拼多多和云集微店接连上市，社交电商概念再度被炒热

自从移动支付横空出世，网络购物迅速成为了大家购物的一种主流方式。随着市场的成熟，人们购物产品需求不局限于国内而是全球。如今传统电商的流量购买机制，使得流量越来越贵。社交网络兴起之后，基于微信、微博的社会化推荐电商模式成为新趋势。

近几年，环球捕手、贝店、达令家等社交电商依靠微信生态发展迅速，吸引了网易推手、阿里巴巴“微供”、京东“享橙”、唯品会“云品仓”等“头部平台”入场。尤其是拼多多和云集微店接连上市，社交电商概念再度被炒热。

基于微信生态提供的低成本裂变机会，给云集微店这类社交电商企业提供了发展可能。5月初，一度深陷传销“旋涡”的云集微店在纳斯达克和杭州同步敲钟。继拼多多之后，云集微店成为中国第二家社交电商领域的上市公司。伴随着云集微店等社交电商登陆纳斯达克，传统电商如淘宝、京东、苏宁等电商平台被社交电商渐渐撕开了一条裂缝。

不过，上市不意味着就是成功。数据显示，最近三年，在仅计入营业成本的情况下，云集的毛利率逐年递减，分别为23.75%、19.72%、17.73%，若将履约成本计入营业成本的话，那么云集的毛利率将只能在10%左右徘徊，分别仅有9.42%、10.89%、8.8%。受此影响，云集的净亏损额分别高达2466.8万元、1.05亿元和5632.6万元，迟迟不能跨越“盈利”这道门槛。

云集的付费会员模式，他们的数量从2016年的90万，增长到2018年的740万，且用户的复购率高达93.6%。截至2019年3月31日，云集的付费会员已经达到了900万。截止2018年12月31日，云集已经积累740万会员，贡献了66.4%的交易额。

就云集的模式而言，人们早已不再陌生，分级代理进行销售，不同级别经销商从中赚取差额费用以及服务费。为了上市，云集在模式方面自然也有所创新，让每位用户变身为店主，将传统的分销模式以一种更加巧妙的方式进行转化，邀请新人注册而获得奖励的模式也更加灵活，准入以及日常的运营规则方面似乎更加规范。

2018年，拼多多的成交总额为4716亿元，是云集的20.77倍，用户数为4.185亿，是云集的18倍，但拼多多的市值却仅为云集的6.76倍，这或许有虚高的嫌疑。而如果与其他更为成熟的电商相比，云集的市值只会显得更加难以为继，尤其是与唯品会相比——唯品会的成交总额和用户数分别为云集的5.77倍和2.6倍，但市值却还不足云集的31%！如果以唯品会各方面数据作为参照，那恐怕砍掉三分之二左右的市值才更加符合云集的现状，这还是在未探讨云集深陷传销疑云的情况下。