本周是2021年下半年开启的第一周，我们按照惯例，先来看市场整体情况。
5、6、7三月，沪深300的整体估值水平就是来来回回的磨，一直处于中枢估值位置。这是表象，实际上沪深300包含的企业们正日以继夜的创造财富，这些企业的内在价值在不断提升。只不过由于季报不代表全年，半年报还未出，所以我们看不到业绩的增长。
实际上。当市场整体价格表现不温不火的时候，意味着整个市场内的投资标的投资价值实际是在提升。
从个人持仓而言，本周持仓仓位基本没动，统计如下：
沪深300指数较年初下跌2.51%，个人持仓较年初下跌4.65%。之前有网友问我，为什么按照投资明细的年内涨幅来做测算，和持仓收益的结果不同的。
原因很简单，因为上半年调仓了，具体调仓的个股之前也有说过。
从明细表可看出来，重仓股大部分都是跌幅巨大的，但整体收益跌幅并不大。结论很显然就是，我把一些盈利的投资标的卖了，买了那些今年下跌较多的投资标的。
比如说，中国平安、万科、腾讯等等。
万科周四大涨，据说是因为开了股东会，提振了投资者的信心。周五大跌，因为市场大跌。可是万科的经营一直在有条不紊的进行着，所以无论是大涨和大跌，都是市场噪音。
我这周基本没有开交易软件，主要的操作就是打打新。
企业的发展是需要时间等待的。人的一生，抓住几次大机会就可以了，其他的时间尽量少动。
牛顿第四运动定律是：运动有害投资。
周二的文章写了关于厕纸和屎的例子，关于投资，其实我更喜欢动物的例子：
万兽之王狮子，每天绝大部分时间都在发呆，到处闲逛。其实他是在等待机会。在猎物没有出现的时候，没有必要耗费自己的体力和精力，等到猎物出现之后，找准时间，果断迅猛的出击，一下子就能吃到一口大肉。
这和我们投资是一个道理。
在大部分的时间内，我们都不需要操作，只需要不断学习和寻找更好的投资标的就好了。等到机会出现时，抓住机会，果断重仓。
我现在觉得，写周报都会影响我的投资。因为每周写周报，我就会关注我的投资标的，其实投资的企业的经营逻辑已经想清楚了，每周不会有大变动，根本不需要看，我需要做的只是耐心等待，以及寻找更好的标的。如果我找到了更具有安全边际以及更具发展潜力的股票，我就换仓或者投入新资金，没有好的标的我就等待。
除此之外，每周周报中反复说自己的投资标的，我都害怕会爱上他，比如说这几周反复说互联网、平安和万科，每次写完我都提醒自己，对他们的评价千万要客观，千万不要说着说着爱上了这家公司。
爱上自己的投资标的是理性投资的大忌。
下面来说说本周的两个体会：
1、某投资V（我也不知道算是大V还是小V）推荐了一只2020年上市的股票，静态市盈率约400倍，滚动市盈率300倍，投资者赚了钱，不少投资者赚了50%，在今年的行情下还能赚50%，那可不掉了，大家都很高兴。
我想说的是，这种盈利模式是非常危险的，需要警惕。
明面上的危险来自于两点：
第一、成立时间不足三年；
第二、市盈率过高。
一个投资者，坚守的投资原则是好企业与好价格。判断好企业，有太多标准，对于上市公司而言，至少要观察上市之后三年表现。因为有些企业，为了达到上市的目的，会对上市前的财务报表做修饰，看上去经营状况非常优良，一旦上市之后，立马打回原形。通过观察上市之后的连续至少三年的财务表现，不仅可以看到该企业真实的盈利情况，还能对其业务发展有较为深刻的理解。
找到了好企业之后，还得有好价格。对于一只300倍市盈率的股票，即使业绩增长了10倍，市盈率仍然有30倍。业绩增长了20倍，市盈率有15倍。
我们来做个假设，如果我们给每年稳定增长5%的企业给予15倍的估值，在这个案例中，必须这个企业先把业绩迅速提高二十倍之后，估值才到了合理水平。
再回到第一个问题，对于上市只有一年的公司，我们要判断他能在短时期内业绩增长二十倍，我相信大部分投资者是没有这个能力的，我也很难相信公司能有这个经营水平。公司必须每年业绩翻倍，才能在四年后消化这么高的估值。
这里面又存在一个非常核心的问题，什么样的行业以及盈利模式，能够让企业每年实现盈利翻倍呢？这么高利润，甚至是暴利的行业，竞争对手一定非常多，企业又能如何保护好自己的核心业务，让自己的盈利在四年多的时间里每年翻倍呢？
即使这个企业做到了，四年之后才回归合理估值，意味着投资人今天投入的资金，将沉寂四年，仍然是一笔失败的投资。
