大黄产新期是每年10月份到来年元月，目前，四川和青海等产区正值采挖中期，鲜货大量起挖，干货也已陆续面市。做为一个价低多年的大宗药材品种，大黄今年行情能有所突破吗？
图1：2016年11月23日，四川平武产地大量大黄新货待售。
一、基本情况，大黄品种来源极为复杂
做为经方“10大帅药”之一和大宗常用中药材，大黄的来源极为复杂。2015版《中国药典》中，大黄来源为唐古特大黄、掌叶大黄、药用大黄三种；按着品类规格大致可以分为，西大黄（又名西路大黄）、川大黄、山大黄三类。其中质量最好的是西大黄，质量最差的是山大黄类，部分地区还习用土大黄。
图2：青海产区野生阔叶大黄晾晒中
据调研：西大黄为蓼科植物掌叶大黄、唐古特大黄的干燥根茎，目前多数野生或种植于甘肃青海等地；而四川绵阳当地种植的为掌叶大黄，四川阿坝州种植的是唐古特大黄。
图3：四川绵阳产区正在加工马蹄大黄
川大黄又名雅黄，为蓼科植物药用大黄的干燥根茎。又因当地大黄均切成马蹄状厚块，又称为马蹄大黄。此类大黄品质亦佳。
山大黄质量最差，为大黄中的伪品。来源主要是河套大黄、藏边大黄、华北大黄等，以上几种大黄在荧光灯下观察，显亮蓝紫色荧光，活性成分含量不足。
二、历史行情分析，连续几年保持低平价位
图4：大黄历史价格走势图
如上图，2000-2005年，大黄价格一直在3-4元（公斤价，下同）上下浮动，药农种植积极性降低；2006-2008年大黄在减种、减产的利好因素下，价格逐步上扬至11-12元。大黄价格的上涨，刺激了药农种植积极性。
2009年大黄价格再次回落，到2010年大黄价格下滑至8-9元；然而，2010年整体药市行情活跃，在多数药材价上涨的带动下，有不少药商看上了价格不高的大黄。在多商积极购货带动下，短时间内大黄价格飙升至15-16元。
进入2011年春大黄在新货减产和库存下降的利好消息影响下，9月价格进一步上扬，最高价涨至21-22元。2012年产新时，因产区天气不利，导致新货干度不好，大黄出现糠心霉变，导致各大饮片厂加工厂的采购量缩减。同时，该品连续两年涨价，产区面积恢复较快以及库存有量，大黄行情在2013年4月新货上市时跌至11元的低谷。
此后2013年5月至2014年6月，因市场货源走销转好以及产区货源供应不足的利好因素影响下，行情有所反弹；2015年以后，受全国市场和药厂质量抽检整顿的影响，大黄货源市场流通不畅，行情在13-15元的价位运行。
时下产区大面积产新，新货也陆续上市。但寻货商家不多，行情持续保持在13-15元低平价位。
三、生产调研，年限长且加工繁琐
3.1 大黄种植效益一般，生长年限久规模受制约。
目前，大黄的含量问题，是制约其生产发展的重要因素。近几年随着药监局的严查，药厂对于大黄素含量要求很高，一般需要达到1.5%以上才能使用。
图5：生长了10多年的唐古特野生大黄，品质优良。
为了增加有效含量，农户只能增加大黄在地时间。如四川绵阳、雅安当地种植大黄一般在3.5-4年之间；阿坝州唐古特大黄种植都在6年以上；青海产区种植大黄在5年以上；野生大黄年限更久，所以有效含量高于家种货，售价一般也高于家种。
图6：青海产区种植超过5年的家种大黄
再者，大黄喜凉爽湿润气候，在海拔1800-3000多米的高山区最好，生长地域相对狭窄。大黄需轮作不能连种。每次采挖后需要多年轮作倒茬，否则会病虫害多造成严重减产。
按大黄亩产成品干货在400公斤计算，以时下马蹄大黄市价16元左右，亩收入6400元。但如果按移栽后生长期三年计算，毛收入2000多元，再扣除成本（除草、雍土、保墒、防涝、采挖、加工等），农户几乎没太大净利。
因此，种植年限过长利润太低，除了习惯性种植区外，这几年，国内几乎不见大黄新增产区。
3.2 加工繁琐，人工成本不断增加
图7：青海产区野生大黄，预计生在年限超过七八年
我们先看野生资源，时下鲜货采挖，四川产区鲜货价格在1.7-2元/斤；青海产区鲜货价格在2-2.5元/斤，农户采挖一天，尚有100元左右收入。只是产区野生资源呈逐年下降之势，无法资源和农户收入的稳定性。
图8：四川产区种植3.5-4年的大黄，制干的马蹄黄
而大黄加工也很费工费时，起挖不易还要刮皮熏烤，11月底挖出开始加工，到元月份才能确保成品供给。熏烤不仅增加成本，照看不周则会使部分货源焦枯；晾晒时间过长难免霉变、中空，品质大打折扣。
因此，作为一个利薄且加工繁琐的品种，更降低了药农种植大黄的积极性。
四、结论：产需基本平衡，上行阻力较大。
近年来，国内中成药企业在大黄的新药研发创新方面脚步缓慢，其年需求量增幅并不明显。预计，大黄年需求量维持在10000吨左右，其中川大黄需求量在5000-5500吨之间。
据多位商家提供的参考数据：目前大黄产区及市场上，尚有部分节余；加之药厂及社会隐形库存，大黄目前的库存保有量至少在1500吨左右。加上今年的新货，该品种目前仍然处于一个供大于求的局面。
以上因素，也制约着大黄人气的上升，导致了很多投资性资金难以进入。故我们预计，接下来高含量的优质川大黄和唐古特大黄行情，将随着真实需求启动而出现小幅度上行态势；但含量不足的山大黄、土大黄等劣质品，则行情难有起色。
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