“有些必然改变，有些必然不变”

这是 “不变的底层逻辑 ” 第5篇——“投资”板块第5篇    

（以下有可能是错的，更有可能是片面的）

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最近美元兑人民币到了1：6.5，新高。激起了不少浪花。

这个时候，如果你预期美元兑人民币会回升到1：7。那么你可以投资美元了。

怎么操作？

可以在各银行平台（包括手机银行）用人民币去换成美元。这叫做购买外汇，简称购汇。然后静候美元兑人民币回到了1:7，再换成人民币。再剔掉一个买进卖出的成本，中间利差就是你的收益。

如果真的这么去做了，你就会发现，你可以购汇的额度只有5万美元/年。这是中国的外汇管理局对个人的外汇管制。

一、外汇怎么来的？

外汇是国家与国家之间贸易的产物。

比如中国对美国贸易，都有进口与出口。我们出口的产品，美国人都是用美元买。但是国内经销商收到的美元又不能直接在国内用，所以他必须得兑成人民币。

国内的经销商收到的美元换成了人民币。

那美元去哪儿呢？

美元在国家手里，这个美元就是外汇。

反之，那么如果说你是进口美国产品的话，你就要用人民币换成美元去美国买东西。最终人民币最后在美国手里，也是外汇。

当然外汇的含义不仅仅是他国货币。

比如国家会拿手上的美元，去买美元可以买到的资产，比如美国国债。那么美国国债之类的资产，它还是外汇。

国家还会根据需要，买入、卖出外汇。

二、汇率怎么定的？

你用人民币去购买美元作为投资，这是在购汇（不建议这么做，原因看后文）。

你想去美国旅游，还需要用人民币换成美元。这还是在购汇。

如果需要购汇，你就会关注一个指标：汇率。你肯定会关注它呀！你是用6.5元人民币去换1美元，还是用8元人民币换1美元，这之间的差别还是很大的。

汇率制度有两种，一种是浮动汇率制度，一种是固定汇率制度。

1.浮动汇率制度就是市场定多少就多少。

怎么理解呢？货币也是商品。比如我想用人民币买美元，你想卖美元换成人民币。一美元能卖几人民币，由市场共同决定的。而这个价格就是汇率，是波动的。可能前段时间7块，现在就只需要6块5。

2.在固定汇率制度下，有的国家、地区将自己的货币与美元绑定在一起，就叫盯住美元；有的国家则是选了几种货币，这叫一篮子货币。

比如美元兑港币就是固定的1:7.8。这就意味着港币，其实就是换了个马甲的美元。美国加息，美元相对升值（升值的逻辑见下文第三章节），港币就相对贬值。这时候为了维持固定的汇率，香港也得对等加息。这就很没有自主性了。

你美国加息我香港也得加息。

有什么好处呢？又有什么不好呢？

好处是：汇率固定，就没有汇率波动带来的风险，进出口贸易就稳定。而“出口”是我国经济增长（投资、消费、出口）三驾马车之一，重要性不言而喻。

坏处是：你加息是关紧货币水龙头，降低了经济热度，减少经济泡沫。但如果我的经济本来就冷，跟着你一起加息去给经济降温，可就要出大事了！

所以一个大国肯定不愿意这么被动。

比如中国在2015年之前是盯住美元的，在2015年进行的汇率改革。就开始昂首挺胸走出了不那么一样的步伐。

 三、什么会影响汇率变化？

1.长期看趋势，要看影响国家综合实力的根本性、基础性的变化。

美国的综合国力在“相对下降”。世界在从单极格局演变成多极格局，美国一家独大演变成美国、欧洲、中国等多极共存的局面。美元的相对价值长期看是下降的。长期来看并不是在上升，这就是为什么我不建议开篇假设中的投资。

2.短期看波动，看一些短期的重大事件。比如：

1）对美国加息降息的预期

加息就是提高利率，你从银行贷款的利率变高了，这会减少贷款；你存钱的利率也变高了，这会增加储蓄；美国国债的利率变高了，作为安全资产（其中逻辑见 《你是否忽视了债券？》/若失效，公众号内搜“国债”）受到的追捧就更多。从全世界涌入的资金都得先换成美元，再买入美国国债……然后，流通中的美元就少了。

对美元的需求不变，供应却减少了。美元的价格就会上升——从国内国际看都是如此：

美元在国内价格上升体现在利率上升：借钱的成本高了；

美元在国际价格上升体现在对外币汇率上升：买美元的成本高了；

降息反之。

2）经济的复苏

这导致美元相对其他国家货币贬值。

3）小规模冲突，局部争端

此时美元安全资产属性显现。买入美元增多，美元“价格”——即汇率——上升

四、汇率对我有什么影响吗？

凡是涉及到购汇的，比如旅游、境外投资、进出口贸易都是有影响的。这些朋友就要关注汇率变化了。进出口公司可以咨询银行锁汇业务，对冲汇率风险。

凡是不涉及购汇的，钱都在国内转圈，没啥影响。

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