内容简介：
华尔街商战纪实经典，20周年全新译本。
深度接触资本世界，金融大鳄、国际巨头悉数登场——KKR、DBL、美林、高盛、雷曼、拉札德、所罗门兄弟、第一波士顿、贝尔斯登、大通曼哈顿、花旗、摩根士丹利、巴菲特、米尔肯、纳贝斯克、菲利普·莫里斯、美国运通、百事可乐、宝洁、卡夫、麦肯锡……有史以来最推荐的商界与金融界实战经典案例！
对于那些不怀好意的收购者，华尔街通常称之为“门口的野蛮人”。两位《华尔街日报》的记者凭借人脉和技巧，令当事人吐露真言，获取了第一手的资料，再辅以引人入胜的妙笔，曝露出当时华尔街最大的收购——1988年KKR公司收购雷诺兹－纳贝斯克的来龙去脉，以及华尔街金融操作的风风雨雨。
书的前半部交待出主角们的发家史，俨然是美国经济浮世绘；后半部情节紧张，宛如悬疑小说。其间，人物们尔虞我诈，故事充满金融交易、舆论压力、决策博弈、社交晚宴和董事会议，不仅让读者见识到如此重大的收购在高层之间是如何运作的，也让我们看到一部充满洞见的金融社会史。
在20周年纪念版中，作者又重新拜访了这场世纪收购的胜败双方，追踪余波，记叙参与者后续的成败荣辱，并指出这场收购对世界的影响。
作者简介 ：
布赖恩•伯勒（Bryan Burrough），曾任《华尔街日报》匹兹堡纽约站的记者，现任《名利场》杂志特约记者，已经著有五部作品。
约翰•希利亚尔（John Helyar），曾在《华尔街日报》、《财富》和ESPN供职，现为彭博新闻社专栏作家，著有运动类畅销书Lords oftheRealm TheRealHistoryofbaseball。
张振华，曾供职于国际会计师事务所和联想集团财务部，现任职于一家国际外汇零售企业。
精彩书评：
壹：
其实是一本很多人都读过的老书了。看这本书跨了一年，上一次翻开，还是去年8月一个闷热的晚上。作为一名在国企上班、6点就闪人的老宅男，晚饭后无聊的趿拉着拖鞋，进了中财后面大钟寺城铁旁边的COSTA COFFEE，一边翻着，一边心想国企的生活也真是不错啊，舒服，呆着挺好……这时候电话响了，现在公司的HR说，明天你来终面吧。尼玛啊刚刚培养出对国企的热爱好不好。
怀念住在学校边上的日子，学校里漂亮师妹多的乌泱乌泱的啊唉。扯远了扯远了。
由于对交易细节没有做更多的查证，本文闲扯的基础仅限于这本书。
（一）关于内容
这本书把历史上最有名的杠杆收购，即KKR收购纳贝斯克案，写成了一个好读的故事。80年代，美国生产奥利奥饼干、乐事薯片和骆驼牌香烟的纳贝斯克公司，因为食品和烟草业务的充裕现金流，过着非常不错的日子，直到它的CEO决定发动一场管理层收购。华尔街当时的知名机构几乎都卷入了这场收购，竞购者大概分成四组：聘用协利（雷曼兄弟前身）做顾问的纳贝斯克管理层、杠杆收购大佬KKR（80年代，这些公司还没有被称为PE）、第一波士顿和它拉来的投资者、KKR的对头弗斯特曼（中途退出）。经过激烈的角逐，KKR队在与管理层队的最后较量中胜出，以108美元/股，总价250亿美元购得纳贝斯克。
作为一本畅销的商业图书，《门口的野蛮人》的落笔的重点是人物的活动和对话，紧张气氛的渲染，着重展现的是谈判、谋划的过程和各方的活动，以吸引读者的阅读兴趣。当然不能指望书里展现太多的技术细节，开篇就放一堆财务报表的书估计也很难畅销。还有一本写单笔收购交易的畅销书也不错，关于米塔尔收购安塞乐交易的《冷酷的钢铁》。
