P2P的合规之路

在香帅的金融学课中提到，银监会对P2P的定位是“信息金融中介”，不能直接或间接地接触到资金，否则就是非法集资。早在2016年8月，银监会发布p2p监管细则，银行存管已经成为P2P平台能否继续营业的硬指标。

银行存管是由银行管理资金，平台管理交易，做到资金与交易的分离，使得平台无法直接接触资金，避免客户资金被直接挪用。

16年下半年投资人选择平台的标准中多了一项是否接入存管，仿佛接入银行存管，就能达到银监会把钱和平台隔离的要求，有银行存管的平台就安全了。打脸的是某平台借着对接存管停服2天，然后，然后它就跑路了…这给投资人留下了不小的阴影，此后一段时间内，投资人一听到存管就紧张，要电话问过存管银行得到官方认可才放心。然后，然后也有存管了几个月后跑路的平台，存管银行表示这事我不管，我只收点服务费，存管账户里没钱，没钱…

好了，不能再说P2P不好的一面了，这篇来聊聊P2P并不出众的合规之路。

早期很多P2P平台都设有活期产品，当时月标利率在7%-9%左右，但活期利率能达到6%~8%，当天起息，提现当天到账，非常适合存放流动资金，深受广大投资人喜爱。这样一个活期产品对P2P平台也是大有好处的，很多时候资金和资产很难刚好适配上（通俗的解释，投资人的钱叫资金，借款人借出的钱叫资产），空等钱的时间都是可见的利润，手中有钱就灵活多了。你可能觉得短期的利率这么高，平台担负成本是否过大，其实流动资金未必就是即刻要使用的，也会有活期资金放了几个月不取出的情况，相当于平台躺赚活期和固定期限投资利率的差额。

对个人，活期理财能充分利用闲置资金获得收益，平台利用活期吸收的资金也能提升整体效率很高，是个两便的产品，但这不合规，活期产品就是个大大的资金池。所以现在只有少量的平台还存留着活期产品，也转换成基金形式，T+1起息，T+1到账，利率也一路下降到4-6%左右。

除了“违规需整改”的活期产品，P2P还存在期限错配的情况。比方说借款人/企业期望借1000万元，1年期，但大额长标的流动性较差，平台就会将标拆分为1、2、3、6月，金额几万到几百万之间的短标，以满足投资人偏好，短标到期后再发行新的短标接力达到12月的借款期限。这样需要维持借贷平衡的操作难度很高，有可能会出现资金短缺不能按时偿还投资人本息的情况。因此银监会禁止平台将融资项目的期限进行拆分，借多长时间就做成多久的理财产品。

为降低风险，银监会还规定企业在同一平台的借款额度不超过100万元，个人不超过20万元，这样一来相对优质的房贷不能做了，这部分的业务空白就用车贷、信用贷等小额贷款来补上。平台也为降低风险采用了“智能投”模式，投资100元也可能分散到数十个借款标中，即便少量的借款人违约，对投资人的利益影响也不会太大。

监管是把双刃剑，它加大了圈钱平台的违法成本，同时也增加了守法平台的运营成本，合规并不能保障就一定安全；监管是道门槛，不合规一定没有好下场，要么主动清盘，要么择日收割。随着大大小小的跑路事件发生，P2P的名声已不太好，但不能否认它是一项金融创新，乘着互联网大数据东风，在原有的银行借贷和民间借贷中取得一个破土发芽的机会，发展十余年，P2P已是一个中年人，而普惠金融的道路才刚刚开始。