巴菲特说：一个拿着火把穿过炸药库的人，即使毫发无损，也改变不了他是个傻逼的事实。
这是一笔完全亏损的交易，更为可怕的是，他给投资人赚钱了。
天地间最害人的事情之一，无疑是用错误的模式赚到了钱，如果还赚到了大钱，那真的是对人生埋下了一颗大雷。
我听到最多的一个解释是，我先想办法迅速赚到钱，然后再慢慢滚雪球。
遗憾的是，怀着这种想法的人，最终是赚不到钱的。
因为一个人的心智模式是不会变化的，既然他能通过这种火中取栗的方式赚到钱，他就会继续用这种方式去赚钱。一个人在钱少的时候接受不了慢慢变富，他在钱多的时候更加无法接受，因为他看到的是比他更多财富的人，他仍然想要“迅速”超过他。
在这个案例中，我想知道的是，这位投资人有没有自己掏钱买这只股票。巴菲特经常说，他管投资人的钱就和管自己的钱是一样的，而且自己把自己的大部分身价都投入到自己的合伙基金中，也就是说，自己吃自己做的饭。
如果是用自己的钱，我觉得是不敢买这种投资标的的，因为拿着他就像拿着一颗烧红的煤球，每一刻都是烫手的。
2、关于长期与短期、运动与等待：
对此，我引用三段话，每段话我都读了好几遍，我觉得天天阅读都是非常值得的。
我们先引用有知有行里面关于心态和思维模式这一章里的段落：
每年收益一次的是高管，每月都有收益的是员工，每天都有收益的是卖菜的，干活就有收益的是零工。
收益的大小与机会的多少成反比，与结算周期成正比。每天都有的机会收益一定很小，遍地都是的机会是留给收破烂的。越大的资金，越高的收益，它们的机会其实不多。
穷人和富人最根本的区别是，穷人每天都在找机会，一天没有收益他就会惶然不安，他最幸福的日子就是每天都能进点，所谓的细水长流。而富人知道，机会其实并不多。从时间上不多，所以经常要等；从空间上也不多，所以要耐心寻找。要想有富人的心态，先改变内心的结算周期，不要为每天都有的销售额沾沾自喜，不要为找不到小收益惴惴不安。
穷人之所以穷，是因为小钱来得很快。因为总是能够很快地来点小钱，所以总是没有大钱。穷人眼尖手快，所以经常表现出聪明，尽管很小；富人动作迟缓，经常显得笨拙，事后才知道那是若愚。穷人不吃小亏，经常占些小便宜；富人经常吃些小亏，占的都是大便宜。
我们再来看看查理·芒格是怎么说的：
你在买股票的时候并不赚钱，卖股票的时候也不赚钱，你是通过等待来赚钱。所以一个价值投资者所拥有的最大优势不是智商，而是耐心和等待——等待最好的进入时机。
有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。赚大钱的秘诀并不在于频繁的买进卖出，而在于耐心的等待。
人们都试图变得精明，而我只想证明自己并不是在做傻事，但这比许多人想象的要困难得多。
玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，这个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多。
最后，我们来看看巴菲特是怎么说的，我认为巴菲特的比喻最为恰当：
巴菲特在1985年的致股东信中写道：
出售证券的收益特别高，事实上并不代表今年就是丰收的一年。
出售证券收益就好像大学生的毕业典礼一样，四年来所学的知识在一朝被正式认可，而事实上在当天你可能一点长进都没有。
我们可能持有一支股票长达十年之久，而在这期间其价值与股价可能以稳定的步调增长，可是在我们真正出售的那一年其价值可能一点也没变，或甚至减少，但所有的账面利益却全反映在出售的那一年，总而言之，帐列出售损益是没有什么意义的，根本无法反映我们在当年度的实际表现。
--全文完--
作者介绍：
东邪惜独（公众号：dongxiexidu_sh）：一个和自己较劲的工科生，居住在华东沿海，金融硕士毕业，2005年接触股市，期间一直在寻找正确的投资方式，通过大量阅读，摒弃了技术投资，扎扎实实的使用价值投资作为策略，以投资股票就是投资背后的公司作为研究策略，自下而上选择股票。不求快，甚至回避快，坚持慢和稳定的业绩增长曲线。夫善战者，无智名，无勇功。投资也是一样的道理。
期待与朋友们多多交流，坚信在奔向财务自由的路上，我们会收获志同道合的朋友，收获人生和事业的幸福，找到生命的真谛。
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