关于这笔交易的数据和技术性描述，主要集中在“尾声”和“后记”两个部分。
（二）关于杠杆收购的争议
交易发生的时点，正是杠杆收购活动的顶峰。除了这笔巨额交易不断登上诸如《时代》等重量级杂志的封面之外，美国业界当时已对杠杆收购本身展开了激烈的讨论。反对者认为，杠杆收购创造的“价值”只是增加收购者的个人财富，对于企业本身或整个商业社会并无好处。
抛开复杂的技术名词，杠杆收购大致就是收购方大量举债、用各种借来的钱购买企业的交易。重要的可能有两点，一是杠杆收购中收购方借钱的数额一般远远超过自有资金，偿还有压力；二是成功的交易里，这些债务偿还的资金来源多是被收购公司，两种方式比较常见，一是将被收购公司分拆，出售部分甚至全部资产，得来现金还债，二是依靠被收购企业的经营现金流还债，前者可能更多一些。
抓住杠杆收购的上述特征，至少能够部分理解杠杆收购遭到反对的原因。杠杆收购者向公司董事会推销方案的核心是“改善”二字：通过分拆出售“改善”被低估资产的市场价值，通过更换管理层“改善”经营，削减成本，提升盈利。听起来这当然不是坏事，但收购者不是慈善家，“改善”终究是为了先将收购中借的债还本付息，还完债后再尽可能多的取得属于自己的利润。“改善”可能将一家运营情况较为稳定的大企业拆解的支离破碎，也可能在严厉的降低成本政策之下大量裁员或降低单位劳动成本。于是在被收购企业的一般员工和社会公众眼中，杠杆收购的结果就是好好的企业被拆碎，原来温和的老板换成裁员专业户，而这一切只换来与他们无关的、少数人的财富。
任何一笔交易都会招来利益损失者的反对，杠杆收购也不例外。
（三）关于本交易
野蛮人在书中即是指代伺机收购企业而“不管人家愿不愿意”的收购者们，在本书出版后这一释义被广泛接受，并且外延有所扩大。
商务印书馆编译出版《罗马帝国衰亡史》时，曾在序言中对Barbarian即“野蛮人”一词做了专门讨论。“在古代史中，罗马人把帝国以外的民族一律称作野蛮人，这显然是完全不切实际的。因此，后来在英语中Barbarian也具有了“非罗马人”的含义”。
KKR作为在收购阶段的胜者，其实并没有那么“野蛮”。其一，KKR最终报价低于对手4美元/股而获得董事会的支持最终胜出，其方案的合理性功不可没：承诺只出售纳贝斯克不超过20%的业务基本保持公司完整、书面承诺股东收到25%利润、给普通员工充分补偿。作为正式的方案，这些承诺确实是以诚意和周到的考虑打动了董事会。其二，KKR在最关键的融资能力上完全过硬，高达200亿美元的举债，过程算是干脆利索。
（四）交易之后
之所以称说KKR是“收购阶段”的胜利者，是因为收购之后的事情并不太顺利。总结下来内外因素都有。
“内因”其实触到了杠杆收购的基本问题：被收购企业在沉重的债务压力下，不得不大力削减成本，但偿债压力过大，管理层很可能做的“过头”而犯错。本案中纳贝斯克被收购后的新任CEO为了提高现金流以偿还债务，一方面提高产品售价，另一方面削减营销费用。由于奥利奥饼干、乐事薯片等著名产品的品牌忠诚度，这两项措施短期内有效，但时间一长，即使是最忠诚的消费者也会转向其他品牌。
“外因”包括收购后垃圾债券市场整体恶化，货币环境趋紧导致再融资困难，竞争对手、也是更加强悍的烟草巨头菲利普-莫里斯公司、趁机将万宝路香烟降价以打击纳贝斯克的烟草业务等等。
最终这场收购盛宴在光环退去之后，KKR最终在这笔交易中算是勉强盈亏平衡。
(五)关于几个人物
1、罗斯约翰逊：枭雄的AB面
