棚改大变局正式来临。
从多个省住房工作会议透露的信息看，不少省份大幅下调了2019年的棚改任务目标。
其中目标腰斩的不在少数，山西从12.52万套下调至3.26万套；河南从50万套下调至15万套；四川从25.5万套下调至15万套。
从去年下半年开始，棚改工作可谓一波三折。刚开始中央想紧急喊停棚改，说棚改是“三四线楼市上涨的主要推手”，这主要是指货币化安置的棚改方式。
地方政府一边拿着国开行的低息贷款发放拆迁款，一边默许拆迁户扎堆买房推高房价，接着又在土地市场上再赚一笔。本来萎靡不振的三四线楼市，就这样在棚改的强心针刺激下，神奇般“复苏”，许多城市房价甚至翻倍。
楼市调控刚把一二线楼市的泡沫稳住，没想到棚改在三四线楼市吹了一个更大的泡沫，问题是这个泡沫更脆弱。如何收拾这个残局？
看着这些zhu一样的队友，一盘好棋就这样被下烂了，高层也无可奈何。每次都苦口婆心要地方兜底，但到最后都不了了之。撤掉一个地方官，烂摊子还在，问题终究是要解决的。怎么办？
一刀切肯定是行不通。棚改对地方来说是一块大蛋糕，推高GDP和拉动财政收入是立竿见影。2018年有很多省份超额完成棚改目标。
上面这张图中，2018年，除了甘肃大幅低于预期目标外，其他省份都超额完成了棚改目标。最夸张的是浙江省，超额完成39%的年度目标。所以不管是有钱没钱的省份，逮到货币化棚改这块肥肉都要狠咬一口。我想只要是脑袋聪明的一把手，去年下半年棚改要收紧的风出来以后，肯定会冲刺快干，最后捞一把的。
高层收紧棚改，还有另一个方面的考虑，防止地方隐形债务增长。
中央在《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》等文件中，在棚改领域给政府购买服务模式留了“口子”之后，有地方将一些工程项目、建设支出包装成棚改相关支出，并通过政府购买服务模式支付。由于政府购买服务支出纳入地方政府预算，这实际上形成了地方财政为棚改项目兜底的局面，造成隐性债务风险加大。
只要有空子钻，各级就不遗余力，棚改的钱，想办法都要花掉，如果变成坏账，政府财政兜底。特别是经济不好的省市，债务已经很高，拿棚改资金乱挥霍，最后肯定是一地鸡毛。
所以，去年12月，在住建部下发的2019年的棚改计划中，明确提出，政府购买棚改服务模式将被取消。对于新开工的棚改项目，要求以发行地方政府债券方式（棚改专项债）为主进行融资。此外，在2018年底召开的全国住房和城乡建设工作会议上，数年来首次未提及“去库存”相关表述，被认为去库存任务以阶段性结束。
高层的这一招算是断了地方的一条财路了。地方棚改专项债的责任主体是地方政府，你想搞棚改可以，风险自己承担，如果债务出问题，一把手要终身追责。
其实棚改专项债券不是新概念，我们看看2018年的数据。根据机构的统计，2018年各地棚改专项债发行规模累计只有约3100亿，而全年的棚户区改造投资则超过1.7万亿。如果仅靠发专项债，填补不了大规模棚改所需的资金量。
根据天风证券的测算，2019年棚改资金需求在1.3万亿左右，落实到政策性银行贷款与专项债的共有1.17万亿。但在政府购买服务模式取消后，保守估计2019年棚改专项债有6000亿的配额，因此还有接近6000亿的资金缺口。
现在有了棚改专项债的约束，地方政府搞棚改的动力就减少了。以前是见老房子就拆，有的小区还没建十年就拆了。现在是能不拆的，就少拆。
2019年，山西的棚改目标较2018年砍掉74%，河南砍掉70%，四川砍掉41%，这些省2018年棚改的水分可想而知。
棚改凉了，原来政府硬生生创造出来的需求少了，三四线楼市还拿什么支撑暴涨的房价？正所谓，成也棚改，败也棚改。
今年各省纷纷下调了经济增长目标，老百姓被榨干的钱包，还要休养生息。经济好的省市还能撑一撑，没有产业支撑，没有人口流入的那些弱三四线楼市，恐怕将迎来真正的寒冬。
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