（95）未来10年，贵州茅台的股价，会是多少？

（95）未来10年，贵州茅台的股价，会是多少？

买股票，面对的是未来。而未来会怎么样，谁也没有办法预测。虽然是这样，但只要你能估计出一只股票，在接下来的10年，能够到达一个什么股价，你就一定能实现财富自由。

你不需要做到百分之百正确，你只需要大概能对就行。

有一句话是这样说的，宁愿要模糊的正确，也不要精确的错误。那些通过买股票，赚到巨大财富的人，都是善于估值的人。道理也很简单，你不知道一只股票，在未来的股价，你怎么可能赚到大钱。

回到题目，10年内，贵州茅台的股价是多少？

先说结论，776元。也就是说，今天的股价，已经透支了未来的收益。

这个结论，是我思考后，得出来的，不一定正确，提供给你，作为一个参考。

接下来，说一说我是怎么得出这个结论的。

2017年的财务报表，贵州茅台的净利润是270亿，这270亿，可以看作是自由现金流。

一只股票未来的价格，就是这只股票在未来，能够产生多少的自由现金流。

所谓自由现金流，你可以简单理解成，你的储蓄，比如，你的收入是1万，除去所有的开支，最后剩5000，那么，这5000就是你一年的自由现金流，如果你能再活100年，那么，你的一生，就会有50万。

当然，这50万，需要换算成今天能值多少钱，因为，100年后的5000元，肯定跟现在的5000元，很不一样。100年后的5000年，可能只值1000元。

当然，你的收入会涨，100年后，也肯定不会只有5000的自由现金流。

从这里可以看出，估值就是一种毛毛估，不太可能准确，但是，很有用。

净利润270亿，在未来十年，假设每年都能增长20%。需要说明的是，绝大多数公司，都不太可能连续十年增长15%，更不要说连续增长20%了。

不过，贵州茅台有这个实力，所以，我们就用复合年化收益20%，来估贵州茅台的股价。

除了增长率20%，还需要一个估值的工具，那就是贴现率。

贴现率，你不懂没有关系，意思就是未来的钱，换成今天的钱，是多少，需要一个计算的标尺，就是贴现率。

不同的贴现率，估出来的价值，很不一样，这里，以中国十年期国债利率4%，来算。

贵州茅台的自由现金流分别是：

2018年，311，具体算，270*1.2=324，324/1.04=311。照这样计算。

2019年，373。

2020年，448。

2021年，538。

2022年，775。

2023年，930。

2024年，1115。

2025年，1338。

2026年，1606。

第11年一直到永远，为1666。具体这样算，1606*1.1=1766，1766/1.06=1666。

需要说明的是，从第11年开始，贵州茅台的增长率，变成了10%，因为，任何公司，都不可能永远保持20%的增长，以10%作为贵州茅台永远的增长率，其实算高了，所以要乘以1.1。

而0.06是这样来的，用10%-4%=6%，所以要除以1.06。

如果775元，就是未来十年，贵州茅台的股价，那么，你要在什么价格买入，就非常清楚了。

最后，需要提醒你的是，我没有买贵州茅台，我也不打算买贵州茅台，我的估值，只是给你提供一个角度，不一定正确。千万不要根据我的估值，去买入贵州茅台，或者卖出贵州茅台。

你需要独立思考，得出你自己的结论。