攀岩如投资。
有一位投资人说（我不记得是哪位了，大道、老唐还是谁）：投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的做法。
亚历克斯·霍诺德是攀登方面的世界最顶尖人物之一，是我非常崇拜的一名登山名人，他登山并非如一般登山爱好者使用保护绳攀登，而是使用FreeSolo的攀登方式，即无保护攀登”，也就是仅仅使用双手和双脚，不使用任何保护装置，持续攀登几乎90°甚至超过90°斜坡的山峰。
这意味着，在时长半天到一天的时间里，必须全神贯注，毫无分心，丝毫不能出现一丝错误，因为只要出现任何小小的错误，生命就会终结。
对此，主持人很好奇，问他：我不明白的一点是，犯个小错，手脚一滑，你就会摔死，其实我觉得你是明白的。亚历克斯·霍诺德回答说：当然，没错。我觉得每个人都会在某一天死去，徒手攀岩只不过是让那一天来得更快而已。主持人追问：那不带安全绳攀岩，感觉是不是不一样？亚历克斯回答：不带安全绳攀岩，那就意味着后果会很严重，也意味着我要更加集中注意力，是全心的体验。这也不是说我就一直盼望，盼望，盼望着坏事会发生。我不这么看徒手攀岩，也许正是如此，对我来说徒手攀岩才更危险吧。也许我太爱追求极限，向悬崖冲刺爬的时候也不自知。
我最开始看完这一段访谈时，有两个印象：
第一个印象，觉得亚历克斯好像是故意追求刺激，不惧怕死亡，是个风险爱好者；
第二个印象，后半句话当时没怎么明白，为什么他说追求这种高风险的极限运动不是盼着死亡，那么他到底爱好什么？他又解释说，正是因为这个原因，对他而言徒手攀登又有风险。
其实在看完整部片子之后，我们对此会有答案：
第一、亚历克斯虽然做着大部分人都认为的高风险的运动，实际上他并不是个风险爱好者，相反，他是个风险厌恶者，他一直在追求一种极低风险的运动方式。（是不是很矛盾，后文会进一步解释）
第二、亚历克斯是风险的极度厌恶着，他爱好徒手攀岩仅仅是因为他爱好，他内心很清楚，千万不能因为内心的极度爱好而放弃了控制控制，如果因为太热爱而导致忽视风险，那是非常可怕的事情。
亚历克斯解释说：我喜欢区别风险与后果者两个词，当我徒手攀岩的时候，我会去想，我摔下峭壁的风险，也就是几率其实很小，即使摔下去的后果十分严重。而勇于挑战艰难的攀途，却安全地达到终点，那正是徒手攀岩的魅力之一。
亚历克斯可不是个冒进的家伙，他对徒手攀岩这件事情进行了完整的收益风险判断。他认为，徒手攀岩虽然后果很严重，然而发生这种后果的几率很小。
对于我们投资而言，我们衡量的因素也是概率与赔率，概率是多大可能性我们会赚钱，赔率是我们可以赚多少钱，把他们结合在一起，我们追求的就是数学期望值的最大化，或者我喜欢叫他风险调整后的收益最大化。
我们所有的资产，都应该配置在风险调整后的收益最大化的产品上。
很多人认为，巴菲特全部身家都在股票上，会不会风险很大，其实并非如此。巴菲特选择了股票这个市场，市场整体就属于“必胜”的情况，也就是股市的整体在风险调整后的收益上是超过了黄金、债券、房产等投资的。在这个大框架下，巴菲特通过自己的专业优化了持仓配置，增加了概率和赔率，使得风险调整后的收益进一步提高。
这是一种最优人生策略，也是一种最优投资策略。
亚历克斯一直住在房车里，每天的事情，就是训练、训练、继续训练。他有个交往的女友，然而他还没打算发展成男女朋友的关系。亚历克斯说：也许在我的生命里会出现很多女朋友，但就攀岩而言，就那些可能得到的终身成就而言，我始终觉得，我不会选择去谈恋爱，反而是选择攀岩。
亚历克斯的梦想是什么？攀登酋长岩。
酋长岩，耸立于美国加州约塞米蒂国家公园内，是全球最大的花岗岩巨型独石。这块岩石的“黎明之墙”（Dawn Wall）因其陡峭和凶险著称，号称全球最难攀爬的路线。几乎90°的立面，光滑无比。
