事件研究法笔记 - Stata连享会

作者：连玉君 (知乎 | 简书 | 码云)

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事件研究法 (Event Study) 由 Ball& Brown (1968) 以及 Fama et al. (1969) 开创。
其原理是根据研究目的选择某一特定事件，研究事件发生前后样本股票收益率的变化，进而解释特定事件对样本股票价格变化与收益率的影响，主要被用于检验事件发生前后价格变化或价格对披露信息的反应程度。

事件研究法以有效市场假说为基础，即股票价格反映所有已知的公共信息，由于投资者是理性的，投资者对新信息的反应也是理性的。

因此，在样本股票实际收益中剔除假定某个事件没有发生而估计出来的正常收益 (normal return) 就可以得到异常收益 (abnormal return)，异常收益可以衡量股价对事件发生或信息披露异常反应的程度。

事件研究法原理

• 事件研究法概览 - eventstudymetrics.com
• Eventus-Guide-8-Public.pdf Eventus 软件的说明书，附录部分可参考
• Event Studies: Assessing the Market Impact of Corporate Policy (PDF)
• Lecture Notes on Event Study Analysis Jin-Lung Lin (PDF)
• 经典论文 - MacKinlay (1997), Event Studies in Economics and Finance.pdf

事件研究法资源

• 一网打尽事件研究法 【EventStudyTools】
• 参数和非参数检验，正常回报的估计等 eventstudymetrics.com
• MIT Event Study Webpage 提供了大量有关 Event Study 的参考文献和数据来源说明

Stata 范例

• Princeton Stata 范例 解读了 Event Study 中最关键的编程问题
• StackOverFlow atuo.dta 模拟 Stata 范例
• StackOverFlow Event Study 问题汇总
• GitHub - Stata Event Study 提供了一些自己编写的命令(Fama-Macbech 1973，Rolling beta 等)

Stata 外部命令

使用这些命令，可以一次性完成基本的 Event Study 估计和检验工作，非常便捷。
需要事先用 ssc install cmdname, replace 下载最新版。

• help eventstudy //基本命令
• help eventstudy2 //更为丰富的选项和检验统计量， PDF说明文档

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