2017 年收入实现个位数增长,净利润继续改善。公司渠道调整于去年年底结束后,经销商兼并重组,带来整体实力的提升。公司2017 年Q1/Q2/Q3 收入端增速分别为-9.58%、6.97%和4.22%。分品类来看，豆浆机器业务推出无渣免滤加自清洗的新品,产品结构升级有望再次引领行业潮流,豆浆机销量市场份额提升1.34 个百分点至 56.32%；电饭煲业务前9 月公司电饭煲销量市场份额提升 0.86 个百分点至13.82%；破壁料理机前三季度行业零售量增速平均突破 180%,受益消费升级,或有望成为公司仅次于豆浆机、电饭煲之后第三个破 10 亿单品。
2017 年公司推出新品结构升级，优化产品毛利率,前三季度毛利率同比提高至32.80%,成功抵御上游成本上升压力,彰显龙头定价能力。营销方面,公司持续在综艺等节目、互联网等新媒体投放广告,营销方式更加精准。公司积极备货迎接年末销售旺季，预付款项与期初相比增幅高达359%，快速增长的预付款项导致公司经营性现金流负增长。考虑到销售旺季将至，公司较高的备货积极性也彰显了对四季度的销售状况的乐观预期。
公司作为厨房小家电龙头企业,渠道调整结束基本面拐点向上,公司后续豆浆机和电饭煲新品推出扭转了下滑趋势，料理机和西式小家电高增速带来业绩良好增速。
优势：
1.主营突出，不断推出结构升级产品
2.西式小家电，受益于消费升级，增速较快
3.毛利率稳定，体现了龙头定价地位
劣势：
经销商渠道重组，环比效果不明显
综合评价：
知名小家电品牌，经营稳定，目前市盈率低。
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