约翰逊是纳贝斯克的CEO，收购的发动者，喜欢私人飞机和名车豪宅。多数的评论已经给他定了性：“一个贪婪的、奢侈成性的管理者”。交易过程中，《时代》把他的照片登上了封面，配上的标题叫做“贪婪的游戏”。
约翰逊的喜好“奢侈”确实属实，但这只是A面，他的性格中存在着非常令人折服的另一面：心胸宽广、天性乐观、极少动怒、大而化之、慷慨大方。事实上，他的B面颇具大将之风，王侯之气。
几个简单的事例就能反映他的性格：输给KKR是他职业生涯的终结，意味着他在商业世界彻底出局，而他能第二天就心平气和的到机场迎接前来接管公司的KKR的人，而且衷心对胜者表示祝贺，毫无成见，这种气量绝不是能装出来的，也不是普通人能有的；交易结束20年后，痛骂他的那期《时代》杂志依然在书架上摆着，可能是好大喜功者的做法，却更可能是能容下批评者的行为；约翰逊喜欢奢侈，更喜欢把奢侈的享受分给他的朋友和团队，湾流喷气机和高档公寓大家有份，并不打算独享。
更重要的是，约翰逊的奢侈是建立在他对公司的卓越领导之上：先有公司稳健的业务发展和良好的现金流，再有烧钱的公司飞机和公寓。拿公司的钱大手大脚虽然不是值得赞誉的做法，不过先能挣后能花、为公司挣的钱远远比花的多，应该也不算什么罪大恶极之事。
2、弗斯特曼：坚持原则的魅力
弗斯特曼不是主角。
弗斯特曼领导的公司当时在街上也颇具实力和影响力，弗斯特曼本人不喜欢KKR，痛恨垃圾债券。作为核心商业价值的信奉者和这一原则的坚持者，他认为垃圾债券支撑下的杠杆收购除了让少数人发财之外，并不能真正创造价值。在这场交易中，他不是主角，但他做到了坚持原则。
弗斯特曼出于“不能输给KKR”和“不能缺席最大的杠杆收购”两个理由加入了收购战，他当然很想拿下。但是无论胜利本身的诱惑或是投行的游说，始终没有让弗大爷改变不用垃圾债券的原则。在付出了大量努力之后，弗斯特曼发现必须使用垃圾债券才能筹到足够的杠杆，他毫不犹豫的选择了退出。
为了原则的重大放弃和牺牲利益，值得收到一点尊敬。
3、马赫：隐忍和坚持的力量
马赫更不是主角。
他的身份是第一波士顿并购部门的主管，在克拉维斯和几家顶级投行CEO级别的人物中间，这个职位显然不会特别显眼。马赫当时的处境非常困难：作为后备的继任者，马赫在前两名主管离开后开始负责第一波士顿的并购部门。而离任的两人，则是当时华尔街如雷贯耳的顶级并购大佬，是他们支撑了第一波士顿的并购部门，离开时也带走了大批优秀员工和重要客户，给马赫留下一个烂摊子。
马赫一面需要苦口婆心的劝每一个职级的员工留在第一波士顿，另一面需要拼命寻找新客户支撑部门业务。加入纳贝斯克争夺战的初衷，可能仅仅是为了避免自己的部门被彻底扔进垃圾堆。作为后来的仓促加入者，马赫带着第一波士顿拼命的搜集数据、设计方案、寻找任何可能的投资者，试图赶上投标的截止期。输在起跑线上的第一波士顿当然不会有最后的胜算，但还是拿出了像样方案让投标进入了下一轮。这支“配角”队伍坚持到了最后一刻。
竞购失败之后，内外交困的马赫依然坚持着，而且结果不错，第一波士顿的并购部门当年在街上依然跑在前面。
贰：
不得不说的是，阅读此书是一个琐碎和繁杂的过程。
一如书中所展现出来的百态人生，数之不尽。
但是，如果与作者们的尽心尽力想比起来的话，读者的这点小哀怨只能算是九牛一毛了，呵呵。
在读这本书的时候，脑子里一直比对的是中国人写的例如《做单》、《圈子圈套》。
