第五部分 华尔街之王
一、所罗门公司失败的原因是什么?
所罗门公司败于以下几个原因：一是所罗门公司发展到顶峰，但是包括股票部门在内的一些公司新近扶持的部门并没有给公司带来预期的利润，因而公司内部的竞争出现了近乎失控的局面。二是公司高管抨击古特弗罗因德奢华的生活作风，并开始了相互之间的权力争夺战。三是公司由于受到市场压力的影响只能去开发新的商业银行业务，通过垃圾债券来融资完成公司收购，对于竞争激烈的并购业务，所罗门公司还是一个新手。
二、长期资本管理公司为什么陨落?
长期资本管理公司的赢利模式是这样的：每年从投资者手里收取2%的手续费，并从投资者的投资利润中分得25%的利润。
1998年在进行了一系列的数据分析后，长期资本管理公司认为金融市场的大方向将趋于平稳，也就是说市场将出现反弹，选择了与大众方法背道而驰：卖出了手中最保险的债券，转而投资那些高风险的债券，他们认为高风险能带来高回报，同样也在价格上具有相当的优势。长期资本管理公司的理念就是随着市场趋向更加有效的运作方式，高风险债券的价格将会上扬，趋向低风险的债券价格。1998年的俄罗斯金融风暴最终摧毁了长期资本管理公司的所有设想。投资者能做出的唯一选择就是抛售所有手边的股票和债券，长期资本管理公司到了几近崩盘的局面。
三、为什么巴菲特多次强调一定不要借钱投资?
如果一个人有1美元，他在生意中赔掉了50美分，还剩下50美分，为了填补损失，他肯定会加大投资，但想要补回之前的损失又怎么会是一件容易的事？所以最好的方法就是向别人借来50美分凑够1美元后进行下一笔交易，这也就意味着他只付出了一半的资金就能得到两倍的利益（当然还要算上借款期间的利息）。相比于自己付出1美元，显然第二种方式要轻松很多。但不可否认的是，借钱做生意也将加大风险指数，如果投资者再输掉50美分，那他就什么都没有了！所以巴菲特也从中给出了三条法则：第一，做生意要避免赔钱；第二，参照第一条法则；第三，不要从别人手里借钱！
四、巴菲特所说的卵巢彩票指的是?
巴菲特把生育的过程定义为“卵巢彩票”。我是1930年出生的，当时我能出生在美国的概率只有2%，我在母亲子宫里孕育的那一刻，就像中了彩票，如果不是出生在美国而是其他国家，我的生命将完全不同！试想一下，母亲的子宫里有两个完全一样的受精卵，一样的聪明和精力旺盛，但是基因精灵却告诉他们，“你们其中的一个将会出生在美国，而另外一个会出生在孟加拉”。如果你在孟加拉国出生，你不需要缴纳个人所得税。那么你想成为美国人的愿望有多强烈？你会用收入的百分之多少来成为那个出生在美国的孩子？这就说明社会会对你的命运有一定的影响而不仅仅是影响你与生俱来的能力。相信我，和孟加拉相比，人们更希望在美国出生！这就是“卵巢彩票”。
五、为什么在巴菲特和查理芒格看来，依靠数学公式指导投资的方法算不是真正的投资?
套利交易者对于计算机的依赖性很强，通过种种复杂的数学公式计算出来的数字，是他们决定是否交易以及进行哪个交易的基础，但他们又否认自己是数字的奴隶，坚持说数字不过是决策过程中的指示路标而已，并不具备任何实际的意义。在巴菲特和芒格眼里，这种依靠数学公式来指导投资的方法算不上是真正的投资，这种感觉和用自动驾驶模式开车很类似，开车人认为自己在高度专注地驾驶汽车，路况平稳的地区还好，而一旦遇到了道路颠簸、雨天还有交通拥堵的情况，自动驾驶就完全失去了作用，换句话说，一旦股市出现问题，依靠冷冰冰的数学公式给出来的答案肯定不能解决出现的问题。
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