- 37W（09.04-09.10），时长1.5h（9月8日）
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- 2022年第5期，总第5期
内容
- 2022年昊志机电的半年报
二、公司简介和财务指标
2.4、主要会计数据和财务指标
- 收入：报告期5亿，上年同期6.18亿
- 利润：报告期1600W，上年同期1亿
- 扣非净利润，是个啥意思？lionel
三、管理层讨论与分析
3.1、主要业务
- 立足主轴行业，横向扩张数控机床核心功能部件，收购瑞士Infranor到了运动控制领域，还研发了空气压缩机
1、 主轴，45.67%
- 配套数控机床
- 2.3亿，同比降了34.6%
2、 转台，10.3%（含2，3，4三项）
- 配套机床
- 0.5亿，同比增了156%
3、 减速机、机器人关节模组
- 目前有谐波，在进行RV的研发
4、直线电机、DD电机
- 配套机床
5、运动控制，32.65%
- 伺服电机（Mavilor）：定子和转子构成，将脉冲信号转化为电机转动的角位移和角速度。
- 伺服驱动（Infranor）：信号转换与放大
- 运动控制器（Cybelec）：主要是软件
- 1.6亿，同比下降4%
6、高速风机
7、零配件维修，11.23%
- 同比下降26.13%
3.3、主营业务分析
- 数据就写在3.1节里了
- 自己看了后有几个疑问和观点：
- 1、主轴为啥收入降了这么多？三分之一呢
- 2、减速机几项合并才5000W，好处是增速比较高，达到了150%，要再具体扒拉一下。
- 3、运动控制收入反而比较稳定，反过来想就是，为啥没有扩张呢
- 4、除了转台一类，毛利率增加了但也就30%，其它品类毛利都降了6个点，但也有35%。（要么是原材料、要么是竞争激烈）
3.5、资产及负债状况分析
- 存货和应收账款，看不太懂背后的意思，先不看，lionel。
3.10、公司面临的风险
- 装备制造业是周期行业，下游行业需求的不确定性
- 病毒是个框，啥都往里装。
-
毛利下降
- 竞争，产品降价
- 成本，原料+人工上涨
- 应收账款
- 第一大客户深圳远洋翔瑞有7500万，公司还破产了，差不多全计提坏账了
- 第二大客户大族数控
- 海外业务
- Infranor，也就是收入纳入公司，但主体在境外，目前还根本没有对国内的其它业务产生作用。
- 实控人
- 汤秀清操纵证券
七、股份变动及股东情况
- 前10大里面只有2个私募，没有公募基金。是不是市值太小，公募看不上啊
最后
自己观点&想法：
- 1、目前（2022-09-09）市值30亿，全年营收能有10亿吧，TTM是45，虽然俺目前看不太懂啥意思，但感觉不算高，中大力德的TTM是65，汇川技术的TTM是38。
- 2、虽然属于减速器题材，但从数据上来看这部分营收才5000W，目前也没有看到订单或产能？，要看下半年报，看看趋势。
- 3、运动控制这部分虽然是收回来的，营收也算稳定，30%也算是个压舱石，但如何跟国内市场互动？
- 4、高速风机感觉是碰瓷新能源汽车的，这部分应该不会实际带来真正的营收。
- 5、实控人操纵股市会不会带来坏的口碑？
- 6、运动控制+减速机，对于机器人赛道而言，想象空间还是蛮大的啊。
- 周期性扩张，涨1倍
- 市场情绪高涨，再涨1倍
- 乐观的看到市值能到100亿吧。
下周计划
- 看中大力德的2022半年报。
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