亚历克斯很想徒手攀登酋长岩，他的朋友也建议亚历克斯试试看徒手攀登，然而亚历克斯并非一个冒进者，他坦言徒手攀登太吓人了，还是让那些不要命的人去干这种事情吧。
当然，亚历克斯内心还是特别想去爬的，所以用绳索保护的攀登爬了四十多次。亚历克斯每天住在房车里，每天想的就是如何攀登酋长岩，每年都想，然而每年都没想到特别好的方式可以实现这个目标。他每年都去尝试，但每次尝试后，总觉得有令自己不满意的地方，觉得自己当下不适合徒手，于是放弃了。就这么不断尝试、等待，继续尝试，继续等待，亚历克斯在酋长岩的山脚下度过了九年的时光。
这就像我们做投资，并非看到一个标的还不错，就要去尝试。这种冒进的方式通常带给我们的就是失败。我们要做的，是提高我们的“胜率”和“赔率”，要研究清楚之后再下手，宁可等，等上一年再一年，直到自己有把握了再下重手。
芒格定期阅读一本叫做《价值线》的杂志，每次杂志他都认真的从头读到尾，他这辈子只在这本杂志上找到一个投资机会，但一把就赚了几亿美金。
对于我们投资而言，除了努力、勤奋，等待也是重要的一环。
为了徒手攀登酋长岩，亚历克斯在岩壁上到处做满标记，好像这个路段也不太清楚，那个路段也不太熟悉，这块石板又摸不清状况。亚历克斯认为，如果终极目标是徒手登上酋长岩的话，他需要的，是找到一条不错的路线。弄清楚路线的话，就可以让他明白哪一段不太好爬，好爬的路线在哪里，又需要准备哪些装备。
通过对这些要素的熟练把握，就能把登山的各个环节都连接起来，形成整体的判断。
对我们投资而言，如果要达到财富增长的目的，我们也要明白，什么样的财富增长曲线，是我们要真正掌握的。
在想清楚了这个攀登思路后，亚历克斯第一步做的，并不是尝试，而是寻找一位曾经登上过酋长岩的前辈汤米·卡尔德沃，他想让卡尔德沃带他爬一次这条登山路线，看看哪里可怕，哪里不可怕。卡尔德沃是亚历克斯少年时候的偶像，他曾经探索了攀登酋长岩的各个路段，他攀爬酋长岩的大部分路段还没有被别人攀爬过，原因是因为这些路段实在太难了。
卡尔德沃就是我们投资界的巴菲特，我们学习投资，没有必要一开始就莽莽撞撞的攀登，最好的方式，就是类似于亚历克斯请卡尔德沃带我们一程一样。因为很多道路，这些前辈都走过，很多方式，这些前辈都尝试过。从他们的人生经历中获得经验与教训，是一种最好的学习方式。
在确定了导师与攀登计划后，亚历克斯要做的，就是开始准备和练习。
练习的过程中，亚历克斯经历了许多困难，比如不知道下一步该怎么攀爬，攀爬的过程中，身体不适应，感到肉体和精神的双重痛苦。
你看，世界顶级的徒手攀岩选手，在训练的时候，和我们学习投资中的困惑和痛苦，几乎是一样的。
在生活中，亚历克斯就是一个清教徒一般的人，每天就吃素菜和罐装食品，
从小时候开始，亚历克斯就是个不合群的孩子，开始尝试攀岩之后，大部分时间，都会泡在攀岩馆，他没有什么广泛的兴趣爱好，也不是那种看上去很酷的孩子，他对除了攀岩之后的其他事情兴趣都不大。渐渐地，他跑去户外，一个人不断的尝试攀爬各种山头，很多时候都是一个人徒手去爬。
言归正传，在导师卡尔德沃的带领下，亚历克斯与导师一起尝试进行开始进行系统性训练。卡尔德沃带亚历克斯去攀爬其他难度稍微低一点的山。这样做，可以让亚历克斯更强壮一些，也会让他更擅长在高山上攀爬和移动，会让他更加适应攀爬酋长岩。
由于亚历克斯太过于优秀了，卡尔德沃与亚历克斯这种亦师亦友的关系，也令卡尔德沃着迷，卡尔德沃也从亚历克斯身上学到了许多。这是不是很像格雷厄姆和巴菲特的关系。
亚历克斯每次和导师攀岩回来，都会把当天的情况进行详细的回顾，仔细的做好笔记。包括每条路线的难度，可能会引起的掉落风险，在攀爬到这个阶段的身体反应，以及接下去要做的针对性锻炼。
