读关于投资的读书笔记（2）-154

估值的核心数据是市盈率，因为市盈率的倒数就是投资回报率的倒数，看市盈率就是看投资回报率。市盈率是市价与企业盈利之间的比率，市价是确定的，但企业盈利却谜团重重。要问三大问题：

1、净利润数据是否为真？

2、未来能否持续？

3、持续是否依赖加大资本投入？

这是市盈率的三大核心问题，若确定盈利为真，未来大概率可以持续，且持续不需要依赖增加资本投入的话，那么三年后若以15倍市盈率卖出能让你赚一倍的价格，就可以买入。高杠杆企业打七折。

投资获得满意回报的前提，并不需要搞懂所有的公司，而是坚持做到不懂的不投。

银行和国投，都是高杠杆企业。

2020年的无风险回报的五年期国债利率是4.27%，那么市盈率是23.5倍。那么三年后若以15-25倍市盈率之间卖出能获得翻倍的回报，就是很难亏钱、值得下手的低估位置。