想要通过牛熊证赚钱，就不得不了解我们的交易对手。
香港的牛熊证要求牛熊证的发行商要为牛熊证提供流动性，以维持流通量和报价。
当然，有些牛熊证的街货占比比较高，除了发行商做市之外，参与的投资者也比较多。
但总的来说，我们的交易对手主要是发行商。
现在牛熊证的成交量已经越来越大，牛熊证的数量也在增加，这说明牛熊证很受发行商的欢迎。
显然发行商肯定能够从中获利，否则就不会如此，对吧。
归结起来，大概是一下3点原因：
1.财务费用。牛熊证具备融资融券的性质，买入牛熊证其实质是想发行商融资或者融券。但由于发行商不能逐一向投资者每日收取财务费用，所以牛熊证被发行商出售时，相应费用已经包含在了牛熊证的价格里面，按照回收时间全部支付。一旦牛熊证中途触发强制回收，剩余的财务费用也就一去不复返了。
2.买卖价差。买盘报价低于卖盘报价，一买一卖发行商就能够获得差价收益。这是投资者想要获利的一个重要的拦路虎，指数需要上涨2个价位的份额，我们才能获得1个价位的利润。例如换股比率是10000的牛证，指数的点位10000对应的的买一是0.100，卖一是0.101，如果买一需要上涨到0.102，那么指数的点位就要上涨到10020。
3.剩余价值。在牛熊证被强制回收时，剩余价值的计算方式是在回收之后两个交易时段的最高价（熊证）和最低价（牛证），而不是强制回收价。这样的计算规则对发行商来说是非常有利的，在牛熊证强制回收的时候，发行商可以多获得利润。
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