由于攀爬难度之大，因此，在正式攀爬酋长岩之前，亚历克斯做了一次系统性的精神方面的测试，测试表明，由于他做了许多次徒手攀岩的训练和大量的事件，碰到过许多次的困难，承受了无数次压力，所以使得亚历克斯的心理异常强大。他不会像许多人一样，情绪会受到各种外部环境的影响。
经过科学的此时，亚历克斯大脑中负责情绪的杏仁核与常人不同，几乎没有反应。这是不是很像巴菲特，在面对股市的大幅波动时，他不会恐慌，也不会激动，一直保持平静。
在导师的帮助之下，亚历克斯掌握了攀爬酋长的基本技能，接下来，他要做的，就是佩戴安全绳，尽可能多次的攀爬酋长岩，已找到最佳的路线和感觉。
在这个不断攀爬的过程中，他会觉得有些路线，在攀爬的时候，总是会让自己夹在山缝中无法继续。
有些路线，风险系数特别大，动作只要一点儿不到位，就会摔下万丈深渊。
有些路线，难度系数特别大，要消耗非常大的精力和体力，没地方让你放脚，能使人贴在墙壁上的只有手上的拉力，全程需要消耗大量的手臂力量。
有些路线，需要体力衰竭之后的关键一段，这次体力已经精疲力竭，因此要做好充足的心理准备。
对亚历克斯而言，这就像一串高难度杂技表演，左手扣住一个点，右手抓牢一个斜面，然后把脚挪到一个浅凹处，然后将重心移过去。
亚历克斯要做的，就是一遍又一遍的练习，并做好详尽的笔记，把这条路线中的每一个攀爬的关键点都聊熟于胸。
亚历克斯认为，总是有些事情会给自己自信，而自信对自己是非常有帮助的，而这种自信部分是来自于充分的准备和训练，另一部自信，是来源于对于过程中的每一个细节，其实早已熟悉。
亚历克斯去拜访一位登山老前辈，问他训练的时候会爬几次，那位老前辈说，有五六十次。亚历克斯认为，世界上所有的事情都在慢慢向前推进，但是只要坚持和刻苦的训练，有时候就会有一个标志性的飞跃。
这就是莱布尼茨的那句名言：自然从不飞跃。
在即将攀登酋长岩之前，亚历克斯已经做好了充足的准备：
第一，他全身心的投入其中，把所有的其他事物抛之脑后；
第二，他调整好了个人心态，不论是旁边的摄像机，还是熙熙攘攘的观众，他都试图去忽略它们；
第三，每条路的每个细节，都再次进行复习，确保深深的刻在脑海中；
第四，每天坚持练习基本功，确保体能保持最佳状态。
做完了这些准备工作，亚历克斯准备正式攀登酋长岩。我认为，攀爬酋长岩，所做的准备工作，所需要的技能以及相关的准备工作，都和我们完成一次成功的投资，是一样的。我们回顾一下，为了攀爬这次酋长岩，亚历克斯做了哪些工作？
第一，明白概率和赔率的关系，对风险有充足的认识，要追求“必胜”而不是“必输”的策略；
第二，注重基础训练，基础训练必须坚持不懈，每天刻苦训练，那各种基本技能深深的刻在骨髓中；
第三，不要贸然就去行动，要观察，要学习，最关键的一环，是等待；
第四，找个导师，请这个导师带你做好精神上和身体上的准备工作；
第五，承认自己的不完美，接受自己在过程中的无能和痛苦；
第六，做好充分的准备，熟悉整个过程中的每一个细节；
第七，简单生活，刨去许多复杂的，可能影响追逐目标的生活细节，只留下最简单和朴素的生活方式；
第八，训练，训练，坚持训练，同时做好每日复盘；
第九，克服情绪对自己做决策的影响；
第十，大量的练习，从量变慢慢变成质变；
当具备了这些能力之后，就像我们掌握了投资技能一样，就投入我们的全部，去享受财富的增长吧。接着，就让我们一起享受亚历克斯攀登酋长岩的辉煌历程吧。
在顺利攀登酋长岩之后，亚历克斯开心极了，他的朋友问他，那么下一步呢？亚历克斯，你打算做什么？
亚历克斯回答：我应该会继续做悬挂训练，不休息了。
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