约翰·奈夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休,是可以与#巴菲特#比肩的价值投资者。
奈夫投资的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达13.7%。
有人用奈夫的方法在A股测试过:
对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验,结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率,而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%,聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。
如果“聂夫之道”是一只基金,那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金 。(石伟.聂夫之道 低市盈率猎手[J].证券市场周刊.2013,12. )
我估算了一下,A股的低市盈率板块涨幅从2005开始到现在大概是535.93%,同期上证涨幅218.74%,
也就是说是可以远远跑赢上涨指数的。
而高市盈率板块,从2005年开始,到现在涨幅277.18%,仅仅比上涨指数略高!
奈夫的投资方法就是低市盈率投资法,其核心要点是:寻找失宠、被忽视或误解的股票。
1、市盈率低于市场平均水平40%~60%。
2、强有力的财务基础
销售、盈利、保证金、交付、现金流、股本收益率
3、适度的盈利增长7%~20%。
4、高股息率。
5、良好的经营前景
健全的战略地位。
要避免做以下的事情:高交易成本
要保持低换手率,简单持有
;过度多样化;投资科技股;忘记历史教训。
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