为什么心理和情绪钟摆很重要?我在本书里所读的经济周期、业周期、信贷周期、市场周期向上视动或者向下摆动会走过失，主要因方投资人的心理和情绪走过头了。
经济产出和企业盈利的年增长率，从长期趋势线来看只是温和增长，但是参与者的决策加剧了周期性，导致增长速度高到很不正常(这并不同于经济从表面开始复苏的那种正常的高速增长)，这经常代表投资人过于乐观、人为地进行扩张，后期一定会有大幅收缩，因为大涨之后往往会有大衰退。
同样，理性来看，长期而言，股票总体上提供的投资收益率水平，应该大致相当于企业本身所发放的股票红利加上企业盈利符合长期趋势线的增长率。如果企业股票的收益率大幅超过企业红利加上其潜在收益率水平，并持续相当长一段时间，那么这种股票的收益率可能会被证明过高了。这相当于透支了企业未来的盈利，让企业的股票变得危险了一—意味着股价将会出现一波向下修正。
企业周期、金融周期、市场周期，在上行阶段大多都会走过头，不可避免地在下行阶段也往往会走过头。这种周期容易走过头的现象，都是投资人心理和情绪钟摆摆动过度造成的结果。
因此，理解和警惕市场心理和情绪走过头，是对投资人的入门级要求，只有这样，人们才能避免周期性波动走极端所造成的伤害，也才有希望从中获得盈利。
我们一提到增长和升值，就会让人感觉是“对的"，是“健康的"。但是如果这些市场参与者以那些股市长期收益率的正常水平为参照来建立自己的投资行为，那么整个投资世界会更加稳定，不可能会有狂风巨浪，他们也不会轻易犯错。
相反，投资人往往不满足于获得长期正常的收益率水平，而是时不时地总想得到更多的收益，这种内心的贪婪种下了祸根，反而让投资人高位追涨，结果他们最终实际得到的收益更少，连长期平均水平也达不到。
总而言之，所有投资人的态度和行为的波动合在一起，会让股票市场成为一个超级钟摆。
但是请记住，一个摆动的钟摆，也许会摆到中心点一一相当于“平均水平但是它其实在这8个中心点停留的时间极其短暂，同样，金融市场这个超级钟摆也是如此，在可以说是一见而过。
股票市场经常大幅偏离正常收益水平，在很大程度上要归因于投资人的心理和情绪像钟摆一样大幅摆动。
股市年收益率达到极端水平的时间，并不是随机分布的。相反，股市收益率达到极端水平的年份是成群结队地连续出现的，这是因为投资人的心理摆动往往会相当长的一段时间，就像赫布斯坦因那样，️直持续到停止为止。
总结：
投资是反人性的，但市场的表现确实是投资人心理和情绪的组合，极端行情的出现也是这样哒结果。这样我感受到一点，在遇到好的投资标的，投研结果好的情况下一定要先知先行，大仓位上，理性离场，因为情绪起来后，市场的表现很好，足可以吃到一波利。现在小鑫就是在这样做，真的太好了。我现在是真正意识到了这一点。也要加油！
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