- 45W（10.30-11.05），时长48min（11月06日，10:12-10:59）
- 公开资料整理，仅限自己学习和研究之用，请勿以此页做投资决定，请周知。
- 2022年第13期，总第13期
内容
- 2022年鸣志电器 的半年报
原因
- 人形机器人概念刚出的时候，鸣志电器涨了一波，后面又跌回去，最近沪深300涨了，它最近也开始涨了起来。
二、公司简介和财务指标
2.2、联系人
- 上海闵北，法人，常建鸣
2.7、主要会计数据和财务指标
- 收入：报告期12.6亿，上年同期12.9亿，同比减1.9%
- 利润：报告期0.7亿，上年同期1.28亿，减45%
- 扣非净利润：报告期0.68亿，上年同期1.22亿，减43%
2.6非经常性损益
- 155W
三、管理层讨论与分析
3.1、主要业务
3.1.2、主要业务、 主要产品
- 公司专注于运动控制和智能电源领域核心技术及系统级解决方案
- 1、运动控制（79.37%）
- 收购了美国AMP，瑞士T Motion，美国LIN
- 2、智能电源（4.18%）
- 3、工业互联网（1.47%）
- 4、贸易代理（11.9%）
- 代理松下继电器
- 5、其它（3.07%）
3.2、核心竞争力分析
- 没看出啥来
- 研发费用率为8.36%（不知道有没有算硬件的费用）
3.3、经营情况的讨论与分析
- 总体情况在3.12都摘要了，主要是2季度营收下降了12.&%，由于4月份厂工停工停产，6月单2.6亿，增外业务增了9%
- 平均毛利率有38.5%，整体收入比预期少了1.6亿
- 主要在生化医疗领域公司布局电机和控制系统，比如各种检测公司供应控制电机，半导体工厂也是营收的一部分
- 上海工厂南虹桥地区准备外迁，越南投资
- 自己看了后有几个疑问和观点：
- 总体是个不错的公司啊，叫电器，但营收的大部分来自运动控制
- 基本上收入就按自己介绍的划分的，毛利率也还可以
- 工厂停工停场的情况下，营收与去年差不太多，但净利润影响比较大，员工工资还要支出
- 上海工厂外迁，是不是又多到一笔非经常性损益？
3.4、报告期主要经营情况
- 3-4月停工，导致了销售费用、管理费用增加，给员工全额发钱，真不错
3.5、公司面临的风险
- 感觉都写全了，也写了应对措施
四、公司治理
- NULL
五、环境 与社会污染物
- 这种生产也废水、废气的污染，这是俺没想到的，固体废物能理解
六、重大事项
- NULL
七、股份变动及股东情况
- 前十大股东里有5家公募基金（其中有1个是资管，不知道是不是员工持股）
- 鸣志投资是大股东
- 新永恒是境外法人，不知道是啥来头
- 有个香港公司金宝德实业
- 自然人刘晋平是牛散嘛？
- 上海凯康投资管理有限公司，不知道啥情况
十、财务报告
- ZF补助的名目很多啊（135/167）
- 稳岗补贴、以工代训补贴、三代手续费、技改项目，以及其它
最后
自己观点&想法：
- 1、看了下Q3的营收8.5亿，之前月收益最高2.6亿，基本走出了停工的影响，今年全年大概会上30亿的营收，利润可能在2-2.3亿之间
- 2、公司的半年报，做得比较规矩，关于风险也写了对策，说明团队还是很OK的
- 3、个人初步判断是个优秀的公司，但估值合不合理俺不太清楚
- 4、想深入了解一下运动控制类，都具体做啥，有啥技术壁垒啥的，以及进阶曲线
- 5、公司市值140亿（1106）
下周计划
- 上周写的拓斯达，没有在公众号显示
- 没想好，花点时间看看人家的招股说明书吧
网友评论