了。比如，网站在某媒体上打广告推广，分析从这个推广来源进入的访客指标，其跳出率可以反映出选择这个媒体是否合适，广告语的撰写是否优秀，以及网站入口页的设计是否用户体验良好。 - 平均访问时长
定义：平均每次访问在网站上的停留时长，即平均访问时长等于总访问时长与访问次数的比值。
涵义：平均访问时间越长则说明访客停留在网页上的时间越长：如果用户对网站的内容不感兴趣，则会较快关闭网页，那么平均访问时长就短;如果用户对网站的内容很感兴趣，在网站停留了很长时间，平均访问时长就长。 - 平均访问页数
定义：平均每次访问浏览的页面数量，平均访问页数=浏览量/访问次数。
涵义：平均访问页数多说明访客对网站兴趣越大。而浏览信息多也使得访客对网站更加了解，这对网站市场信息的传递，品牌印象的生成，以至于将来的销售促进都是有好处的。一般来说，会将平均访问页数和平均访问时长这两个指标放在一起分析，进而衡量网站的用户体验情况。
核心业务数据估值：
1、注册用户（ARPU）→消费用户→活跃用户（DAU）
2、电商平台GMV(Gross Merchandise Volume)、
3、用户渗透率(Market penetration rate)：在被调查的对象（总样本）中，一个品牌（或者子品牌）的产品，使用（拥有）者的比例。也可以直接理解为消费者占有率，是一个品牌在市场中位置的总和，它是多年形成的结果。
市场占有率：在某一时间段：年、季度、月度，一个品牌产品的销售额在所有这个品类产品中的份额。
4、客单价、复购率、转化率
5、梅德卡夫法则：V=kn² (网络价值=客单价乘以网络节点的平方)
6、曾李青定律：V=kn²/r²（网络节点之间的距离R之间的因数：T：connect time ; S：speed; I：interface ; C：content。）
思考：怎么给数字货币估值？？
一、市场交易价值
估值=单价流通量
估值=单价总量
辅助软件：
1、 MYTOKEN
2、Coinmarketcap.com
3、ETHERSCAN.IO
关注点：
- 流通量，流通量直接影响整个项目的估值
- 日交易量/总估值，这个数字类似于股票市场中的换手率
- 每个币的交易所的数量，重点关注，直接影响数字货币的流动性。
4、比重也是一个需要关注的数字 [所有交易量占总估值的比重]
二、估值的本质：供求关系
1、短期来看，可以通过“造势”、“造价”实现暴拉暴涨，
2、长期来看，最终影响估值的还是其用户数或者钱包数量。
三、数字货币价格的影响因素
影响数字货币价格的因素主要有以下几个：热度、流动性、利好利空消息、代码进度
1、热度
分为好几个方面，一个是社交网络的热度，一个是代码更新程度，还有一个就是钱包数量。
a、钱包数量是衡量热度一个很重要的标志，例如当你点进51ethereum.com，你就会发现很多钱包热度差异挺大的。
b、在加入一个Telegram群时，不要只看他关注人数，还要看看聊天数目有多少条。可以把它们全部归零，对比几个项目的热度。
2、流动性
代币的流动性往往取决于交易所的数量，如果该货币上的交易所的数量多的话，那么该货币的流动性就强，被大众接受的程度就会高。
我在做买入或者卖出的话，会衡量其上交易所的数量。如果世界前十的交易所都已经上了的话，那么就意味着该货币的流动性已经充分释放，短期内如果没有重大的技术突破的话，价格是很难再上涨的。
3、利空利好消息
基本上你在网上看到的一些利空利好消息都是假的，都是在操控大众的情绪，应注意不要上当。
4、代码进度
最后一条其实很简单，像一些独立公链的币，它的钱包是独立的。交易所搭建钱包其实是很麻烦的，所以一些交易所不愿意上公链的项目。相比于独立公链的币，交易所更喜欢上ERC20的代币，因为这样使用的是以太坊的钱包，搭建起来简单快速。上的交易所越少，被认可的就少，价格更容易被低估，导致缺少流动性。
总结：在二级市场投资数字货币时，首先通过Mytoken看一下其ICO的成本是多少，这是必须要了解的。其次查询其流通量以及估值是多少，如果估值太高的话，我不太建议大家去追这种项目。
项目热不热鉴别还有很多方法，比如说你加了比较多的数字货币的群，你经常去观察他们在群里的聊天也可以看出一个项目大概的热度。
项目角度来看：
1、项目类型
公链
估值更多的是要参考以太坊的估值，即同类型的估值，根据以太坊上的一些应用、DAPP 的数量、它运行的时间以及代码的数量，通过这些进行简单的类比。通过类比的方式我们就能知道这一区块链项目大概是被高估还是低估了。（ETH、ETC、NEO、IOTA、QTUM、EOS等）
平台币BNB(binance coin)
属于比较特殊的类型，严格意义上讲，它并不是属于区块链的一个项目，它只是服务于区块链的一种平台。这一类型项目的估值非常容易，我们只需要使用的现金折现的方式进行估算。
DAPP（Decentralized Application）中文叫分布式应用/去中心化应用，完整的智能合约体系+交互界面=DAPP。包括：合约层→激励层→共识层→网络层→数据层。（OMG、STEEM）
协议
2、项目进度
项目的发展阶段非常重要。发展阶段总共可以分为五点
A.社交媒体热度：现在很多人疯狂造假，通过买机器人以及数据营造虚假的热度。我们应该更多的去关注它的活跃度，比如每一条推文或帖子的评论。
B.交易所的数量：这也是很重要的一个指标，当然这一指标有利有弊。交易所原本通过要求项目交上架费来屏蔽一些坏项目，这就导致上架费越来越高，好的项目不愿意去花大量的资金去上架，而一些坏的项目往往愿意在这一方面投钱。一个项目上不上火币或者币安这些交易市场对这一项目本身的好坏其实是没有改变的，只有提高项目本身的价值才能提高估值。
C.交易所的交易量
D.钱包数量 交易所的交易量以及钱包数量其实也是间接反映了项目热度。所以这两点也需要重点进行观察
E.代码更新速度及执行速度
3、所处的市场行情
所处的市场行情是非常重要的一个参考标准，牛市和熊市的项目估值是天差地别的，本质上的原因是资金的流入导致的。前面的课程提到的项目在主流交易所上架后，其流动性释放导致短期内很难大幅上涨，这个规律只适用于一个波段里，如果牛市来了，其价格也会不断进行上涨。
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