Day13：经营安全边际率

一、概念

前几天，我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二指标，分别为“毛利率”和“营业利润率”。今天学习下一个指标“经营安全边际率”。

经营安全边际率是用营业利润率除以毛利率，指的是营业利润率占毛利率的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此该指标最好趋势稳定、数值越高越好。

如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。

二、公式及计算

以“片仔癀”为例，计算它五年安全边际率：

营业利润率25.5%/毛利率43.3%=经营安全边际率59%

三、判断指标

“经营安全边际率”我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对于其他公司所拥有的竞争优势。

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%,就代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

四、总结

一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司。即“经营安全边际率高、手上现金充足！”