虽然，这两者的行业差距相差太大。但是从本质上来讲，这些书讲的还是一个道理，那就是如何得到你想要的东西。
因此，从这个角度来说，两者又具备了可比性。
有意思的是，国人写书的角度更多的是站在一个谋略家的角度，可以规划设计好各种各样的“局”，让对手或者猎物一个个地钻进来。
而从门口野蛮人这本书中，各个混乱不堪，英雄草蜢的线索中，时刻体现出来的是分中带合，合中带分。
总的来说，这本纪实色彩浓重的商战小说，把我们带入了那个go go year的浮华与黑暗一角。随着收购的进展，每天都有新的人想加入进来，也有老的人因为各种原因退了出去。不得不提的是，作者对于多线路的描述，令我啧啧称奇，虽然我一再地使用混乱不堪一词，但那只代表主人公们的生活和勾心斗角，而作品本身具有极高的阅读流畅性。从目录前面，冗余的人物关系名单就可看出，这场世纪收购所牵涉的面之广，这不仅仅是RJR纳贝斯克公司管理层和董事会的战争，也是华尔街之间、华尔街与大企业之间以及社会各个层面的战争。从一个杠杆收购引发的导火索开始，到最后的收尾，书中向我们展示了一个较为完整的收购实例，堪称经典中的经典。
在掩卷之余，我突然想到这样一个命题，如果RJR这样的收购发生在中国，最终会以怎样的结果收场？政府是否会借助行政管辖的权利对此事作出判决？民众是否会以请愿的方式对这此收购严加抵制？这么大一笔钱，究竟会以何种方式进行融资？
忘记在哪里看到过一句话，大意是说，华尔街的金融完全是源于个体活动范畴内自下而上的自利行为。当然，既然是自利，那么贪婪就无可避免，但是如果从好的方面来说，自由、创新这两点是无人能出其右的，而这两点又是华尔街能够发展到今天的两个制胜法宝。
把法律交给政府、道德交给媒体、金钱交给企业，虽然从理论上来说，大家都能认同的东西，在实施过程中注定是条崎岖不堪的小路。
小记：最后提一下20周年版的翻译。说到这件事情，不禁想起，自己曾经读过最早的翻译版本，但是可惜的是，我翻了大概两个篇章之后就被书中拗口的人名和扭捏的翻译所打败，遂作罢。想来这已经是发生在3年前的事情了，感慨一下，时间真快，呵呵~~~~
叁：
这是国外为纪念此次收购20周年而特别出版的，附有作者对当事各方最新的采访，以及此后杠杆收购发展成私募股权基金的动向，这次收购的确影响深远。
不过对于偶们这些非金融工作者，觉得最好看的是像小说一样的情节，如同作者所说：
即使《门口的野蛮人》在金钱数量上已经被超越，在戏剧性方面，它依然无出其右。这并不是因为作者的写作技巧，而是因为在这些商业大亨争夺一家大公司和华尔街统治地位的六周中，整个世界都沸腾了。那个时代的精髓在雷诺兹-纳贝斯克集团争夺战中表现得淋漓尽致：不加克制的情绪和相互冲突的自负心；事件发展的峰回路转和人物性格的匪夷所思。其他作家在商业史诗写作上做出过不朽的贡献：戴维·麦克林蒂克的《大曝光: 好莱坞与华尔街的真实故事》是我们创作的榜样，但在搜集原始资料方面他们没有我们那么幸运。我们亲身采访的银行家中，有的能够大口大口地吃下狗粮，有的在投标的最后一刻拿着标书以百米冲刺的速度穿过曼哈顿中城区。我们还认识一个首席执行官，他的宠物狗享受乘坐公司专机的待遇，而他的生活哲学是：“千金散尽还复来。”我们对他们永远满怀感激。你无论如何也虚构不出这样的事情。
这是编辑自己也非常喜爱的一本书，这样的作品的确来之不易，也非常经典。
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