2020—2021年，新冠疫情带来的业务增量及境外疫情造成的产能扰动进一步加速全球CXO产业链向国内转移的进程，部分优质企业通过一体化布局、业务扩张及出海战略的加速实现供给端升级，在国内高速发展、境外产业转移承接加速的双轮驱动下，CXO产业迎来业绩爆发：2020—2021年，CXO板块同比增速分别达64%、51%，自2020年二季度起维持7个季度40%以上的高速增长。
全球药企及Biotech的研发意愿及境外产能转移趋势是国内CXO板块景气表现的两个中长期跟踪重点，新冠相关药物的开发热潮则为短期景气再添催化剂。CXO企业的订单来自上游药企或Biotech公司，国内方面，2015年以后，在政策的推动下，国内医药创新浪潮兴起，板块发展得以加速。起初，国内CXO企业依靠低人力成本获取境外订单从而完成原始资本积累。行至2015年，国内药审制度改革启动，后来MAH（上市许可持有人）制度推出并不断完善，解绑药物研发与生产环节，同时仿制药集中采购、医保改革等一系列鼓励医药创新的政策频出，国内药企研发投入意愿大幅增强，一级市场投融资数据持续亮眼，开始逐步带动CXO产业景气度提升。2020—2021年，全球及我国医疗健康产业融资额同比增幅连续两年维持在40%以上，新冠相关药物的研发需求激增亦提升了行业短期景气度。境外方面，凭借不断提升的产能和不断降低的规模成本，以及近年来兴起的工程师红利，国内CXO企业加速承接来自全球的订单，并受益于产业链分工细化后的外包渗透率提速效应。
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