芒格分析公司的套路

芒格分析公司的套路

1.起点：财务报告

2.当今及未来的制度大气候

3.劳动力、供应商和客户关系的状况

4.技术变化的潜在影响

5.竞争优势和劣势

6.定价威力

7.环境问题

8.很重要：潜在风险变为现实的可能性（查理知道没有无风险的投资项目这种东西，他寻找的是那些风险很小，而且容易理解的项目）

根据自己对现实的认知，重新调整财务报表上所有的数字，包括：

9.实际的自由现金或“所有者”现金

10.产品库存和其他经营性资本

11.固定资产

12.诸如品牌声誉等通常被高估的无形资产

他也会评估：

13.股票期权

14.养老金计划

15.退休医疗福利对现今和将来的真实影响

16.严格地审查资产负债表中负债的部分，eg.在适当的情况下，他也许会认为像保险浮存金——可能许多年也无需赔付出去的保费收入——这样的负债更应该被视为资产

17.对公司管理层进行特别的评估，“能干、可靠和为股东考虑”的程度。例如，他们如何分配现金？他们是站在股东的角度上聪明地分配它吗？还是付给他们自己太多的酬劳？或是为了增长而盲目地追求增长？

18.从方方面面——包括产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等——评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性。竞争优势即护城河

19.最后，查理会计算整个企业的真正价值，并在考虑到未来股权稀释的情况下，去确定和市场的价格相比，每股的价值大约是多少

短期评估（急诊）

1.目前价格和成交量多少？

2.交易行情如何？

3.经营年报何时披露？

4.是否存在其他敏感因素？

5.是否存在随时退出投资的策略？

6.用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗？

7.手头上有足够的流动资金吗？或者必须借贷？

8.这笔资金的机会成本是多少？