合理股价

今天上课学习“如何计算合理股价”，讲如何通过对各个指标进行拆分，并动态变化后，得到合理股价的估值。首先给出计算公式：

股价=市盈率×净利率(去年)×总资产周转率(去年)×每股净值(当前)×权益系数(去年)

下面来看如何拆分的：

MJ方程式-股价拆分

其中的各个参数，计算公式如下：

净利率，直接找到盈利能力模块中所计算的净利率

总资产周转率，直接找到经营能力模块中所计算的总资产周转率

每股净值=当前价格/市净率，这是由：市净率=当前价格/每股净值 所推导出来的，市净率在Wind股票APP上可以查到

权益系数=资产总计/所有者权益总计，可以用来衡量那根棒子的位置

这里要注意的是，虽然整个公式是恒成立的，但是其中所用到的一些指标用的是长期稳定的指标，每股净值用的是当前的动态指标，从这个角度来计算合理股价的水平。就相当于说，在众多影响股价的因素中进行拆分，其中一些设定为不变量，而将另外一些设定为不变量，再来衡量合理的取值范围。

市盈率=投入的成本/收到的好处=本/益=Price/EPS，代表收回投资需要的年数。

根据MJ老师的判断，一般市盈率的范围判断：

最高：市盈率取30
常态：市盈率取20
最低：市盈率取10

“海天味业”目前的最高、常态、最低合理股价分别为：

（1）最高：市盈率取30，即30×22.82%×1.00×4.05×1.34=37.15元
（2）常态：市盈率取20，即20×22.82%×1.00×4.05×1.34=24.77元
（3）最低：市盈率取10，即10×22.82%×1.00×4.05×1.34=12.38元