获取确定收益的人，很难变得非常富有；完全投资于风险业务的人，经常会因为失败而陷入贫穷。因此，较好的办法是，在从事风险业务时，要注意防范必然会导致的损失。
——培根
早就想写一篇关于“投资”与“投机”的文章了。迟迟没有动手是因为对这两个概念始终不太清晰。查了一些资料，也大都语焉不详。一般来说，传统意义上的解释如下：“投机“，指的是利用市场价差进行买卖而从中获利的行为；”投资“指的是投入资金或实物来获得预期收益；而两者之间的区别体现为”投资“比”投机“，周期更长，收益更稳定与持续。
用这种传统定义来解释“投资“与”投机“，很难令我信服，我认为这是站在不同角度阐述同一种行为，而不是在解释不同概念，通过传统定义看不出两者有何本质不同。
而在日常生活中，大家又往往对投资看得高高在上，投机则是不入流，甚至有点可耻的钻营行为。对于这样具有天壤之别的两个概念，却没有明确的界线，令我感到十分困惑。
后来看到一本介绍伯纳德·巴鲁克的书，才略有释怀，原来不只我们迷糊，即使发达如美国，也有这样的问题啊。作为四届美国总统经济顾问的巴鲁克曾自嘲说：”我年轻时，人们称我为投机者，后来是投资家，再后又敬我为银行家，现在称我是慈善家，其实自始至终，我做的都是相同的事“。
巴鲁克的话启发了我，让我明白了投资与投机并非尖锐对立（定义的差别更多源于意识形态之好恶），但也绝非同一概念。既然传统的解释不让人满意，不如自己重做一番定义。
中国人定义概念往往喜欢依文生意，我认为“投机“指的是对机遇的投入而获利，其关注重点在环境变化带来的外部机遇；”投资“指的是通过对资产的投入以获利，其关注重点在投入主体（企业或房产等）自身的预期增长收益；投机与投资，一个重视外部条件带来的变化，一个关注内部自身发展的潜力，除此之外，两者在投入时间周期、风险大小、收益稳定性等方面并不存在可比性差异。
以投入股票市场举例说明，投机者关注的重心是外部环境（如政策法规/重大事件等）造成的股市波动所带来的收益；投资者关注重心的则是所选择某一股票的现有价值、价格及增长潜力等。因此，投资者与投机者面对不同的风险，投资者面对的风险大都来自上市企业的经营、管理、财务数字等，投机者面临的多是股市波动的宏观风险。对于国内大多数散户股民来讲，基本不具备了解两类风险的专业知识与工作背景，所以风险都不小。
没错，风险才是关键。我认为一个智慧的投资者=投机者（外部环境利好时投入）+投资者（投入主体快速增长时投入）- 不必要的风险。投资成功的关键在于管理风险，而非回避风险。接下来，我们就聊一聊“风险控制“。
首先，智慧的投资者应该避免重大损失，尤其是本金的持续性亏损，不要使自己全部或大部分资金出现亏损。举例说明，假设你认为某股票每年可上涨10％，而市场每年只能上涨5％，但如果你支付的价格过高，所购买的股票头一年就亏损了50％，那么即使该股票后来的收益是市场的两倍，你也要花16年的时间才能赶上市场，原因就在于一开始你支付的价格过高，因而造成的亏损太大了。股票投资如此，其他诸如房产等实体投入也是如此。
其次，智慧的投资者应该合理的设置自己的投资组合，尽量不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。较好的投资组合，一定是依据投资者自身的抗风险能力（如年龄/收入/支出等）来安排不同的投资产品组成的。如果投资者不好做出选择，比较适合的办法是以指数基金类产品为主体，再配以适当的房产、股票与现金。投资组合的好处在于，它使盈利在不同比例的组合产品间流动，这样可以带来相对稳定的收入。
第三，智慧的投资者会设置好适合自己的止盈止损线，以此来规避风险，抑制自身的贪婪。设定限制，适度盈亏，是比较稳健的投资理念。有限制的心理预期，在必要时可以很好的压制快速求胜求财的欲望。例如，有经验的老股民，一般不会在股价出现大幅上涨后立刻购买，也不会在股价出现大幅下跌后立即出手，这是多年经验教训累积而成的心理定势，也是止盈止亏理念深入其内心的表现。
最后，智慧的投资者大都会对负面的黑天鹅事件保持警惕（黑天鹅事件指的是发生不可预测的稀有事件，并改变了宏观环境，如911、金融危机等）。一般来说，广为人知、耸人听闻的风险并不可怕，而隐藏着的风险才更为险恶。所以巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪“，指的就是要在正面的黑天鹅事件中发现机遇，而时刻警惕负面黑天鹅事件造成的影响。
具体的风险千千万万，不再赘述。但我们也要看到，没有风险也就不会产生收益，风险与收益是一对共同成长的孪生兄弟（呈正相关关系）。对于投资而言，最大的风险是认清你自己。所以，真正的风险不在于我们投资了什么，而在于我们是怎样的投资者！
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