跟着政策红利走，如有神助；逆政策红利走，寸步难行。每个时代的成功者，一般都是享受了该时代政策红利的幸运者。
方向对了所谓神助，就是跟在体制内按照领导或者家长的意思去做事一样，事情办好了，功劳是大家的，好处一起分；即使把事情办砸了，一般也会有家长或者领导出来收拾，毕竟是家长或领导叫自己这么干的。
反之则是逆政策红利走，事情办成了，那还好；一但办砸了，这口锅估计只能自己背，自己闯的祸只能自己抗。
再说城投债，最近半年内，ZJ会连续三次发文，要求清理整顿金交所。
去年年底ZJ会就发文：明确金交所不得为发行销售非标债务融资产品提供服务和便利，禁止金交所为地产企业和城投公司提供融资通达，不得直接或间接向个人销售，不得跨区域展业，未来一个省至多保留一家。出了这个文件后，基本上小散户跟金交所就无缘了，而且里面明确禁止城投借道金交所融资。整个非标融资业务，金交所都不得再提供服务和便利。
今年4月份ZJ会又继续发文。
里面又提到了清理整顿各类交易场所，进一步压降金交所数量，稳妥化解存量风险;启动“伪金交所”(“登记备案机构”)专项整治工作。
到了今年5月份，ZJ会再次发布“伪金交所”的专项整治和交易场所风险处置的文。
里面提到：部分违规、非法财富管理机构或实体企业转而在一些“资产登记备案”公司(所谓“伪金交所”)登记备案产品合同后，向社会公开发行非标债务融资产品。这些“伪金交所”未经国家有权部门依法许可，违反国家金融管理规定，为非标债务融资活动提供登记备案等服务，涉嫌从事非法金融活动，损害投资者合法权益，其金融风险和涉众风险不容忽视。
半年内，连续三次发文要求清理整顿金交所，这一块需要引起重视。
不仅是金交所业务，整个非标融资业务目前都是被严格控制，不停压降高成本高风险的非标融资比例。
虽然全国有一万多家地方上的融资平台公司，但截止到去年底，据21世纪经济报报道，已经有累计170家的城投公司发生过非标违约的案例，过去二十多年累计发生风险的几率已经超过1%，虽然是流动性的技术风险，但它也是风险。而发行的上市标准化的城投债券，整个历史上一共才只有5起左右的技术性违约，解决时间最长的拖了5个工作日。考虑到出风险的平台不止一只非标产品，非标城投债出技术性风险的几率估计比标债要高出100倍都不止。所以监管层不仅是在清理整顿金交所的非标业务，连信托非标类融资业务也是在不断压降。未来没上市非标的生存空间将越来越小。
截止去年年底，融资类信托降至3.58万亿，比上一年压降1.28万亿，而且未来还要进一步压降融资类非标信托规模，到最后非标业务要逐渐压降至零。
去年还发了个15号文件
有个潜台词，虽然明确了不允许通过非标通道违规给地方平台放款，但如果是通过标准化的资产通道放的，那种未被禁止，15号文也是变相再把资金往标准化资产方向赶，然后降低融资成本，也更合规。
最近几年，上面一直在要求地方上控制融资成本，开前门，堵后门，鼓励地方上平台公司整合，做大做强后，提高平台公司信用评级，然后好去债券市场上发成本更低更合规的标债融资，把发债的前门打开。然后不断地打压高成本的非标融资，堵住非标融资这道后门，一边鼓励，一边打压，所以哪怕是像公园省走前门发的城投债券，都一直是在力保刚性兑付，过去29年历史都没发生过技术性违约的，而走后门发的非标融资的，偶尔就有出风险的案例。
我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
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