一主要内容
现金净流量NCF=现金流入量-现金流出量
1.投资期
长期资产投资（流出）+营运资金垫支（流出）
2.营业期
（直接法）=营业收入-付现成本-所得税
（间接法）=净利润+非付现成本
（税盾法）=（营业收入-付现成本）（1-所得税率）+非付现成本所得税率
3.终结期
残值+垫支
赚了要交税会流出，亏了可抵税会流入。
二财务评价指标
1.净现值NPV=NCF现值-投资额
2.现值指数PVI=NCF现值/投资额
3.年金净流量=净现值/年金现值系数
4.内含收益率IRR，令净现值=0，用插值法。
5.静态回收期=投资额/年NCF，不考虑货币时间价值，不能判断项目可行性。
互斥方案中，期限相同用净现值，期限不同用年金净流量。
三项目投资管理
永续净现值=年金净流量/资本成本
反映获利程度：内含报酬率、现值指数
反映获利额：净现值、年金净流量
1.固定资产更新改造
旧设备投资期：收收账+垫支
旧设备经营期：同新设备
旧设备终结期：同新设备
2.固定资产更新改造经营期
使用年限和折旧年限不一样，最后1年只有付现，没有折旧。
不考虑收入，NCF=折旧抵税-税后营运成本
最后1年NCF=折旧抵税-税后营运成本+残值收入+变价损失抵税-盈利抵税
3.替换重置的成本
年金成本=净现值/年金现值系数
四证券投资管理
1.特点和目的
特点：虚拟性、契约性、可分割性、多元性、流动性、高风险性
目的：保生产、增收益、提能力、降风险
2.风险
系统风险：价格风险、再投资风险、购买力风险
非系统风险：违约风险、变现风险、破产风险
3.债券价值=利息年金现值+本金复利现值
4.股票投资
零成长内在价值=每年股利/必要收益率
固定成长股票价值=为了第一期支付的股利/必要收益率-股利增长率
股利收益率=预期第一期股利/当前市价+股利增长率
5.期权投资
看涨买入：行权收益无限，不行权收益有限。
看跌卖出：行权收益有限，不行权收益有限。
多头买方，空头卖方，谁掏手续费谁是多头。
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