最近有朋友问我LOF和ETF都同为开放式基金，但他们之间有什么不一样的地方吗？
我们先来看看他们各自的定义吧。
ETF即交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
LOF，英文全称是"ListedOpen-EndedFund",汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。
LOF与ETF虽然同为开放式基金，都可以做申购、赎回，也可以在场内进行交易，但两者之间的差别还是很明显的，而这种区别是由产品结构决定的。
ETF用实物申赎，而LOF用现金申赎。
这是什么意思呢？
在做ETF申购和赎回时，投资者不是用现金，而是用股票来操作的。在做ETF申购时，投资者需要提前购买后指数对应的一篮子股票，然后用一篮子股票来申购ETF的份额；赎回时，投资者拿到手的也不是现金，而是对应的一堆股票。
而LOF申购和赎回都是现金完成的，也就是说投资者是用现金买基金份额，然后用份额赎回得到现金。
除了申赎转换机制不同外，我们来看一下其他的不同点？
01申赎场所不同
ETF只能通过交易所申赎，无法再场外申赎，这是因为只有场内才能进行股票交易，而由于LOF是通过现金申赎的，因而既可以在场内申赎交易，又可以通过场外代销点申赎，如银行、销售平台、基金官网等渠道。
02申赎门槛不同
ETF有最低的数量限制，最少50万份额，门槛较高，拥有一定资金规模的投资者才能参与，比较适合机构和有实力的个人投资者；而LOF申购起点为1000元，比较亲民，适合广大中小投资者。
03投资仓位不同
由于LOF是采用先进申赎的，因而基金需要预留一定的现金，以应对投资者不定期的赎回，所以LOF基金无法做到满仓，其跟踪基准一般不是指数收益，而是指数收益*95%+存款利息*5%；ETF采用的是股票申赎，用股票申购，赎回的也是股票，起步需要预留现金，基本都是满仓操作，跟踪的基准也是指数收益。
04运营费用不同
绝大部分的ETF管理费用为05.%，托管费为0.1%，而LOF的管理费大部分为0.75%，托管费为0.15%，同时，ETF的交易费用也要比LOF低很多，因而ETF的运营管理费用比LOF要低。
这还是由两者申赎机制决定的，LOF需要将申购资金买入相应的股票，同时卖出相应的股票应对赎回，这就无形中增加了交易成本，同时也增加了基金的管理难度，需要更多的投研团队来协作管理。而ETF是用股票申赎的，管理成本低，交易成本也低的多。
既然ETF相对LOF有这么多的优势，为什么还要开发LOF基金呢？
在场内交易和申赎ETF需要有证券账户，开户相对来说较麻烦（现在互联网开户也非常的便捷），而且申赎需要较大的金额，而LOF不需要开户，在场外也能够进行申赎，通过代销平台和基金官网就能够交易，方便普通投资者进行交易。
总结：
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