近期，对于有能力购买比特币却实际上没有购买任何数字货币的投资者而言，有一波推动这些投资进场的助力。一些产品例如期货已经被投放到市场中，在去年12月初，它们进入到市场时，比特币价格就已上涨至20,000美元元。
然而，对那些仍旧怀疑比特币的持有价值的投资者来说，最大的推动力仍旧主要是制度化的品种，即交易所交易基金（ETF）。一段时间以来，从Winklevoss兄弟两在2017年3月的首次尝试开始，美国证券交易委员会（SEC）就一直在努力尝试推出比特币ETF。
与此同时，一款名为Bitcoin Tracker One的产品自2015年以来就一直在斯德哥尔摩纳斯达克交易所进行交易，并提供所谓的交易所交易票据（ETN）。就在本周，该产品突然以美元报价。
ETN被认为是许多人追捧的比特币ETF的“软性”替代品，但即使可以与美国的法规和美国证券交易委员会( SEC )监管分开，希望通过采取这一举措，让美国的受众可以轻易购买该产品，市场也没有因此发生太大变化，没有太大的起色。
看起来，即使有购买ETN的选择，华尔街的资金也可以投向比特币领域，美国投资者仍不会买账。市场没有达到让人兴奋的状况，而且这个市场一直以来都把新闻作为影响市场涨跌的工具，从而声名狼藉。这可能与ETN不是ETF的事实有关，但也可能是浓厚的看跌情绪在起作用。
为何选择ETN或ETF？
这些产品已经得到许多人的称赞，由于投资者并不拥有实际商品，这些产品允许投资者投资相对安全允许投资相对安全的比特币。虽然受到许多人的高度赞扬，但同时也有人在批评该产品。
ETF作为一种可销售的证券，可追踪基金指数、商品或一篮子资产。在这种情况下，资产就是比特币。因此，如果SEC允许比特币ETF市场的存在，那么会发生什么呢？该基金将购买与实际比特币价格等量的资产，并将这些资金分成股票，然后分发给股东。
因此，对于一直将ETFs用于投资其他资产和大宗商品的机构投资者来说，这让他们更加顺手并且更加熟悉如何操作，这可能就是为什么那么多人认为它是大量资金进入比特币领域的一个重要切入点的原因。
另一方面，ETN被视为“软性”ETF，作为一种债务工具，由发行者(如银行)支持而不是矿池。通常，他们专注于不容易融入基金的只限于圈内人的策略。
关于这类产品是否需要在数字货币生态系统中使用的有趣争论，往往被这个领域的广泛边界和包罗万象的性质所夸大。交易员、区块链工程师、快速致富型、无政府数字货币主义者和纯粹数字货币主义者，他们都围绕比特币和其他数字货币开展业务，并且都有自己的信念。
安德烈亚斯·安东诺普洛斯（Andreas Antonopoulos）非常反对比特币ETF的想法，并指出:
“我要打破你的泡沫……我知道因为“登月”和Lambos以及所有这些，很多人都希望看到ETF的发生。我仍然认为这将会发生，我只是觉得这是一个可怕的想法。我反对ETF。我认为比特币ETF将会破坏生态系统。”
安东诺普洛斯的批评并不是说ETF会导致价格下跌或投资停止。事实上，他接着说:
“每个人都对ETF非常兴奋，因为我们在其他市场上看到的是：正如我们在黄金中看到的那样，当ETF变得可用时，其价格确实大幅上涨。因为这种商品突然变得可供更多投资者使用。这些投资者将继续投资。”
虽然从价格角度来看，许多人认为ETFs是数字货币市场目前需要的启动工具，但安东诺普洛斯认为引入ETFs的真正危险在于其他地方:
“但是，另一方面是，这些商品市场受到严重操纵。开放这些ETF只会提高机构投资者操纵商品价格的能力，不仅是在作为ETF交易的市场上，对于更广泛的领域来说也是如此。”
为什么这个ETN不是市场推动者
考虑到有断言称随着机构投资者涌入市场，ETF可能会使商品价格飙升。这似乎很奇怪，宣布这一选项——即一个能够以美元交易的ETN但在市场上几乎没有发生什么变化。
人们可以假设ETF的一个更小的“更安全”的可能——将会被抢购一空，并在制度化的市场上受到欢迎。但也许这些投资者会坚持或者仍然过于悲观。
KKM Financial的创始人兼首席执行官杰夫·基尔伯格（Jeff Kilburg）解释说，比特币及其币值上下波动将持续下去，直到对ETFs达成决定，甚至ETN也不会有太多发言权。
“我认为会持续波动，但这真的取决于这个交易所交易基金。这些长期看涨的买家必须明白，人们将会在全球范围内获得一种交易所交易产品，如果这种产品进入市场，我们确实有一些绝对的信心，认为它将在短期内进入，今年秋天，而且我认为回弹还在持续。”
基尔伯格显然对ETF在市场上的影响力持乐观态度，全球投资市场巨头萨斯奎汉纳国际集团的数字资产部门负责人巴特·史密斯也持乐观态度，他说ETN已经获得了一些吸引力，但远不如ETF的可能性那么具有爆炸性。
“你现在看到的是，我们正回到我们原来的位置。一个月前，我们在谈论爆发，但这是一次熊市反弹。在我们突破新高之前，人们不会购买。”
史密斯遵循基尔伯格的推理，认为这个ETN没有潜在的ETF那么大:
“如果受到SEC监管，这并不像（它该有的）那么大。美国的ETF即SEC注册的ETF，会产生更大的影响。但是，如果有什么东西在推动新的资金投入到比特币的价格中，那么你可以想象到它会提高比特币的价格。”
ETF圣杯
随着ETN现在逐渐可被美国投资者使用，以及通过一些制度化的交易机构进行期货交易，比特币仍未达到新的高度。由于美国证券交易委员会继续考虑各种比特币ETF的申请，关于ETF可能会出现很多炒作和令人兴奋的事。
虽然没有人能够预测比特币未来的币值以及比它对ETF消息的市场反应，但大多数人强烈认为ETF会产生巨大的影响。感觉就是有一大笔钱等待进入比特币世界，但这一投资空间被非传统的投资方式所阻碍了。如果这个障碍被打破，比特币有可能再次超过20，000美元吗？
作者| 互链脉搏专栏作家 · 剑摩
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